CPN ดีดขึ้น 3.17% หรือ เพิ่มขึ้น 2.00 บาท มาที่ 65.00 บาท มูลค่าซื้อขาย 553.05 ล้านบาท เมื่อเวลา 14.39 น. จากราคาเปิด 64.00 บาท ราคาสูงสุด 65.25 บาท ราคาต่ำสุด 63.25 บาท
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์คงแนะนำ "ซื้อ" บมจ.เซ็นทรัลพัฒนา (CPN) แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 80.00 บาท จากเดิม 70.00 บาท อิง SOTP โดยแบ่งเป็น ธุรกิจหลัก = 79.00 บาท อิง DCF (WACC 7.5%, Terminal Growth 2.5%) และธุรกิจ Residential = 1.00 บาท อิง Forward PER กลุ่มอสังหาฯที่ 8.0x) จากการ rollover ไปเป็นปี 65 และปรับกำไรสุทธิขึ้นจากการฟื้นตัวที่ดีกว่าคาด
โดยมีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นจากการฟื้นตัวของ traffic และการให้ส่วนลดค่าเช่าที่ดีกว่าคาด โดยเราคาดว่าส่วนลดค่าเช่าไตรมาส 3/65 จะลดลงอยู่ที่ -14% จาก ไตรมาส 2/65 ที่ -15% และไตรมาส 4/65 จะยังคงลดลงได้อีกมาอยู่ที่ระดับ single digit เพราะเข้าสู่ช่วงเทศกาลและเป็นช่วง high season
และปรับประมาณการกำไรสุทธิในปี 65-66 เพิ่มขึ้น +15% และ +9% จากการปรับส่วนลดค่าเช่าลดลง และปรับ SG&A to sale ลงเพราะมีการใช้ค่าใช้จ่ายทางการตลาดน้อยกว่าคาด ทำให้ได้กำไรสุทธิในปี 65 น่าจะอยู่ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น +44% YoY ขณะที่คาดแนวโน้มกำไรในไตรมาส 3-4 ปี 65 จะฟื้นตัว YoY ได้ต่อเนื่อง เพราะให้ส่วนลดค่าเช่าลดลงได้ต่อเนื่องและธุรกิจอื่นๆเริ่มฟื้นตัวได้
ด้านราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น +6% เมื่อเทียบกับ SET ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จากการเปิดประเทศทำให้นักท่องเที่ยวเพิ่มมากขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อ traffic ที่เพิ่มขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง มองราคาหุ้นในปัจจุบันยังไม่แพงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนโควิด (ปี 62 ทำจุดสูงสุดราว 80 บาท) และเราคาดว่ากำไรสุทธิจะกลับไปเท่าปี 62 ในปี 66 ทำให้เรามองว่าราคาหุ้นจะยังคง Outperform ต่อได้ ส่วนด้าน Valuation ยังไม่แพง โดยซื้อขาย 2022E EV/EBITDA ที่ 24x (-0.50SD below 6-yr average EBITDA)