SIRI ร่วง 5.77% โบรกฯแนะ"ขายทำกำไร"หลังโครงการCondo One 11 แห่งมีปัญหา

          หุ้น SIRI ราคาร่วงลง 5.77% มาอยู่ที่ 3.92 บาท ลดลง 0.24  บาท มูลค่าซื้อขาย 24.44 ล้านบาท เมื่อเวลา 11.16 น. โดยเปิดตลาดที่ 3.92 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 3.98 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 3.90 บาท 
          บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เอเชีย พลัส แนะ"ขายทำกำไร"หุ้น บมจ.แสนสิริ (SIRI) ข่าวปัญหาในโครงการ Condo One 11 แห่งที่ออกมา น่าจะมีผลในการกดดันราคาหุ้น 
          โครงการคอนโดมิเนียม ที่พัฒนาภายใต้ชื่อ Condo One จำนวน 11 โครงการ มูลค่าโครงการรวม 3.92 พันล้านบาท มีปัญหาเรื่องแบบการก่อสร้าง โดยโครงการดังกล่าวได้สร้างเป็นอาคาร 9 ชั้น มีความสูงเกิน 23 เมตร ซึ่งเข้าข่ายเป็นอาคารสูง ผิดจากแบบที่มีการขออนุญาติก่อสร้าง ทำให้ต้องมีการแก้ไขโดยรื้อชั้น 9 ออก โดยปล่อยให้เป็นพื้นที่ว่างเปล่าไม่มีการใช้งาน ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวต้องมีการซื้อคืนยูนิตในชั้น 9 จำนวนรวมทุกโครงการ 171 ยูนิต 
          ซึ่งฝ่ายวิจัยได้คำนวนมูลค่าโดยการหาราคาเฉลี่ยต่อยูนิตของทั้ง 11 โครงการ แล้วนำมาคูณด้วย 171 ยูนิต ได้มูลค่าที่ต้องซื้อคืน 442 ล้านบาท นอกจากนี้ยังมีการจ่ายดอกเบี้ยให้ลูกค้าในอัตรา 3% ต่อปีของมูลค่าเงินดาวน์ รวมถึงจ่ายค่าชดเชยกรณีผิดนัดอีก 15%ต่อปี อีกทั้งต้องซื้อห้องชุดใหม่ในโครงการเดิมให้กับลูกค้า ซึ่งพบว่าปัจจุบันราคาตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 20%
          ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรจากการดำเนินงานของ SIRI เพื่อสะท้อนความเสียหายที่เกิดขึ้น โดยแนวทางในการปรับปรุง จะปรับลดการบันทึกรายได้จาการขายลง 442 ล้านบาท ขณะที่คงระดับต้นทุนขาย ไว้ตามเดิม ทำให้ Gross Margin จากการขายบ้านเฉลี่ยลดลงมาอยู่ที่ 27.71% จากเดิม 28.99% 
          ส่วนค่าใช้จ่ายในการขาย ให้ปรับเพิ่มขึ้นจากฐานเดิมในอัตรา 10% ของความเสียหาย 442 ล้านบาท ทั้งนี้จากการประเมินเพิ่มค่าใช้จ่ายอื่นๆ ไม่ว่าจะเป็นค่าปรับ หรือการที่ต้องจ่ายซื้อห้องชุดใหม่ที่ราคาสูงขึ้นคืนลูกค้า หลังการปรับปรุงคาดว่า SIRI จะมีกำไรจากการดำเนินงานปี 2551 ที่ระดับ 1.04 พันล้านบาท ลดลงจากประมาณการเดิม 22.3% ส่วนปี 2552 คงประมาณการไว้ตามเดิม
          ผลจากการปรับประมาณการใหม่ดังกล่าวข้างต้น ทำให้ Fair Value ที่กำหดไว้ที่ระดับ P/BV 0.8 เท่า ลดลงมาอยู่ที่ 4.18 บาท (เดิม 4.26 บาท)