บล.ดาโอ (ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ธนาคารกสิกรไทย (KBANK) ใกล้ปิดดีลขายหุ้น "บลจ.กสิกรไทย" ภายในปีนี้ แต่สัดส่วนลงมาเหลือ 20-30% "Amundi SA" ยังตัวเต็ง รอเพียงได้ราคาซื้อ-ขายที่ถูกใจ พร้อมดึง "อดิศร เสริมชัยวงศ์" เสริมทัพ ส่วน "วศิน วณิชย์วรนันต์" กลับไปทำงานแบงก์ฝั่งลูกค้าเวลท์ โดยพันธมิตรทางธุรกิจรายใหม่ที่สนใจเข้ามาร่วมประมูลซื้อธุรกิจ ซึ่งล่าสุด ได้คัดจำนวนมาเหลือ 3 ราย ได้แก่ 1.Amundi SA ซึ่งเป็นผู้จัดการกองทุนที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป, 2.CVC Capital Partners และ 3.TPG Inc.ซึ่งเป็นบริษัทที่ทำธุรกิจเข้าลงทุนในบริษัทนอกตลาดหรือตลาดรองทั่วโลก โดยจะพยายามให้ได้ข้อสรุปทันภายในปีนี้ แม้ตอนนี้ยังมีรายละเอียดต่าง ๆ อีกมากที่จะต้องพิจารณาก็ตาม
บล.ดาโอ มีมุมมองเป็นบวกต่อดีลนี้ โดยมองดีลนี้มีโอกาสเกิดขึ้นได้ในรูปแบบของการขายให้กับ strategic partner บางส่วนในสัดส่วนไม่เกิน 50% เพื่อเป็นการเพิ่มช่องทางการลงทุนเพิ่มเติมจากพันธมิตรใหม่ๆ ซึ่งจะเป็นผลดีในระยะยาวต่อการเติบโตในธุรกิจจัดการกองทุน
ทั้งนี้ เราอ้างอิงสมมติฐานว่า มูลค่าดีลในสัดส่วน 100% อยู่ที่ 5.7 หมื่นล้านบาท (อิงจากข่าวใน Bloomberg เมื่อวันที่ 24 ต.ค. 65) จะคิดเป็น AUM/price ที่ 28x (AUM อยู่ที่ 1.6 ล้านล้านบาท) ซึ่งใกล้เคียงกับดีล TTB ขาย TMBAM เมื่อปี 2561 ที่ 31x โดยดีลนี้หากขายในสัดส่วนที่ 20% จะมีกำไรพิเศษสุทธิจากการขายราว 8.7 พันลบ. (5.7 หมื่นล้านบาท คูณสัดส่วน 20% หักต้นทุนที่ 2 พันล้านบาท และหักภาษีอีก 20%) หรือเป็น upside ต่อกำไรสุทธิปี 2565E (กำไรสุทธิปี 2565 ของ KBANK อยู่ที่ 4.2 หมื่นลบ.) ที่ 21% และเป็น Cash per share ที่ 3.00 บาท แต่จะเป็น downside ต่อกำไรปี 2566 หลังจากที่ขาย KASSET ออกไปอยู่ที่ราว -2% (กำไรของ KASSET ปี 2564 ราว 3.2 พันล้านบาท)
อย่างไรก็ดี เรายังคงต้องรอรายละเอียดเพิ่มเติมจาก KBANK อีกที โดยเบื้องต้นเรายังคงแนะนำ "ซื้อ" KBANK ราคาเป้าหมายที่ 195.00 บาท อิง 2566E PBV ที่ 0.90x