หุ้น DTAC และ TRUE บวกรับศาลปกครองยกคำร้องของสภาองค์กรของผู้บริโภคที่ให้ขอคุ้มครองชั่วคราวกรณีการรวมธุรกิจของทั้งสองบริษัท แต่โบรกฯเตือนยังไม่หมดประเด็นที่ต้องติดตาม โดยเฉพาะเงื่อนไขของ กสทช.ที่กำหนดแนวทางการควบรวมที่เบื้องต้นมีข้อกำหนดค่อนข้างเข้มงวด
เช้านี้ DTAC พุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดที่ 43.50 บาท ก่อนจะย่อตัวลงมาเล็กน้อยมาที่ 43.25 บาท เพิ่มขึ้น 1.75 บาท หรือ +4.22% ด้วยมูลค่าซื้อขายคึกคักที่ 366.12 ล้านบาท เมื่อเวลา 11.21 น.
ส่วน TRUE ขึ้นไปสูงสุดที่ 4.78 บาท และย่อตัวลงมาที่ 4.72 บาท เพิ่มขึ้น 0.12 บาท หรือ +2.61% มูลค่าซื้อขาย 206.79 ล้านบาท
บล.กรุงศรี มอง "POSITIVE" กลุ่ม ICT คลายกังวลเรื่องศาลในดีลควบรวม DTAC-TRUE หลังศาลปกครองยกคำร้องของสภาองค์กรของผู้บริโภคที่ให้ขอคุ้มครองชั่วคราวกรณีการรวมธุรกิจของ DTAC และ TRUE ซึ่งหมายความว่าไม่มีประเด็นอื่นอีกจากทางฝั่งศาลที่จะหยุดดีลนี้ แต่อุปสรรคอีกด้าน คือ เงื่อนไขของ กสทช. ซึ่งจะทำให้มูลค่า synergy ลดลงอย่างมากยังคงไม่ชัดเจน นอกจากนี้ การที่ไม่มีราคา tender offer น่าจะทำให้หุ้นขึ้นได้จำกัด เรายังคงมองว่า ADVANC เป็นการลงทุนที่ปลอดภัยในกลุ่มนี้
ตามรายงานข่าว ศาลปกครองยกคำร้องยกคำร้องของสภาองค์กรของผู้บริโภคที่ให้ขอคุ้มครองชั่วคราวกรณี กสทช. มีมติรับทราบการรวมธุรกิจของ DTAC และ TRUE เพราะทางสภาฯ ไม่ต้องการให้มีการดำเนินกระบวนการควบรวมก่อนที่ศาลจะมีคำตัดสินชี้ขาดในคำฟ้องของสภาฯ กรณี กสทช. ดำเนินการไม่ถูกต้องในกรณีการควบรวมดังกล่าวซึ่งยื่นฟ้องไปเมื่อวันที่ 15 พฤศจิกายน 2022
อุปสรรคหนึ่งผ่านไป อุปสรรคใหม่ก็เข้ามา การที่ศาลปกครองปฏิเสธที่จะออกคำสั่งคุ้มครองชั่วคราว หมายความว่าดีลการรวมกิจการระหว่าง DTAC และ TRUE จะเดินหน้าต่อไปได้ เรามองว่าเหตุผลที่ศาลยกคำร้องดังกล่าวเป็นเพราะ กสทช. ไม่ได้กระทำผิดในกรณีที่เกี่ยวกับดีลการควบรวมกิจการนี้ การมีมติรับทราบการรวมธุรกิจ แทนที่จะตัดสินว่าจะอนุญาตหรือไม่เป็นการกระทำตามกฎระเบียบอยู่แล้ว ดังนั้น ความกังวลเกี่ยวกับคำตัดสินของศาลในกรณีนี้น่าจะจบลงได้แล้ว
กระบวนการขั้นต่อไปที่นักลงทุนติดตาม คือ การประกาศเงื่อนไขการรวมกิจการของ กสทช. ซึ่งเรามองว่าเงื่อนไขที่ กสทช. กำหนดเมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมาจทำให้มูลค่า synergy จากการรวมกิจการลดลง เราจะติดตามความคืบหน้าในเรื่องนี้ และจะอัพเดตให้นักลงทุนทราบต่อไป ทั้งนี้ DTAC และ TRUE ยังคงมั่นใจว่าดีลนี้น่าจะได้ข้อสรุปภายใน Q1/66
เราเลือก ADVANC เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มนี้ ถึงแม้ว่าการที่ศาลยกคำร้องดังกล่าวจะช่วยคลายประเด็นคางคาที่กดดัน DTAC และ TRUE ไปได้บางส่วน แต่เราคิดว่าหุ้น DTAC และ TRUE จะยังวิ่งได้ไม่แรงในช่วงนี้ เนื่องจาก i) DTAC และ TRUE ไม่มีราคา tender offer ซึ่งจะมาทำหน้าที่เป็นเหมือนราคายืนพื้น (floor prices) เหมือนกับช่วงก่อนหน้านี้ ii) ยังมีความไม่แน่นอนว่า DTAC และ TRUE จะสร้างมูลค่า synergy ได้มากแค่ไหนเมื่อต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ กสทช. ประกาศ ดังนั้น เราจึงมองว่า ADVANC เป็นการลงทุนที่ปลอดภัยในกลุ่มนี้ จากสองมุม คือมีความกังวลเกี่ยวกับกฎเกณฑ์ทางการน้อยกว่า และปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งมากกว่า