บมจ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ (BEM) รายงานจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าเดือน ธ.ค. 65 อยู่ที่ 3.5 แสนเที่ยว/วัน (+72% YoY, -1% MoM) โดยตัวเลขทั้งปี 2565 เฉลี่ยอยู่ที่ 2.7 แสนเที่ยว/วัน (+84% YoY) ขณะที่ผู้ใช้ทางด่วนเดือน ธ.ค.65 อยู่ที่ 1.1 ล้านเที่ยว/วัน (+7% YoY, +3% MoM) และปี 2565 เฉลี่ยอยู่ที่ 1.04 ล้านเที่ยว/วัน (+22% YoY)
บล.ดาโอมีมุมมองเป็นบวกต่อตัวเลขผู้ใช้บริการเดือน ธ.ค. ที่สูงกว่าคาดเล็กน้อยแม้มีวันหยุดยาว เป็นไปตามภาคท่องเที่ยวฟื้นตัวต่อเนื่องและปัจจัยหนุนจากงานกาชาดในช่วงวันที่ 8-18 ธ.ค. ช่วยหนุนปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้า ขณะที่แนวโน้มนับจากนี้ยังอยู่ในทิศทางที่ดีหลังจีนประกาศเปิดประเทศตั้งแต่ 8 ม.ค. 66
เบื้องต้นประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ที่ราว 650 ล้านบาท (+64% YoY, -25% QoQ) ขยายตัว YoY เป็นไปตามการเดินทางที่ทยอยกลับสู่ระดับปกติ ส่วนชะลอ QoQ โดยหลักเนื่องจากในไตรมาส 3/65 มีเงินปันผลจาก TTW ขณะที่ธุรกิจหลักยังขยายตัวดี
โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2565-2566 ใกล้เคียงเดิมที่ 2.5 พันล้านบาท/3.6 พันล้านบาท (+143% YoY/+48% YoY) คงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 10.80 บาท อิง SOTP โดยยังมี catalysts จาก 1) ภาคท่องเที่ยวมีโอกาสฟื้นเร็วกว่าคาดจากการกลับมาของนักท่องเที่ยวจีน โดยประเมินตัวเลขผู้โดยสารรถไฟฟ้าที่สูงกว่าคาดทุก ๆ +10% จะเป็น upside กำไรปี 2566 ราว +5%, 2) การลงนามสัญญาโครงการสายสีส้มในช่วงครึ่งแรกปี 66 ซึ่งจะเป็น upside ราว 1-2 บาท/หุ้น, และ3) โครงการ Double Deck และสัญญา O&M สายสีม่วงใต้ คาดเห็นความคืบหน้ามากขึ้นในปี 2566