IRPC ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 3.29% มาอยู่ที่ 3.14 บาท เพิ่มขึ้น 0.10 บาท มูลค่าซื้อขาย 270.82 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.29 น. โดยเปิดตลาดที่ 3.08 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 3.18 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 3.06 บาท
บล.ทรีนีตี้ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า IRPC รายงานผลขาดทุนตามคาดที่ -7.1 พันล้านบาท จากไตรมาส 4/65 ที่มีกำไร 2.2 พันล้านบาท และไตรมาส 3/65 ที่ขาดทุน -2.5 พันล้านบาท โดยเป็นผลขาดทุน Stock ประมาณ 5.7 พันล้านบาทและ Fx Gain และ Hedging ราว 680 ล้านบาท ถ้าไม่นับรวมรายการดังกล่าว Core Operation ยังขาดทุนราว -2 พันล้านบาท ด้วยบริษัทมีการปิดซ่อมบำรุงประมาณ 37 วัน
1. ปริมาณการกลั่นอยู่ที่ 119 kbd -40% YoY, -37% QoQ เนื่องด้วยมีการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นราว 37 วัน
2. Market GRM โรงกลั่นปรับลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 5 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล จากไตรมาส 3/65 ที่ 5.3 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล โดย Gasoil Crack Spread จะปรับดีขึ้น +4 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล QoQ ในขณะที่ Gasoline Crack Spread ปรับลดลง -4 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล
3. Petrochem มี GIM ปรับลดลงเหลือ 0.54 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล ปรับลดลงจากไตรมาส 3/65 ที่ 1.1 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล โดยเป็นเพราะส่วนต่างราคาของผลิตภัณฑ์ที่ลดลง -13% ถึง -27%
ปี 66 คาดหวังการฟื้นตัวจากประเทศจีน
สำหรับปี 66 ยังคงคาดหวังการฟื้นตัวจากประเทศจีน ที่น่าจะช่วยทำให้ Spread ปิโตรเคมีปรับดีขึ้น ทั้งนี้เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรปี 66 ที่ 7.4 พันล้านบาท บนสมติฐาน HDPE Spread ประมาณ 500 เหรียญสหรัฐ/ตัน โดยปัจจุบัน Spread เริ่มมีการฟื้นตัว 50-100 เหรียญสหรัฐ/ตัน QTD หลังจากที่จีนหยุดยาวจากช่วงตรุษจีน น่าจะเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นจากการเปิดประเทศ และ Demand ที่เพิ่มขึ้น
คงราคาเป้าหมายไปปี 66 ที่ 3.90 บาท อิง Avg PBV ที่ 0.87 เท่า โดย 3 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้น Underperform SET ประมาณ 6% และราคาหุ้นยังต่ำกว่า Net Liquidation Value
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงจาก Supply ที่ล้นตลาด ในขณะที่ Demand ลดลงจากเศรษฐกิจ