หุ้น CPALL บวก 0.82% มาอยู่ที่ 61.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.50 บาท เมื่อเวลา 10.40 น. โดยเปิดตลาดที่ 61.25 บาท
บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุว่า หุ้น บมจ.ซีพี ออลล์ (CPALL) ราคาหุ้นปรับตัวลงแรงรับงบไตรมาส 4/65 น่าผิดหวัง แต่ Outlook ยังดูดีทั้ง 7-11, MAKRO และ LOTUS ช่วงที่เหลือของปีนี้ยังได้ผลบวกจากทัวร์จีนกลุ่มใหญ่เริ่มเข้าไทยตั้งแต่เดือน มี.ค. 66 เม็ดเงินสะพัดจากการเลือกตั้ง และอากาศร้อนจัด คาดว่าจะหนุนกำไรปี 66-67 เติบโตเฉลี่ยปีละ 20% จากราคาเป้าหมายปี 66 ที่ 71 บาท มี upside 16.4% บวกกับจะได้รับเงินปันผลปี 65 ที่ 0.75 บาท คิดเป็น Div. Yield 1.2% XD 2 พ.ค. นี้ ยืนยันแนะ "ซื้อ" จากพัฒนาการของการฟื้นตัวที่ชัดเจนมากขึ้นในปีนี้
ทั้งนี้ ยอดขายสาขาเดิมในไตรมารส 1/66 จนถึง ก.พ.66 ทั้ง 7-11 +ราว 9-10%, MAKRO +>10% YoY และโลตัส +0.4% YoY โดยได้รับผลบวกจากนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางมาเที่ยวไทยเดือนละ 2 ล้านราย และการเติบโตของยอดขายผ่านช่องทางออนไลน์ และ 7-Delivery ขณะที่บริษัทมีแผนขยับเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นราว 20 bps. โดยในส่วนของ 7-11 มีการออกสินค้า ใหม่ ๆ ตามเทรนด์ อาทิ ขนมเกาหลี ซึ่งเป็นสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูง และได้รับความนิยมในกลุ่มวัยรุ่น ส่วน MAKRO และ LOTUS มี Synergy ร่วมกัน โดยนำสินค้าแช่แข็งจาก MAKRO ไปขายใน LOTUS รวมถึงมีการนำเข้าสินค้าจากต่างประเทศร่วมกัน ช่วยประหยัดค่าขนส่ง และสามารถเจรจาต่อรองกับคู่ค้าต่างประเทศได้
นอกจากนี้ในปีนี้มีแผนลดต้นทุนทางการเงินโดยจะชำระคืนหนี้สกุลดอลลาร์ ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากให้หมดภายในกลางปีนี้ โดยกู้ยืมเงินสถาบันการเงินในประเทศ และออกหุ้นกู้ระยะยาวมาคืนหนี้ช่วยลดต้นทุน ของทั้ง 7-11 MAKRO และ LOTUS ซึ่งคาดจะทยอยชำระคืนหนี้สกุลดอลล่าร์จนหมดภายในกลางปีนี้ และเห็นต้นทุนการเงินลดลงชัดเจนในครึ่งหลังของปี 66
ช่วงที่เหลือของปีนี้ยังได้ผลบวกจากทัวร์จีนกลุ่มใหญ่เริ่มเข้าไทยมี.ค. 66 เม็ดเงินสะพัดจากการเลือกตั้ง และอากาศร้อนจัด โดยกลุ่มสินค้าที่น่าจะได้รับผลบวกมากสุด คือกลุ่มเครื่องดื่มเย็น กลุ่มสินค้า Personal care ขนาดเล็ก นอกจากนี้ยอดขายสินค้าผ่านช่องทางออนไลน์และ 7-Delivery น่าจะขายดีเป็นพิเศษในช่วงฤดูร้อนปีนี้ที่มีอากาศร้อนจัด รวมถึงช่วงฤดูฝน ซึ่งเป็นช่วง low season ของธุรกิจ ขณะที่ MAKRO จะขายสินค้าอาหารสด อาหารแช่แข็งให้แก่ ลูกค้ากลุ่ม Horeca (โรงแรม ภัตตาคาร ร้านอาหาร) มากขึ้น ตามจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น ผลดังกล่าว ส่งผลให้คาดกำไรปี 66 จะเติบโตได้ราว 20% และเติบโตต่อเนื่องอีก 20% ในปี 67 จากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่คาดจะเดินทางเข้าไทยเพิ่มเป็นเดือนละ 4 ล้านราย
บล.บัวหลวง ระบุว่าหุ้น CPALL อยู่ในจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ มองข้ามกำไร Q4/65 ที่ออกมาผิดหวังและตลาดสะท้อนเข้าไปในราคาหุ้นที่ลงมาแล้ว แต่เมื่อมองการฟื้นตัวที่จะรวดเร็วและโดดเด่นมาก จึงมองว่า CPALL มี Risk/Rewards ที่น่าสนใจ โดยเห็นประเด็นสำคัญ ได้แก่ 1) SSSG ของ 7-Eleven?s เติบโตราว 10% แม้ Q1/65 จะฐานสูงอยู่แล้วก็ตาม และเห็นการใช้จ่ายของคนจีนเพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ (อิงตามการจ่ายผ่าน WeChat) และพยายามเพิ่ม GM ผ่าน ready-to-eat
2) ปัจจัยมหภาคเอื้อต่อการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะการท่องเที่ยวที่คิดเป็นราว 15% ของยอดขาย และภาคเกี่ยวโยงท่องเที่ยวอีกราวๆ 10% 3) ภาพรวมกำไรปี 66-67 คาดเติบโต 35% และ 24% ตามลำดับ โดยรายได้และ GM ขยายตัวกลบผลกระทบ SG&A เพิ่มได้ 4) Valuation ยังไปต่อได้จากการเติบโตสูง ทำให้ PER ลดลงเร็วจากปี 66 ที่ 31 เท่า (ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย) เหลือเพียง 24 เท่าปี 67