ERW บวก 0.91% หรือเพิ่มขึ้น 0.04 บาท มาที่ 4.44 บาท มูลค่าซื้อขาย 4.74 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.04 น.จากราคาเปิด 4.44 บาท ราคาสูงสุด 4.46 บาท ราคาต่ำสุด 4.42 บาท
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้นบมจ.ดิ เอราวัณ กรุ๊ป (ERW) และราคาเป้าหมายปี 2023E ที่ 6.00 บาท อิง DCF (WACC 7.6%, terminal growth 2.5%)
โดยจากการอัพเดทกับทางบริษัท มีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นต่อธุรกิจในเดือน เม.ย.-พ.ค. 66 แม้ว่าจะเป็นช่วง Low season เพราะยังมี pent-up demand อยู่ โดยภาพรวม RevPAR (ไม่รวม Hop Inn) อยู่ที่ระดับ 2,400 บาท (+106% YoY, -7% QoQ) โดยมี Occ. Rate อยู่ที่ 80% และ ADR อยู่ที่ 3,000 บาท (+43% YoY, -3% QoQ) ขณะที่ Hop Inn ทั้งที่ไทยและฟิลิปปินส์ RevPAR ยังคงเติบโต YoY ได้อย่างต่อเนื่อง และลดลง QoQ เล็กน้อย
บล.ดาโอฯ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2566 ที่ 464 ล้านบาท (ซึ่งเป็นระดับเดียวกันกับปี 2562 แล้ว) ฟื้นตัวได้ดีจากปี 2565 ที่ขาดทุนสุทธิที่ -224 พันล้านบาท ขณะที่คาดผลการดำเนินงาน ไตรมาส 2/66 จะยังคงเห็นเป็นกำไรได้ โดยจะฟื้นตัวได้ดี YoY จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น แต่จะลดลง QoQ เพราะช่วง Low season ของไทย แต่ยังมีโครงการเราเที่ยวด้วยกันช่วยหนุนได้บ้างในเดือน มี.ค.-เม.ย. 66
ราคาหุ้น ERW ลดลงมากที่สุดในกลุ่มที่ -17% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา (เทียบกับ CENTEL -10%, MINT +3%) เพราะเข้าช่วง Low season และจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเข้ามาช้ากว่าคาด เพราะมีความล่าช้าในการขออนุญาตเดินทางเข้าไทย
อย่างไรก็ตามเรามองว่าราคาหุ้นที่ลงมาเป็นจังหวะในการเข้า "ซื้อ" โดยคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะเห็นการเร่งตัวได้ดีในช่วงครึ่งหลังปี 66 นอกจากนี้หากตัวเลขเดือน มิ.ย. 66 ยังดีต่อเนื่องจะทำให้ประมาณการกำไรทั้งปีของเรามี upside
ส่วน valuation ซื้อขาย 2023E EV/EBITDA ที่ 14x (10-yr average EV/EBITDA) ถูกกว่า CENTEL ที่ 16X (+0.50SD above 10-yr average EV/EBITDA)