บมจ.นอร์ทอีส รับเบอร์ (NER) ประกาศงบไตรมาส 2/66 กำไรโตแรง QoQ และ YoY ดีกว่าโบรกคาด ตาม gross margin ฟื้นตัวได้ดีรับปัจจัยบวกสต็อกต้นทุนต่ำ-ดอกเบี้ยจ่ายลดลงมากกว่าที่ประเมินไว้ แม้ราคาขายยางลดลง YoY ส่งผลให้โบรกปรับเพิ่มประมาณการกำไรทั้งปี ทำให้ราคาหุ้นมี Upside เพิ่มขึ้น
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย
หยวนต้า ซื้อ 7.10
ยูโอบี เคย์เฮียน ซื้อ 6.10
ฟิลลิป ซื้อ N/A
บล. หยวนต้า(ประเทศไทย) ระบุว่า NER รายงานกำไรปกติไตรมาส 2/66 ที่ 509 ล้านบาท (+67.7%QoQ, +14.3%YoY) ดีกว่าคาด 31% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาดมากสูงถึง 12.9% จาก 9.7% ในไตรมาส 1/66 และ 11.7% ในไตรมาส 2/65 โดยคาดไว้เพียง 11% เนื่องจากได้สต็อกต้นทุนต่ำในช่วงที่ราคายางปรับตัวลงในช่วงไตรมาส 4/65 และสัดส่วนรายได้จากต่างประเทศที่มี GPM สูงกว่าเพิ่มขึ้นเป็น 39% จาก 37% ในไตรมาส 1/66
ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 50.65 บาท/กก. เพิ่มขึ้น 3.3% QoQ แต่ลดลง 15.1% YoY ใกล้เคียงกับที่คาดที่ 50.50 บาท/กก. นอกจากนี้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง 6.6% QoQ จากที่คาดว่าจะทรงตัว
สำหรับกำไรสุทธิอยู่ที่ 457 ล้านบาท มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 41 ล้านบาท และขาดทุนจากอนุพันธ์ 11 ล้านบาท พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.05 บาท/หุ้น ขึ้น XD วันที่ 25 ส.ค. ให้ผลตอบแทน 1.1%
บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) กำไรไตรมาส 2/66 ของ NER สูงกว่าคาด แต่แนวโน้มกำไรระยะสั้นยังไม่เด่น โดยNER รายงานกำไรปกติที่ 509 ล้านบาท เติบโต 14.3% yoy และ 67.7% qoq หนุนจากยอดขายรวม และ gross margin ฟื้นตัวดีขึ้นจากยอดขายต่างประเทศที่มากขึ้นและอำนาจต่อรองของบริษัทสูงขึ้นตามราคาขายยางช่วงปลายปี 65
ประเมินกำไรระยะสั้นไตรมาส 3/66 อาจยังไม่เด่นจากราคาขายยางโลกยังทรงตัวในระดับต่ำกดดันความสามารถต่อรองของบริษัท อย่างไรก็ตามจาก upside คงคำแนะนำ "ซื้อ" ภายใต้ประมาณการปัจจุบันปี 66 และอิง Forward PE ปี 66 ที่ 8 เท่าได้ราคาเป้าหมายที่ 6 บาทยังมี Upside ลงทุนราว 29% พร้อมเงินปันผลระดับราว 6-7% ต่อปี ภาพรวมประเมินราคาปัจจุบันยังเป็นจุดซื้อสะสมที่ดี
บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) มองในทิศทางเดียวกันว่า กำไรของ NER ในไตรมาส 2/66 มี GPM สูงกว่าคาด ทำให้กำไรสุทธิ +19.6%y-y +45.4%q-q รายได้จากการขายยางเพิ่มขึ้น y-y และ q-q, แม้ราคาขายยางในตลาดโลกไม่ได้ฟื้นตัวเหมือนปีก่อนแต่ทำ GPM ได้ที่ 12.9% เพิ่มขึ้น y-y และ q-q ซึ่งสูงกว่าคาด ทางฝ่ายมีการปรับกำไรปี 66 เพิ่มเป็น 1,782 ลบ. +1.9%y-y ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ"