โบรกฯ หนุน"ซื้อ"THCOM มองปี 51 ผลประกอบการฟื้น ไอพีสตาร์เริ่มทำกำไร

          โบรกเกอร์ ต่างเทใจแนะ"ซื้อ"หุ้นบมจ.ไทยคม (THCOM)จากผลประกอบการที่จะฟื้นตัวในปีนี้ คาดว่าจะขาดทุนลดลง หรืออาจมีกำไร จากปีก่อนที่ขาดทุนจากการดำเนินงานถึง 1,182 ล้านบาท เป็นเพราะความสามารถทำกำไรของดาวเทียมไอพีสตาร์ดีขึ้น ยอดขายอุปกรณ์ปลายทาง(UT) เพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดอินเดียหนึ่งในตลาดหลักคาดว่าปีนี้เริ่มรับรู้รายได้ ประกอบกับบริษัทจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน รับผลดีบาทแข็งค่า และบริษัทย่อยก็ยังให้ผลตอบแทนที่ดี 
          โบรกเกอร์บางรายยังแนะลงทุนระยะยาว เพราะคาดว่าปี 52 จะพลิกเป็นกำไรสุทธิได้ หลังจากที่บริษัทหาพันธมิตรช่วยทำการตลาดในจีนเพื่อรุกเข้าสู่ตลาดผู้ใช้รายย่อย และตลาดอินเดียคาดเติบโตเร็ว 
          โบรกเกอร์           คำแนะนำ          ราคาเป้าหมาย(บาท/หุ้น) 
          บล.ทรีนิตี้             ซื้อ               14.60
          บล.ดีบีเอสฯ           ซื้อ               14.20
          บล.โกลเบล็ก          ซื้อ               14.00
          บล.ฟินันซ่า            ซื้อ               13.50
          บล.กรุงศรีอยุธยา       ซื้อ               13.00
          บล.ฟาร์อีสท์           ถือ               13.20
          บล.กิมเอ็ง            ทยอยสะสม         12.12
          บล.เอเซียพลัส         ซื้อ               11.86
          นักวิเคราะห์ บล.ฟาร์อีสท์ ให้ความเห็นว่า THCOM ผลประกอบการในไตรมาส 1/51 ดีขึ้นกว่าที่เคยเป็น แต่ทั้งปีคาดว่าจะยังขาดทุนอยู่ประมาณ 350 ล้านบาท เพราะดาวเทียมไอพีสตาร์ยังไม่มีความคืบหน้าในการขายในประเทศหลัก คือ จีน และ อินเดีย ที่ยังมีความล่าช้าอยู่  แต่ปีหน้ามองว่าน่าจะกลับมามีกำไรได้ 
          โดยตลาดจีนมีปัญหาการกระจายไปสู่ผู้ใช้รายย่อย ซึ่งบริษัทได้จับมือกับ ไชน่าแซทเทลไลท์ แต่ก็ไม่มีความชำนาญการขายกับลูกค้ารายย่อย เช่นเดียวกับไทยคม จึงได้มีการเจรจากับบริษัทเอกชนในจีน 2-3 รายเพื่อร่วมมือกันทำการตลาดดาวเทียมไอพีสตาร์ลงไปสู่ผู้ใช้รายย่อย แต่คาดว่าคงยังไม่มีอะไรที่ชัดเจน โดยเฉพาะความคืบหน้าในเชิงพาณิชย์
          ส่วนในอินเดีย แม้ว่าได้ใบอนุญาตการติดตั้งเกตเวย์และคลื่นความถี่แล้ว แต่จากข้อมูลล่าสุดจากบริษัท การก่อสร้างเกตเวย์ยังไม่ได้เริ่ม เป็นเพียงการเตรียมพื้นที่เท่านั้นเอง ซึ่งการก่อสร้างใช้เวลา 3 เดือน จึงคาดว่าอย่างเร็วในไตรมาส 3/51 จะดำเนินการได้ ซึ่งมีลูกค้ารองรับอยู่แล้ว 
          ทั้งๆที่ ดาวเทียมไอพีสตาร์ ยิงขึ้นไปแล้ว 2 ปีเศษ แต่มีจำนวนการใช้ (utitlization) เพียง 5% ในปี 50 ซึ่งถือว่ายังต่ำมาก จึงยังสร้างรายได้ไม่มาก และก็ยังมีผลขาดทุนต่อเนื่อง 
          "ปัจจัยที่จะลงทุน"ไทยคม" คงต้องมองไปที่ ดาวเทียมไอพีสตาร์ ...ปีนี้ ไม่น่าจะมีอะไรที่เป็นนัยสำคัญที่จะพลิกหน้ามือเป็นหลังมือได้ในปีนี้ แต่ก็แน่นอนว่าได้เห็นสัญญาณที่ดี จึงเป็นเหตุผลที่ยังให้คำแนะนำ "ถือ"อยู่ ถ้าลงทุนระยะยาวให้พิจารณาเข้าสะสมได้ เพราะตลาดอินเดียเชิงพาณิชย์น่าจะเกิดได้อย่าเลวร้ายไม่น่าเกินครึ่งปีหน้า" นักวิเคราะห์ กล่าว 
          ทั้งนี้ ตลาดจีน มีสัดส่วนการใช้ดาวเทียมไอพีสตาร์ มากที่สุดถึง 26.2% รองลงมาเป็นตลาดอินเดีย  17.5% 
          แต่ธุรกิจอื่นก็ยังดี ได้แก่ บริษัท เชนนิงตัน ซึ่งให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ในกัมพูชาและลาว ที่ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง และ ธุรกิจอินเตอร์เน็ตภายใต้ บมจ.ซีเอสล็อกอินโฟ(CSL)ที่ให้กระแสเงินสดได้ดี และอัตราการจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 10%ต่อปี 
          ด้านนักวิเคราะห์ จาก บล.กรุงศรีอยุธยา คาดว่า ในไตรมาส 1/51 จะขาดทุนจากการดำเนินงานลดลง และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนก็จะทำให้เป็นกำไรสุทธิ  และทั้งปี 51 ยังจะขาดทุน 212 ล้านบาท แต่ลดลงจากปี 50 ที่มีผลขาดทุนก่อนรายการพิเศษและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ถึง 1,182 ล้านบาท เนื่องจากในปีนี้มียอดขายอุปกรณ์เทอร์มินัล(UT) เพิ่มขึ้นมาก 
          อย่างไรก็ตาม ตลาดจีนยังไม่คืบหน้า ส่วนตลาดอินเดีย ล่าช้าไปเล็กน้อยในการติดตั้งเกตเวย์ จึงคาดว่าน่าจะเริ่มให้บริการได้ในไตรมาส 4/51 
          "ถ้าหากให้บริการได้ในอินเดีย ซึ่งคาดว่าจะมาก่อนตลาดจีน ก็มองว่าในปีหน้าจะมีกำไร ถ้าทุกอย่างเป็นไปตามแผน  เราก็ยังแนะนำ"ซื้อ"อยู่ ที่มองว่าผลประกอบการเริ่มฟื้นตัวแล้ว"นักวิเคราะห์ กล่าว 
          บทวิเคราะห์ของบล.โกลเบล็ก คาดผลประกอบการในไตรมาส 1/51 ดีขึ้นจากยอดจำหน่าย UT พุ่งขึ้นเกือบ 2 หมื่นชุด ส่วนใหญ่ส่งมอบตามคำสั่งซื้อจากทีโอทีและออสเตรเลีย รวมทั้งคาดว่าจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนราว 450 ล้านบาท จากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น โดย THCOM ยังมีหนี้เป็นกว่า 260 ล้านเหรียญสหรัฐ ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิใน 1Q51 ราว 200 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 46% จากปีก่อนในช่วงเดียวกัน 
          และมองว่าแนวโน้มธุรกิจปี 51 ปรับตัวดีขึ้น โดยคาดธุรกิจไอพีสตาร์ในปีนี้จะปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นมาก จากการบุกตลาดไปยังต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง ซึ่งคาดว่าจะมียอดขาย UT เพิ่ม 8 หมื่นชุด โดยตลาดในอินเดียคาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ในปีนี้ ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิปี 51 ที่ 155 ล้านบาท ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 50 ที่ผลประกอบการปกติยังขาดทุน