3 โบรกเกอร์ ให้ราคาเหมาะสมหุ้น QTCG ที่ 2.60-2.95 บาท จากศักยภาพธุรกิจแข็งแกร่ง งานภาครัฐ และเอกชน หนุน Backlog แน่น พร้อมลุยประมูลงานใหม่เพิ่มอีกเท่าตัว
QTCG ดำเนินธุรกิจด้านงานรับเหมาติดตั้งงานระบบวิศวกรรมประกอบอาคาร (Mechanical & Electrical: M&E) แบบครบวงจร ระดับชั้นนำของประเทศ เตรียมเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) วันที่ 4 เม.ย.นี้ ในหมวดธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง หลังจากเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) จำนวน 180 ล้านหุ้น คิดเป็น 30% ของจำนวนหุ้นสามัญที่จำหน่ายแล้วทั้งหมดหลัง IPO โดยมีมูลค่าที่ตราไว้ (พาร์) หุ้นละ 0.50 บาท เสนอขายราคา 1.20 บาทต่อหุ้น
มุมมองของบทวิเคราะห์ของโบรกเกอร์ทั้ง 3 แห่ง (ผู้จัดการการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย) ประเมินภาพรวมการเติบโตของ QTCG มีพื้นฐานแข็งแกร่ง จากแนวโน้มการเติบโตการรับงานทั้งจากภาครัฐและเอกชน ส่งผลให้มีงานในมือที่รอการรับรู้รายได้สูง และยังมีโอกาสรับงานเพิ่มอีกจำนวนมากภายหลังการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ สอดรับกับแผนเร่งเบิกจ่ายปีงบประมาณ 2567 ซึ่งส่งผลเชิงบวกต่อการเติบโตของรายได้ QTCG
บล.ทรีนีตี้ ให้ราคาสูงสุดที่ 2.95 บาท ประเมินกำไรในปี 67-68 แนวโน้มเติบโตที่ 104 ล้านบาท และ 216 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 8.14% และ 8.03% ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 129% ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่ ส่งผลให้อัตราการทำกำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดย ณ สิ้นปี 66 บริษัทมี Backlog และงานจากโครงการใหม่ที่คาดว่าจะทยอยรับรู้รายได้ในปี 67 กว่า 1,000 ล้านบาท
ประเมินมูลค่าหุ้น QTCG ณ สิ้นปี 67 ที่ 2.95 บาท ด้วยวิธี P/E Ratio ที่ 17 เท่า บนคาดการณ์ EPS ปี 67 ที่ 0.17 บาทต่อหุ้น โดยพิจารณาจาก PE อิงกับกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง (SET PROPCON) อยู่ที่เฉลี่ยประมาณ 16.6 เท่า
บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) ประเมินศักยภาพการเติบโตของ QTCG ด้านรายได้จากงานในมือและโอกาสการประมูลโครงการใหม่ๆ ในปี 67 อีกกว่า 3.5-4.0 พันล้านบาท จากปัจจุบัน QTCG มีงานในมือที่รอรับรู้รายได้มากกว่า 1 พันล้านบาท โดยมีการตั้งเป้าที่จะได้งานใหม่เข้ามากว่าอีก 1.5 พันล้านบาท เพื่อมาเป็นตัวช่วยหนุนการเติบโตของรายได้ต่อไปในอนาคต
นอกจากนี้ ยังคาดกำไรปี 67-69 เติบโตเฉลี่ยสูงถึง 65.9% ต่อปี CAGR แรงหนุนจากรายได้จากการก่อสร้างที่คาดว่าจะกลับเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหม่ของการประมูลโครงการเพิ่มเติม ขณะเดียวกันบริษัทยังมีปัจจัยบวกจากแนวโน้มอัตรากำไรขั้นที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูง และการประหยัดจากขนาด (Economy of Scale) ของค่าใช้จ่ายในการและบริหารที่ส่วนใหญ่เป็นลักษณะต้นทุนคงที่ ทำให้มองว่ายังมีอัพไซต์ต่อประมาณการกำไรจากการขายสินทรัพย์ที่อาจจะมีการบันทึกกำไรพิเศษเข้ามาเพิ่มเติม
ประเมินราคาเป้าหมายปี 67 ที่ 2.60 บาท อิง PE valuation โดยใช้ EPS ปี 67 ที่ 0.12 บาท/หุ้น และ Forward PE ที่ 22 เท่า ซึ่ง Discount 10% จากค่าเฉลี่ย Forward PE ของหุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง และคิดเป็น Discount 30% จาก Trailing PE ของหุ้นบริษัทที่ประกอบธุรกิจใกล้เคียง
ส่วน บล.เอสบีไอ ไทย ออนไลน์ จำกัด ประเมินราคาเป้าหมายปี 67 ที่ 2.60 บาท บนสมมุติฐาน P/E เหมาะสมที่ 36.5 เท่า พร้อมคาดการณ์กำไรสุทธิปี 67 ที่ 43 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 94.47% (YoY) บนสมมุติฐานรายได้เพิ่มขึ้น 13.7% (YoY) ตามปริมาณงานก่อสร้างทั้งภาครัฐและเอกชนที่เพิ่มขึ้น และคาดกำไรสุทธิปี 68 ที่ระดับ 49 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.32% (YoY) ตามการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
"จุดเด่นของ QTCG คือ 1.ทีมบริหารมีประสบการณ์ความเชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมอย่างยาวนานกว่า 23 ปี มีฐานลูกค้ากระจายไปในหลายอุตสาหกรรม 2. QTCG มีระบบงานที่เป็นมาตรฐานสามารถรับงานโครงการขนาดใหญ่ ระดับ 500-600 ล้านบาทต่อโครงการได้ 3. บริษัทมี Backlog ณ.สิ้นปี 66 ประมาณ 1,158 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในอนาคตรวมถึงมีโอกาสในการเข้าร่วมประมูลงานโครงการก่อสร้างอื่น ๆ เพิ่ม และ 4.บริษัทมีการควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลบวกต่ออัตรากำไรขั้นต้นของบริษัท