BDMS ปรับตัวขึ้น 1.80% หรือเพิ่มขึ้น 0.50 บาท มาที่ 28.25 บาท มูลค่าซื้อขาย 428.67 ล้านบาท เมื่อเวลา 12.08 น. จากราคาเปิด 28.00 บาท ราคาต่ำสุด 28.00 บาท ราคาสูงสุด 28.25 บาท
บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุในบทวิเคราะห์ว่า คาดกำไรไตรมาส 1/67 บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) ที่ 4 พันล้านบาท +1% q-q, +16% y-y ทำ Record High หนุนจากรายได้เติบโตแกร่งทั้งจากผู้ป่วยไทยและต่างชาติในระดับ Double Digit ขณะที่ Margin คาดว่าจะขยับตัวขึ้นต่อจาก Operating Leverage การ Rebrand รพ.เปาโล พหลโยธินเป็นพญาไทจะช่วยยกระดับการเติบโตของทั้งรายได้และ Margin ได้ เรายังคาดกำไรปกติปี 67 ที่ 1.64 หมื่นล้านบาท +14% y-y แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 35 บาท
ขณะที่ บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) คาดว่าผลประกอบการของ BDMS จะยังคงออกมาน่าพอใจในไตรมาส 1/67 โดยคาดกำไรสุทธิ 3.94 พันล้านบาท (+13.5% YoY, -0.4% QoQ) และไม่มีการบันทึกรายการพิเศษ แม้เทศกาลรอมฎอนในปีนี้ตกอยู่ในช่วงวันที่ 11 มีนาคมถึง 9 เมษายน เร็วขึ้น 11 วัน ซึ่งเมื่ออิงตามประมาณการไตรมาส 1/67 ของเรา กำไรสุทธิในไตรมาสแรกจะคิดเป็น 25.0% ของประมาณการกำไรเต็มปีที่ 1.58 หมื่นล้านบาท
ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานโดยรวมในไตรมาส 1/67 น่าจะสะท้อนถึงการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของจำนวนผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะชาวจีนและยุโรป ดว่าจำนวนและรายได้จากผู้ป่วยจากตะวันออกกลางจะทรงตัวในไตรมาส 1/67 เนื่องจาก 1. เทศกาลรอมฎอน และ 2. จำนวนผู้ป่วยจากคูเวตลดลงเพราะรัฐบาลลดการจ่ายเงินสำหรับการรักษาตัวในต่างประเทศลง
เราคาดว่ารายได้จากผู้ป่วยชาวไทยจะเพิ่มขึ้น 10% YoY ในไตรมาส 1/67 จากจำนวนผู้ป่วยโรคไข้หวัดใหญ่, RSV และ COVID-19 ดังนั้น คาดว่าสัดส่วนผู้ป่วยจะเป็นชาวไทย 71% และต่างชาติ 29% ในขณะที่คาดว่าสัดส่วนผู้ป่วยนอกจะอยู่ที่ 48% และผู้ป่วยในจะอยู่ที่ 52% เราคาดว่ารายได้ของ BDMS จะอยู่ที่ 2.54 หมื่นล้านบาท (+10.0% YoY, +0.1% QoQ) ในขณะที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 35.5% (จาก 34.5% ในไตรมาส 1/66 และ 35.4% ในไตรมาส 4/66)
ยังคงมองบวกกับแนวโน้มในปี 67 เมื่อพิจารณาจากผลงานไตรมาส 1/67 เรามั่นใจว่าทั้งปี 67 จะแข็งแกร่งตามคาด โดยเราคาดกำไรสุทธิจะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.58 หมื่นล้านบาท (+9.8% YoY) จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องถึงเกือบ 1.05 แสนล้านบาทในปี 67
BDMS โดดเด่นจากการเป็นโรงพยาบาลเอากชนที่ใหญ่ที่สุดในประเทศไทย ปัจจุบันมีโรงพยาบาลในเครือข่ายถึง 59 แห่งนอกจากนี้ BDMS ยังจะได้อานิสงส์จากการประสานความร่วมมือทางธุรกิจกับบริษัทในเครืออื่น ๆ นอกธุรกิจโรงพยาบาล และแนวโน้มการเข้าสู่ภาวะสังคมสูงวัยของประเทศไทย ซึ่งจะช่วยหนุนรายได้ของ BDMS จากทั้งผู้ป่วยชาวไทยและต่างชาติ ในระยะยาวจาก BDMS Wellness Clinic, ศูนย์จีโนม (Genomic Center), ห้องทดลอง และยา
เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และประเมินราคาเป้าหมาย DCF ปี 67 ที่ 37.50 บาท (ใช้ WACC ที่ 8.0% และ TG ที่ 3.0%) เราชอบ BDMS จากแนวโน้มการเติบโต รวมถึงการมีเครือข่ายโรงพยาบาลที่ใหญ่ที่สุดในประเทศไทย และมีสถานะทางการเงินแข็งแกร่ง ดังนั้น เราจึงยังคงเลือก BDMS เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของเราในกลุ่มโรงพยาบาล