โบรกฯแนะลงทุน GSTEELลุ้นพาณิชย์ปรับขึ้นราคาแนะนำเหล็กเส้นส่งผลดี Q2/51

          โบรกเกอร์ มองหุ้นบมจ.จีสตีล(GSTEEL)ยังน่าลงทุน ปรับราคาเป้าเพิ่มหลังเห็นกำไรไตรมาส 1/51 ดีเกินคาด แต่บางรายแนะให้ถือไว้ก่อนเพราะเห็นว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว อย่างไรก็ตาม ยังรอลุ้นข่าวดีการปรับขึ้นราคาเหล็กที่กระทรวงพาณิชย์อยู่ระหว่างพิจารณาหลังจากราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนทะยานขึ้นไปสูงมากแล้ว จะส่งผลดีต่อกำไรในไตรมาส 2/51 ประกอบกับ การเพิ่มสัดส่วนหุ้นใน บมจ.นครไทยสตริปมิลล์(NSM)ทำให้บริษัทได้รับส่วนแบ่งกำไรมากขึ้น ซึ่งปรากฎในงบไตรมาส 1/51 
          ราคาหุ้น GSTEEL วานนี้(15 พ.ค.)ปิดที่ 1.38 บาท ลบ 0.03 บาท (-2.13%) จากแรงขายทำกำไร หลังจากเมื่อ 14 พ.ค.ที่ผ่านมาราคาหุ้น GSTEEL ทำนิวไฮในรอบ 2 ปีที่ระดับราคา 1.42 บาท 
          โบรกเกอร์           คำแนะนำ          ราคาเป้าหมาย(บาท/หุ้น)
          บล.ดีบีเอสฯ          ซื้อ                  1.66
          บล.โกลเบล็ก         ซื้อ                  1.61
          บล.บีฟิท             ซื้อ                  1.51
          บล.กรุงศรีอยุธยา      ถือ                  1.15
          บล.เอเซียพลัส        ถือ                  1.43
          นักวิเคราะห์ของ บล.ดีบีเอส วิคเกอร์ส(ประเทศไทย) ประเมิน GSTEEL แนวโน้มในไตรมาส 2/51 ยังไปได้ดี เนื่องจากราคาขายเหล็กแผ่นรีดร้อนปรับขึ้นต่อเนื่อง โดยราคาครึ่งหลังเดือนพ.ค.51 คาดว่าจะปรับขึ้นเป็น 37.50 บาท/กก.(จาก 32.50 บาท/กก.ในครึ่งแรกเดือน พ.ค.และ 30.50 บาท/กก.ในครึ่งหลังของเดือน ก.พ.51)ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับราคาเหล็กในตลาดโลก 
          กำไรสุทธิในไตรมาส 1/51 เท่ากับ 1.49 พันล้านบาท เติบโตก้าวกระโดด 247%YoY และ 186%QoQ แต่หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 757 ล้านบาท พบว่ากำไรปกติเท่ากับ 734 ล้านบาท ซึ่งก็ดีขึ้นมากจากไตรมาส 1/50 และไตรมาส 4/50 ที่ 138 ล้านบาท และ 344 ล้านบาท เป็นผลจากราคาขายเฉลี่ยที่ปรับขึ้น 31%YoY และ 16%QoQ เป็นประมาณ 25 บาทต่อกก. ปริมาณขายเพิ่ม 7%YoY และ 11%QoQ เป็น 3 แสนตัน
          นอกจากนี้ การขยายกำลังการผลิตเป็นไปตามแผน โดย GSTEEL เพิ่มกำลังการผลิตอีก 1.6 ล้านตันต่อปี ใช้เงินลงทุน 125 ล้านเหรียญสหรัฐ คาดว่าโรงงานใหม่จะเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ปลายปี 52(กำลังการผลิต GSTEEL ปัจจุบันอยู่ที่ 1.8 ล้านตันต่อปี และของ NSM เท่ากับ 1.5 ล้านตันต่อปี)
          "ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 51-52 ขึ้น 53% และ 36% ตามลำดับ สะท้อนถึงผลประกอบการไตรมาส 1/51 ที่ออกมาดีกว่าคาด และแนวโน้มที่ยังไปได้ดีต่อเนื่องในไตรมาส 2/51 ปรับเพิ่มราคาตามพื้นฐานเป็น 1.66 บาท อิงกับ PE ปี 51 เท่ากับ 8.5 เท่า"บทวิเคราะห์ดีบีเอสฯ ระบุ
          ขณะที่ บล.กรุงศรีอยุธยา มองว่า หากกระทรวงพาณิชย์อนุมัติให้ปรับราคาแนะนำเหล็กแผ่นรีดร้อนจาก 32.50 บาท/กก. เป็น 35.50 บาท/กก.ตามที่ผู้ประกอบการเสนอ ก็คาดว่าจะส่งผลดีต่อผลประกอบการไตรมาส 2/51 ของ GSTEEL ให้โดดเด่นต่อเนื่องจากไตรมาส 1/51   
          "ถึงแม้ราคาหุ้น GSTEEL ได้ Outperformed อย่างมากกระทั่งเต็มมูลค่า แต่เนื่องจากมีแนวโน้มที่ราคาแนะนำ HRC ใหม่ผ่านการอนุมัติจากกระทรวงพาณิชย์ จึงคงคำแนะนำ"ถือ"จนกว่าจะเห็นความชัดเจนในประเด็นดังกล่าวเพราะอาจจะนำมาสู่การปรับปรุงประมาณการและราคาเหมาะสมขึ้น" บล.กรุงศรีอยุธยา ระบุในบทวิเคราะห์
          ด้าน บล.เอเซียพลัส เห็นว่า การหยุดซ่อมบำรุงโรงงานประมาณ 2 อาทิตย์ในเดือน เม.ย.จะทำให้บริษัทเกิดค่าใช้จ่ายขึ้นประมาณ 300 ล้านบาท รวมถึงทำให้มีปริมาณการผลิตและขายลดลงด้วย อาจทำให้ GSTEEL ได้รับประโยชน์จากราคาเหล็กที่เพิ่มขึ้นไม่เต็มที่นัก 
          อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการงวดไตรมาส 1/51 ที่ดีกว่าคาด รวมถึงการกลับมาสร้างกำไรของ NSM ได้อีกครั้ง ซึ่งจะทำให้ GSTEEL ได้รับส่วนแบ่งกำไรผ่าน NSM มากขึ้น ทำให้ฝ่ายวิจัยมีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2551 ขึ้นอีก 23% เป็น 2,463 ล้านบาท 
          แม้ว่า GSTEEL และบริษัทย่อยจะมีสัดส่วนการถือหุ้นใน NSM รวม 49.66% ก็ตาม ภายใต้ประมาณการใหม่จะทำให้ Fair Value ที่กำหนดที่ P/E 8 เท่า เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1.43 บาท ใกล้เคียงราคาปัจจุบัน ซึ่งราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยบวกแล้ว จึงปรับคำแนะนำเป็นถือ