หุ้น ITC ร่วง 5.47% หรือลดลง 1.10 บาท มาที่ 19.00 บาท มูลค่าซื้อขาย 168.78 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.32 น.จากราคาเปิด 19.40 บาท ราคาสูงสุด 19.40 บาท ราคาต่ำสุด 18.00 บาท
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ปรับคำแนะนำหุ้น บมจ.ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น [ITC] ลงเป็น "ถือ" จากเดิม "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 22.50 บาท จากเดิม 30.00 บาท ตามการปรับประมาณการลง รวมถึง de-rate ปี 68 PER ลงเป็น 17 เท่า (-0.5SD below 2-yr average PER) จากเดิม 20 เท่า (2-yr average PER) เนื่องจากกำไรปกติปี 68 มีปัจจัยท้าทายมากขึ้น จากฐานสูงในปี 67 รวมถึงประเด็น Global minimum tax (GMT) ที่ส่งผลให้ฐานภาษีโดยรวมเพิ่มขึ้น
สำหรับ Q4/67 ประเมินกำไรปกติ (ไม่รวม Fx gain) ที่ 974 ล้านบาท (+20% YoY, -5% QoQ) ต่ำกว่าเราประเมินเบื้องต้นที่ราว 1.1 พันล้านบาท โดยกำไรปกติขยายตัว YoY เป็นไปตาม GPM สูงขึ้นจากสถานการณ์ destocking คลี่คลายและการขยายสินค้ากลุ่ม premium ขณะที่กำไรชะลอ QoQ เนื่องจาก GPM ลดลง -340bps QoQ หลังจากไม่มีอานิสงส์การกลับสำรอง inventory และต้นทุนทูน่าสูงขึ้น
เราปรับกำไรปกติปี 67 ลง -4% เป็น 4 พันล้านบาท (+73% YoY) เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรปกติ Q4/67 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ และปรับกำไรปกติปี 68 ลง -10% เป็น 4 พันล้านบาท (-1% YoY) จากการปรับสมมติฐานภาษีสูงขึ้น หลังบริษัทจะได้รับผลกระทบจากเกณฑ์ GMT ตามการ allocate ภาษีของบริษัทแม่อย่าง TU รวมถึงปรับ SG&A/Sale เพิ่มขึ้นตามการลงทุนแผน transformation
ราคาหุ้น underperform SET -14% ใน 3 เดือน และ in line กับ SET ใน 1 เดือน แม้ปัจจุบันบริษัทยังอยู่ระหว่างประเมินผลกระทบจากเกณฑ์ GMT และเชื่อว่า effective tax rate มีโอกาสจะไม่ถึง 15% แต่เรามองว่าระยะสั้นปัจจัยดังกล่าวจะยังเป็น overhang ต่อราคาหุ้นจนกว่าจะได้ข้อสรุป