หุ้น COM7 ราคาพุ่ง 6.02% มาอยู่ที่ 22.90 บาท เพิ่มขึ้น 1.30 บาท มูลค่าซื้อขาย 327.20 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.33 น. โดยเปิดตลาดที่ 23.20 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 23.30 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 22.60 บาท
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ผลประกอบการ Q4/67 ของ บมจ.คอมเซเว่น [COM7] ดีกว่าประมาณการของเราจากทั้งยอดขาย และอัตรากำไรขั้นต้น ถึงแม้จะใช้ PER แบบ มี discount เพราะประมาณการกำไรปีนี้ aggressive น้อยลง แต่ราคาเป้าหมายสิ้นปี 68 ใหม่ที่ 25.00 บาท ยังมี upside อีก 16% ดังนั้น จึงปรับเพิ่มคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ"
กำไรสุทธิของ COM7 ใน Q4/67 อยู่ที่ 1 พันล้านบาท (+53%YoY, +45% QoQ) ดีกว่าประมาณการของ KGI 28% และ ดีกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ในตลาด 10% เพราะยอดขายสูงกว่าคาด 10% และอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าคาด 80bps ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าค่าใช้จ่าย SG&A สูงเกินคาด 12% ส่งผลให้กำไรสุทธิทั้งปี 67 อยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท (+16% YoY) สูงกว่าประมาณการของเรา 7% นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังอนุมัติจ่ายเงินปันผล 0.86 บาท/หุ้นสำหรับผลการดำเนินงานปี 67 กำหนดขึ้น XD วันที่ 10 มีนาคม และกำหนดจ่ายวันที่ 15 พฤษภาคม 2568
ยังคงมองว่า i) COM7 จะได้อานิสงส์จำกัดจากมาตรการ easy E-receipt เพราะวงเงินการใช้จ่ายตามโครงการลดลง (จาก 50,000 บาทใน 1Q67 เหลือ 30,000 บาทใน 1Q68) และ จะถูกกระทบจากปัจจัยฤดูกาล ซึ่งจะทำให้กำไรลดลง QoQ ใน 1Q68 ii) มีความเสี่ยงจากการติดตั้งแอพฯ โดยไม่ได้รับอนุญาต (Fineasy และ Happy Loan) ในเครื่อง smartphone แบรนด์ OPPO และ Realme ซึ่งอาจจะทำให้ต้องตั้งสำรองสำหรับสินค้าตกรุ่น และ iii) การแข่งขันที่เข้มข้นมากขึ้นอาจจะทำให้ต้องจัดแคมเปญการตลาด
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 68-69 ขึ้นอีก 8-10% สะท้อนผลประกอบการจริงในปี 67 ยังคงคาดว่ายอดขายจะโตระดับหลักเดียวสูง ๆ ในปี 68-69 แต่อัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 10bps สะท้อนถึง product mix ที่ดีขึ้นเป็น 12.9% ในปี 68 และ 13% ในปี 69 (จาก 13.2% ในปี 67) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 68 จาก 23 บาท เป็น 25 บาท อิงจาก PER ที่ 18.0x (ค่าเฉลี่ยในอดีต -1.0 S.D.) เชื่อว่าประมาณการกำไรปี 68 ไม่ aggressive มาก ขณะที่ PER ที่ให้น่าจะสะท้อนถึงอัตราการเติบโตของกำไรที่กลับมาอยู่ระดับปกติ ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายใหม่ยังมี upside อีก 16% จากราคาปิดล่าสุด