หุ้น LTMH เปิดเทรดวันแรกที่ 5.25 บาท เพิ่มขึ้น 0.25 บาท หรือเพิ่มขึ้น 5.00% จากราคา IPO 5.00 บาท
บล.ทิสโก้ ระบุว่า บมจ.แอลทีเอ็มเอช [LTMH] ประกอบธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์ม สามารถแบ่งธุรกิจออกเป็น 2 ประเภท ได้แก่ ธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์มสื่อ (ออนไลน์) และธุรกิจออฟไลน์
มุมมองของเรา รายได้โตต่อเนื่องทุกปี อย่างไรก็ตามฐานรายได้จะสูงในช่วงไตรมาส 4 ซึ่งเป็นช่วงที่ธุรกิจโฆษณาและธุรกิจหลักทรัพย์จัดการกองทุนเติบโตดี ขณะที่ไตรมาส 1 ฐานรายได้จะอยู่ในระดับต่ำ เรามองว่ารายได้ไตรมาส 1/68 จะอ่อนตัวลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตามมองว่ารายได้ปี 68 ยังได้แรงหนุนจากธุรกิจสื่อ ซึ่งเป็นธุรกิจหลักที่ยังเติบโตแข็งแกร่ง
ขณะที่อัตรากำไรถูกกดดันด้วยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มเข้ามา หากไม่รวมค่าใช้จ่าย R&D กำรปี 67 กำไรจะโต 8% YoY ขณะที่ต้นทุนหลักเป็นต้นทุนคงที่ที่เกี่ยวข้องกับพนักงาน ดังนั้นเมื่อรายได้เพิ่มขึ้นการ Utilization บุคคลากรจะมีประสิทธิภาพมากขึ้น เราจึงคิดว่าอัตรากำไรจะทรงตัวอยู่ที่ 15-16% ของรายได้ในปี 68 สำหรับความเสี่ยงสำคัญคือการแข่งขันทางธุรกิจ
จากการประเมินมูลค่าเบื้องต้น ด้วย PER เฉลี่ยของผู้ประกอบธุรกิจใกล้เคียงกันใน SET ที่ 24x เท่า มองว่ามูลค่าเหมาะสมสำหรับ FY25F ของบริษัท ณ ราคา IPO อยู่ในระดับที่เหมาะสมแล้ว