DELTA บวก 5.29% เพิ่มขึ้น 3.00 บาท มาที่ 59.75 บาท มูลค่าการซื้อขาย 1,752.58 ล้านบาท เมื่อเวลา 14.44 น. จากราคาเปิด 53.00 บาท ราคาสูงสุด 60.25 บาท ราคาต่ำสุด 51.25 บาท
ราคาหุ้น DELTA พลิกกลับมาวิ่งเขียวสวนทางตลาดแดงจัด แม้จะเป็นหนึ่งในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่จะได้รับผลกระทบจากมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐ
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะ "ขาย" หุ้น บมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) [DELTA] คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าในรยะถัดไป ขณะที่คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/68 ที่ 3.5 พันล้านบาท (+72% QoQ แต่ลดลง -7% YoY) มาจากฐานต่ำที่มีรายการพิเศษกดดัน กำไรที่ไม่เติบโต YoY มาจากแรงกดดนด้านภาษี และเป็นการไม่เติบโต YoY สองไตรมาสติดต่อกัน
ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 68-69 ลง 9% และ 15% ตามลำดับ คาดกำไรปกติปีนี้ 1.8 หมื่นล้านบาท (+1% YoY) นอกจากนี้ยังปรับลด Multiple ลงเป็น -1.0SD จาก +0.25SD ปรับลดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 68 เป็น 45 บาท อิง PER 31.0x
ขณะที่ บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุว่าหุ้น DELTA มีความเสี่ยง ได้แก่
1) วัฏจักรขาขึ้นของอุตสาหกรรมอาจจะสิ้นสุดลงหลังจากที่ยอดขาย semiconductor โลกเพิ่มขึ้นถึง 45% ในช่วง 21 เดือน (จากมี.ค.66-พ.ย.67) สอดคล้องกับข้อมูลในอดีตซึ่งค่าเฉลี่ยของวัฏจักรขาขึ้นจะกินเวลานานประมาณ 30 เดือนโดยที่ยอดขายเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 55%
2) การนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้ (Technological adoption) ช้ากว่าที่คาดหลังจากที่ Microsoft เลื่อน/หยุดการลงทุนเพื่อปรับสมดุลระหว่างอุปทาน และ อุปสงค์
และ 3) ผลกระทบทั้งทางตรง และ ทางอ้อมจากมาตรการภาษี ซึ่งมีการเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากทุกประเทศรวมถึงประเทศไทยด้วย (36%) เราได้ปรับลดประมาณการยอดขายของ DELTA ลง 4% และ อัตรากำไรขั้นต้นลง 30bps เพื่อสะท้อนถึงความเสี่ยงดังกล่าว ซึ่งทำให้เราปรับลดประมาณการกำไรปี 68-69 ลง 7% นอกจากนี้ เรายัง de-rate PER จาก 46X (ค่าเฉลี่ยในอดีต) เหลือ 40x (ค่าเฉลี่ยในอดีต -0.25 S.D.) เพื่อสะท้อนถึงประเด็นความไม่แน่นอน
ปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 68 ลงจาก 65.00 บาท เหลือ 52.00 บาท ถึงแม้ว่าราคาปิดล่าสุดจะมี downside จำกัดจากราคาเป้าหมาย แต่เราแนะนำให้นักลงทุนรอดูสถานการณ์ไปก่อนเพื่อติดตาม i) บทสรุปของนโยบายภาษีสหรัฐ และ ผลกระทบ ii) ความคืบหน้าของการนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้หลังการปรับสมดุลระหว่างอุปสงค์ และ อุปทาน และ iii) ผลกระทบจากนโยบาย GMT ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำ "ถือ" DELTA
ด้าน บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) คาดไตรมาส 1/68 DELTA จะมีรายได้ราว 1,200 ล้านเหรียญสหรัฐ สูงขึ้น YoY จากรายได้ส่วนของ Data Center & AI เพิ่มมากขึ้น แต่ทรงตัว QoQ มีรายได้ลดลงจาก DC-DC Conversion Circuit ที่ถูกศาลสั่งให้หยุดขายในสหรัฐฯ แต่ทดแทนด้วยสินค้า AI พัฒนาจากเยอรมันเพิ่มขึ้น ค่าเงินบาทเฉลี่ยที่ 33.9 บาท/ดอลลาร์ รายได้ในรูปเงินบาท 41,004 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.9%YoY ลดลง 1.8% QoQ ขณะที่ GPM 25.0% สูงขึ้น YoY จากสินค้า AI มากขึ้นกว่าปีก่อน
และช่วงไตรมาส 1/67 มีตั้งค่าเผื่อสินค้าและการปรับลดมูลค่าลง มี SG&A To Sale 13.8% สูงขึ้น YoY จาก Royalty fee ที่ถูกปรับเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี แต่ลดลง QoQ เนื่องจากในไตรมาส 4/67 มีการปรับปรุงค่าใช้จ่ายย้อนหลังและตั้ง Accrued R&D และภาษีที่เพิ่มขึ้น (GMT) กำไรสุทธิ 4,425 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.7% YoY และเพิ่มขึ้น 105.3% QoQ
ราคาพื้นฐาน 94.00 บาท ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" แต่อาจมีแนวโน้มปรับราคาพื้นฐานลงจากผลกระทบ reciprocal tariff หลังประชุมนักวิเคราะห์