โบรกเกอร์หลายสำนักแนะนำ"ซื้อ"หุ้นบมจ.โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น(DTAC)หรือทยอยสะสมเพื่อเก็บลงทุน เหตุผลหลักราคาหุ้นต่ำใกล้เคียงกับมูลค่าทางบัญชี(book value)ที่ 24.60 บาท ถือว่าถูกมาก แม้ว่านักวิเคราะห์จะปรับราคาเป้าหมายในปี 52 ลงจากปี 51 เพราะมองว่าอัตราการเติบโตจะชะลอตัว แต่ก็ยังมี upside อยู่ อย่างไรก็ดี กรณีที่ภาวะเศรษฐกิจปีหน้าอาจชะลอตัว แต่กลุ่มสื่อสารจะเป็นกลุ่มที่ถูกกระทบน้อยกว่ากลุ่มอื่น
ราคาปิดช่วงเช้าอยู่ที่ 26 บาท ปรับขึ้น 1.00 บาท(+4.00%)โดยราคาลงไปต่ำสุดที่ 23.60 บาท ซึ่งเป็นราคาต่ำสุดนับตั้งแต่เข้าตลาดหลักทรัพย์เมื่อกลางปี 50
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย ปี 52(บาท/หุ้น)
บล.ฟินันซ่า ซื้อ 44.75
บล.กิมเอ็ง ซื้อ 44.50
บล.สินเอเซีย ทยอยสะสม 45.84
บล.ฟิลลิป ซื้อ 44.00
บล.เกียรตินาคิน ซื้อ 42.00
บล.กสิกรไทย ซื้อ 38.00
บล.บัวหลวง ซื้อเก็งกำไร 35.20
บล.ไซรัส ซื้อลงทุน 35.00
น.ส.จิตรา อมรธรรม ผุ้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บล.ไซรัส มองว่า DTAC ในไตรมาส 3/51 มีกำไรจากการดำเนินงาน(ไม่นับรวมรายการพิเศษ)ลดลงจากไตรมาส 2/51 ราว 12% เนื่องจากไตรมาส 3 เป็นช่วงโลว์ซีซั่น และมีค่าใช้จ่ายสูงโดยเฉพาะค่าใช้จ่ายพนักงาน ขณะที่รายได้ทรงๆ เทียบกับไตรมาส 2/51
โดยปีนี้กำไรไม่น่าเป็นห่วง ซึ่งคาดว่าจะโต 41% เนื่องจากบริษัทได้ประหยัดภาษีจากการที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และ ค่า IC ปีนี้รับสุทธิประมาณ 200-300 ล้านบาทจากปีที่แล้วจ่ายไปประมาณ 4 พันล้านบาท
แต่ที่เป็นห่วงคือปีหน้ามากกว่า คือรายได้ที่จะมาจากนักท่องเที่ยวที่จะใช้บริการโทรข้ามประเทศ เริ่มเห็นสัญญาณชะลอตัวเมื่อเดือนส.ค.-ก.ย.และรายได้อีกส่วนที่จะหายไป คือ ค่า IC ซึ่งเมื่อคิดสุทธิแล้วน่าจะจ่ายให้โอเปอเรเตอร์อื่น รวมทั้งค่าใช้จ่ายก็สูงขึ้นด้วย ปีหน้าคาดว่ารายได้โตเพียง 3-4% รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจแม้ว่าจะน้อยกว่ากลุ่มอื่น ส่วนกำไรปีหน้ามองว่าลดลง 6% จากปีนี้ ดังนั้น จึงปรับราคาเป้าหมายในปี 52 เหลือ 35 บาท จากปี 51 ราคาเป้าหมายอยูที่ 46 บาท
"ราคาเป้าหมายปีหน้าก็ยังสูงกว่าราคาในกระดาน และถึงแม้ตลาดรวมไม่ดียังไง ราคาตรงนี้ลงมาเท่ากับ book value ซึ่งไม่เคยเห็นมาก่อนเป็นปรากฎการณ์ใหม่ในกลุ่มสื่อสาร ปกติจะเทรดสูงกว่า book value 2-3 เท่าขึ้นไป แต่ตอนนี้ราคาหุ้น 25 บาท และ book value สิ้นไตรมาส 3 อยู่ที่ 24.60 บาท"น.ส.จิตรา กล่าว
มองว่า ราคา DTAC ที่ปรับตัวลงมามาก อาจเป็นเพราะนักลงทุนต่างประเทศเทขายออกมามาก และเมื่อเทียบความแข็งแรงทางด้านการเงินการตลาดก็สู้บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์เซอร์วิส(ADVANC)ไม่ได้ ราคาจึงลงไปค่อนข้างหนัก แต่ ณ วันนี้มันถูกมากเกินไป
ส่วนบล.ฟิลลิป มองว่า ในไตรมาส 3/51 DTAC มีรายได้จากการบริการเท่ากับ 16,414.81 ล้านบาท ลดลง 1.30%QoQ แต่เพิ่มขึ้น 1.87%YoY จำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาส 2/51 อยู่ที่ 776,709 รายมาเป็น 780,425 ราย ซึ่งส่วนใหญ่เป็นลูกค้า Prepaid ที่มีอัตราการใช้บริการที่ต่ำ อีกทั้งมีการใช้บริการลดลงและการโทรเข้ามาในเครือข่ายของ DTAC ลดลงด้วยรายได้ IC จึงลดลง จึงทำให้ ARPU เฉลี่ยลดลงจาก 317 บาทเป็น 300 บาท/เลขหมาย/เดือน
ส่วนกำไรสุทธิ 1,833.59 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ประมาณการไว้ที่ 1,909.73 ล้านบาท) ซึ่งลดลง 10.69% จากไตรมาส 2/51 ที่มีกำไรสุทธิ 2,053 ล้านบาท (ไม่รวมเงินชดเชยจาก DPC 1,850 ล้านบาท)และทั้งปี 51 ปรับประมาณการกำไรสุทธิลงเล็กน้อยเป็น 9,963.34 ล้านบาท จากผลกระทบจากปัญหาทางการเงินของสถาบันการเงินในต่างประเทศส่งผลต่อเนื่องต่อการเติบโตของเศรษฐกิจในประเทศด้วยเช่นกัน ซึ่งจะมีผลต่อความเชื่อมั่นที่ลดลง กำลังซื้อและการใช้บริการก็ลดลงด้วย
สำหรับในปี 52 ปรับราคาพื้นฐานมาที่ 44 บาท ลดลงจากเดิมที่ 55 บาท โดยมีผลกระทบจาก 2 ปัจจัยคือ กำไรสุทธิที่ปรับลดลง และการปรับเพิ่มอัตรา discount rate เพราะมีความเสี่ยงในการลงทุนที่เพิ่มขึ้น
ด้านบล.บัวหลวง มองว่า ในปี 52 DTAC จะมีอัตราการเติบโตชะลอตัว จึงปรับราคาเป้าหมายใหม่ลงมาอยู่ที่ 35.20 บาท จากในปี 51 อยู่ที่ 48.60 บาท จากความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจ และปรับลดประมาณการอัตราการเติบโตของรายได้ปี 52 ลงจาก 10% มาอยู่ที่ 2% เพื่อสะท้อนการคาดการณ์อัตราการใช้งานที่ลดลงเนื่องจากการบริโภคในประเทศชะลอตัว รวมทั้งปรับลดประมาณการรายได้และกำไรสุทธิปี 53-61 ลงอีก 1-3% และ 6-8% ตามลำดับ