บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่มีประกันของ บมจ. เซ็นทรัลพัฒนา (CPN) ที่ระดับ “A+" พร้อมทั้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่มีประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 3,000 ล้านบาทของบริษัทที่ระดับ “A+" ด้วยแนวโน้ม “Stable" หรือ “คงที่"
อันดับเครดิตสะท้อนสถานะผู้นำในธุรกิจศูนย์การค้าในประเทศไทย ตลอดจนความสำเร็จและผลงานในการบริหารพื้นที่ค้าปลีกในศูนย์การค้า ความสม่ำเสมอของกระแสเงินสดจากรายได้ค่าเช่าและค่าบริการ และนโยบายการเงินที่ระมัดระวังของบริษัท ทั้งนี้ อันดับเครดิตดังกล่าวยังพิจารณาถึงแผนการขยายงานของบริษัท ตลอดจนอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศที่ชะลอตัวลงด้วย
แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable" หรือ “คงที่" สะท้อนถึงความสามารถในการรักษาสถานภาพที่แข็งแกร่งของบริษัทในธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก จากการที่ศูนย์การค้าภายใต้การบริหารของบริษัทมีอัตราการเช่าในระดับสูง ประกอบกับนโยบายการขยายสาขาที่มีความระมัดระวังมากขึ้น จึงคาดว่าบริษัทจะสามารถประคองธุรกิจให้ผ่านพ้นภาวะเศรษฐกิจของประเทศที่ชะลอตัวไปได้
ทริสเรทติ้งรายงานว่า CPN เป็นเจ้าของและผู้ประกอบการศูนย์การค้าที่ใหญ่อันดับหนึ่งของประเทศไทย โดยมีตระกูลจิราธิวัฒน์เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ในสัดส่วน 32% รองลงมาคือ บริษัท เซ็นทรัล โฮลดิ้ง จำกัด ในสัดส่วน 27% การอยู่ในเครือเซ็นทรัลทำให้บริษัทได้รับประโยชน์จากการมีห้างสรรพสินค้าเซ็นทรัลเป็นผู้เช่าพื้นที่รายสำคัญ
ตั้งแต่ปี 2546 เป็นต้นมา พื้นที่ค้าปลีกของบริษัทมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย 6.9% ต่อปี ซึ่งสูงกว่าอัตราการขยายตัวของพื้นที่ค้าปลีกรวมในเขตกรุงเทพและปริมณฑลที่เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 4.2% ต่อปี ศูนย์การค้าของบริษัทในเขตกรุงเทพฯ และจังหวัดสำคัญๆ มีจำนวน 12 แห่ง โดยมีพื้นที่รวม 819,611 ตารางเมตร (ตร.ม.) คิดเป็นส่วนแบ่งทางการตลาดของพื้นที่ค้าปลีก 24% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 23% ในปี 2550 อันเนื่องมาจากการเปิดให้บริการศูนย์การค้าเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะเป็นสำคัญ ผลสำเร็จของการต่ออายุสัญญาเช่าของศูนย์การค้าเซ็นทรัลพลาซา ลาดพร้าว ต่อไปอีก 20 ปีช่วยเสริมสถานะความเป็นผู้นำของบริษัทให้มั่นคงยิ่งขึ้น
ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทเซ็นทรัลพัฒนาเกิดจากการมีอัตราการเช่าพื้นที่ในระดับสูงและจากการเติบโตของรายได้ค่าเช่าของศูนย์การค้าเดิมอย่างต่อเนื่อง บริษัทมีอัตราการเช่าโดยเฉลี่ยของศูนย์การค้าทั้ง 10 แห่งที่ระดับ 94.4% ต่อปีในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา และเพิ่มเป็น 97% ณ เดือนธันวาคม 2551 ซึ่งเป็นผลมาจากปริมาณผู้เช่าที่เพิ่มขึ้นของศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์
รายได้ค่าเช่าของศูนย์การค้าสาขาเดิมมีอัตราการเติบโตลดลงจากระดับ 14% ในปี 2550 เป็น 10% ในปี 2551 ส่วนรายได้ค่าเช่าจากอาคารสำนักงานมีสัดส่วนเพิ่มสูงขึ้นจาก 3.8% ของรายได้รวมในปี 2547 เป็น 10.1% ของรายได้รวมในปี 2551 ภายหลังการเปิดอาคารสำนักงานเซ็นทรัลเวิลด์ และเซ็นทรัลพลาซา ปิ่นเกล้า ทาวเวอร์ บี
บริษัทมีนโยบายทางการเงินที่ระมัดระวังโดยเห็นได้จากวินัยในการดำรงอัตราส่วนเงินกู้สุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไว้ที่ระดับไม่เกิน 1 เท่า การชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศส่งผลทำให้บริษัทชะลอการพัฒนาโครงการใหม่บางแห่งออกไปและปรับลดงบลงทุนสำหรับปี 2552-2554 ลงประมาณ 25% เหลือ 4,000-6,000 ล้านบาทต่อปี
ทริสเรทติ้ง กล่าวว่า ดัชนีค้าปลีกซึ่งประกาศโดยธนาคารแห่งประเทศไทยปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ของปี 2551 และมีอัตราการเติบโตลดลง 6.5% ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2551 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2550 ซึ่งเป็นไปในทางเดียวกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่เติบโตลดลง 4.3% ในช่วงเดียวกัน ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคก็ปรับตัวลดลงเช่นกันจาก 80.7 ในเดือนมีนาคม 2551 มาอยู่ที่ระดับ 74 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2552 ทั้งนี้ แนวโน้มการถดถอยของภาวะเศรษฐกิจโดยรวมและการใช้จ่ายภาคเอกชนถือเป็นปัจจัยเสี่ยงต่ออันดับเครดิต