หุ้น TTCL ปิดเทรดวันแรกที่ 4.54 บาท เพิ่มขึ้น 0.29 บาท(+6.82%)จากราคา IPO ที่ 4.25 บาท/หุ้น มูลค่าซื้อขายทั้งสิ้น 674.80 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 4.48 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุด 4.80 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุด 4.36 บาท
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.โกลเบล็ก แนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.โตโย-ไทย คอร์ปอเรชั่น (TTCL) ประเมินราคา IPO 4.25 บาทคิดเป็น P/E (Fully Diluted)ในปีนี้ที่ 6.25 เท่าถือว่าไม่แพง หากเทียบกับบริษัทที่มีระดับรายได้ใกล้เคียงกันอย่าง STEC ซึ่งปัจจุบันมี P/E สูงถึง 20 เท่า นอกจากนี้บริษัทยังเตรียมจ่ายเงินปันผลครึ่งปีให้กับผู้ถือหุ้นอีก 0.15 บาทต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็น Dividend Yield ที่ 3.5%
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการที่มีแนวโน้มปรับตัวลดลงในระยะสั้น ซึ่งจะเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้น จึงให้ Prospective P/E ที่ไม่มาก โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมของ TTCL โดยมีระดับ P/E ที่ 8 เท่าและ EPS Fully Diluted ที่ 0.70 บาท จะได้ราคาเหมาะสมในปีนี้ที่ 5.60 บาท
TTCL มีผลประกอบการที่โดดเด่นมากใน 1Q52 โดยมีกำไรสุทธิ 140 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 54%yoy และคิดเป็น 44% ของกำไรสุทธิทั้งปีของปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลประกอบการในช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้จะปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับ 1Q52 เนื่องจากปัจจุบันบริษัทมี Backlog เพียง 9,000 ล้านบาท แต่ละโครงการมีความคืบหน้าในการก่อสร้างสูงกว่า 60% จึงทำให้การรับรู้รายได้ในช่วงที่เหลือจะมีสัดส่วนและแนวโน้มที่ลดลง
แม้จะมองแนวโน้มผลประกอบการในช่วงเวลาที่เหลือจะปรับตัวลดลง แต่จากผลประกอบการที่เพิ่มขึ้นอย่างมากใน 1Q52จะยังทำให้ผลประกอบการทั้งปีของปีนี้ยังเติบโต โดยคาดกำไรสุทธิในปีนี้ประมาณ 336 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 7.5%yoy นอกจากนี้ยังคาดว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกในปี 53 หากชนะประมูลงานก่อสร้างโรงปุ๋ยเคมีในประเทศโมร็อกโค มูลค่ากว่า 16,000 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะรู้ผลในช่วง 4Q52 และจะเริ่มก็สร้างได้ในปี 53