หุ้น JMART ปิดเทรดวันแรกที่ 1.90 บาท เหนือจอง 5.55% จากราคา IPO ที่ 1.80 บาท โดยเปิดตลาดที่ 1.95 บาท ขึ้นสูงสุดที่ 2.02 บาท และลงต่ำสุดที่ 1.90 บาท มูลค่าการซื้อขาย 342.17 ล้านบาท
บล.ทรีนีตี้ แนะ"ซื้อ"ราคา IPO ที่ 1.80 บาท JMART ซื้อขายเพียง 6 เท่า PER และ 5.2 เท่า EV/EBITDA ปี 2552 ทั้งยังต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีที่ 1.88 บาท/หุ้น มี D/E ที่ 1.6 เท่า ซึ่งหนี้ส่วนใหญ่ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน และคาดว่าจะรักษา ROE ในระดับสูง 18% ได้ คาดการณ์ปันผลจ่ายที่ 0.15 บาท หรือ 8% (นโยบายจ่ายไม่ต่ำกว่า 50%) ประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 8 เท่า PER ได้ราคาเหมาะสมที่ 2.40 บาท
ทั้งนี้ คาดว่าปี 2552 JMART มีรายได้ลดลง 8.2% แต่กำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น และหนี้ที่ลดลงหลังเพิ่มทุนทำให้คาดว่ากำไรสุทธิจะลดลงเพียง 7.4% คาดว่ายอดจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ปี 2552 จะลดลงเหลือ 7.5 แสนเครื่องจาก 8.0 แสนเครื่อง โดยราคาขายเฉลี่ยคาดว่าเพิ่มเล็กน้อยเป็น 4,492 บาท/เครื่อง จาก 4,474 บาท/เครื่อง ซึ่งเป็นผลจากความนิยมที่มากขึ้นในโทรศัพท์ประเภท PDA และ Smart phone ที่สามารถเชื่อมต่ออินเตอร์เนตและเช็คอีเมลล์ คาดว่าบริษัทจะสามารถผลักดัน jFone ให้มีสัดส่วน 13% ของยอดขาย ซึ่งจะช่วยให้กำไรขั้นต้นปรับดีขึ้นเป็น 11.95% และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงหลังการนำเงิน IPO ไปชำระหนี้บางส่วน คาดว่าจะทำให้มีกำไรสุทธิ 90 ล้านบาท ลดลงเพียง 7.4%