หุ้น KCE ราคาวิ่งขึ้น 5.03% มาอยู่ที่ 1.67 บาท เพิ่มขึ้น 0.08 บาท มูลค่าซื้อขาย 13.34 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.33 น. โดยเปิดตลาดที่ 1.66 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 1.68 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 1.65 บาท
Fund Survey บล.ฟาร์อีสท์ แนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.เคซีอี อีเลคโทรนิคส์(KCE)ให้ราคาเป้าหมาย 3.30 บาท ประเมินว่า ผู้บริหาร KCE เดินหน้าซื้อหุ้นต่อเนื่องรวมถึง 10.97 ล้านหุ้น คิดเป็น 2.4% ของทุนจดทะเบียน ซึ่งเชื่อว่าเป็นสัญญาณที่ดีในแง่จิตวิทยาสะท้อนให้เห็นว่าราคาหุ้นในกระดานถูกเกินไป
แม้ 2Q09 คาดว่าจะยังขาดทุนจากการดำเนินงานปกติ แต่จะเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวในทุกส่วนได้แก่ 1.ยอดขายที่เพิ่มขึ้นราว 10-15% QoQ จาก Utilization Rate ที่เพิ่มขึ้นจาก 60% ใน 1Q09 เป็น 70% ใน 2Q09 2.GPM เร่งตัวขึ้นหลังสต๊อกต้นทุนทองแดงราคาสูงลดลง และจะหมดสิ้นใน ส.ค.09 3.โดยคาดว่า 2Q09 มีแนวโน้มขาดทุนจากการดำเนินงานปกติลดลงครึ่งนึงเหลือราว 60-70 ลบ. (vs -136 ลบ.ใน 1Q09)
การฟื้นตัวของกำไรเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาสำหรับหุ้น KCE โดยคาดว่า 3Q09 จะผ่านพ้นจุดคุ้มทุนได้สำเร็จ และเริ่มมีกำไรใน 4Q09 ขณะที่ผลประกอบการปีหน้า เชื่อว่าจะฟื้นตัวได้แรง ถ้าหากอุตสาหกรรมรถยนต์เริ่มยืนได้ เพราะคู่แข่งสำคัญ 2 รายใหญ่ของโลก คือ Fuba และ Rowell เข้าสู่ภาวะล้มละลาย ส่งผลให้บริษัทก้าวขึ้นสู่ผู้ผลิต PCBA สำหรับรถยนต์รายใหญ่สุดของโลก นอกจากนั้น โครงสร้างต้นทุนของ KCE ที่แตกต่างจากเพื่อนร่วมกลุ่มคือ Fixed Cost สูง (High Operating Leverage) ทำให้ธุรกิจมีแรงสวิงแบบยกกำลัง คือ อุตสาหกรรมแย่จะเป็นบริษัทที่แย่ที่สุด แต่หากธุรกิจฟื้นตัวกลับมากำไรจะเร่งตัวเร็วทีสุดเช่นกัน
สถานการณ์เงินผ่อนคลายไปมาก หลังเสร็จสิ้นการ Refinance ใน พ.ค.09 โดยปรับหนี้สินระยะสั้นจำนวน 500 ลบ.ไปเป็นหนี้ระยะยาว โดยมีระยะเวลาปลอดหนี้ (Grace Period) 1 ปี และผ่อนชำระใน 4 ปี ขณะที่หนี้สินระยะยาวส่วนที่เหลือได้รับระยะเวลาปลอดหนี้ 1 ปีเช่นกัน จึงเชื่อว่าราคาในกระดานที่ P/BV 0.3 เท่าถูกเกินไปและสอดคล้องกับการเข้ามาเก็บหุ้นต่อเนื่องของผู้บริหาร นอกจากนั้น ภาวะ Short Supply ของธุรกิจ PCBA แบบ Multilayer จึงทำให้บริษัทอาจเป็นเป้าหมายในการถูก Takeover