โบรกเกอร์ เห็นพ้องแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.ทิปโก้แอสฟัลท์(TASCO)มองปี 53 กำไรเติบโตโดดเด่น ได้ผลบวกจากงบไทยเข้มแข็ง และโรงกลั่นที่มาเลเซียเดินเครื่องเต็มปี ทำให้ปริมาณขายในประเทศและส่งออกเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดี คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/52 ลดลงกว่าที่คาดไว้ เพราะขาดทุนสต็อกน้ำมันที่ทำประกันความเสี่ยงไว้ในช่วงปลายปีก่อน อย่างไรก็ตาม หากรอให้ราคาอ่อนตัวแล้วเข้าลงทุนก็จะยิ่งดี
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย(บาท/หุ้น)
บล.ฟินันเซียไซรัส ซื้อ 48.00
สถาบันวิจัยนครหลวงไทย ซื้อ 48.00
บล.ทิสโก้ ซื้อ 46.00
บล.กิมเอ็ง ซื้อ 44.00
บล.เอเซียพลัส ซื้อ 41.58
น.ส.จิตรา อมรธรรม ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ฟินันเซียไซรัส กล่าวว่า แนวโน้มกำไรสุทธิของ TASCO ในปี 53 น่าจะดีขึ้นกว่าปี 52 เนื่องจากบริษัทได้รับประโยชน์จากงบไทยเข้มแข็งที่ทยอยออกมา โดยเฉพาะงานของกรมทางหลวงที่มีการซ่อมบำรุงถนนประจำปี และกรมทางหลวงชนบทที่มีแผนราดยางมะตอยถนนให้ครบ 72 จังหวัด ซึ่งใช้ระยะเวลา 3 ปี
"ราคาตอนนี้อ่อนตัวลงไป ก็น่าลงทุน แต่งบไตรมาส 4 จะออกมาไม่ค่อยดี เพราะขาดทุนจากเข้าไปทำ hedging น้ำมัน" น.ส.จิตรา กล่าว
ทั้งนี้ คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/52 จะต่ำกว่าคาดทำให้ปรับประมาณการกำไรปี 52 ลงมาเหลือ 538.3 ล้านบาท จากเดิม 626.7 ล้านบาท ส่วนกำไรในปี 53 คาดว่าจะเติบโตเพิ่มขึ้น 38%
ด้านนายสุรชัย ประมวลเจริญกิจ ผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายวิเคราะห์ บล.กิมเอ็ง(ประเทศไทย)ประเมินว่า กำไรในปี 53 ของ TASCO จะเติบโตกว่าปี 52 โดยคาดว่าจะมีกำไรเท่ากับ 728 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 4.77 บาท) และมีปริมาณขายโต กว่า 20%
ในปี 53 บริษัทจะได้ผลบวกอย่างเต็มที่มากขึ้นจากแผนปฏิบัติการไทยเข้มแข็ง 55 คือ โครงการถนนไร้ฝุ่นของกรมทางหลวงชนบท ในปีงบประมาณ 53 (เริ่ม ต.ค. 52) มีงบ 14,821 ล้านบาท จะช่วยเพิ่มยอดขายให้ TASCO เท่ากับ 90,000 ตัน และ ยังมี กรมทางหลวงได้งบที่เกี่ยวกับการสร้างและซ่อมบำรุงทางในปีงบประมาณ 53 อีกจำนวน 14,034 ล้านบาท
นอกจากนี้ โรงกลั่นยางมะตอยในมาเลเซียจะสั่งน้ำมันดิบหนักเข้ามากลั่นประมาณ 7.2 ล้านบาร์เรล หรือ กลั่นเป็นยางมะตอยได้เท่ากับ 800,000 ตัน ซึ่งจะส่งออกทั้งหมด เทียบกับปี 52 ในช่วงเดือน มิ.ย.- ธ.ค. 52 ทางโรงกลั่นยางมะตอยได้ซื้อน้ำมันดิบหนักประมาณ 3 ล้านบาร์เรล โดยจะสามารถผลิตเป็นยางมะตอยได้ประมาณ 300,000 - 350,000 ตัน
"ปีนี้โรงกลั่นที่มาเลเซียเดินเครื่องได้เต็มปี และยังได้รับประโยชน์จากงบไทยเข็มแข็งแต็มปี แต่คิดว่าถ้าจะเข้าซื้อ น่าจะรอให้งบไตรมาส 4/52 ออกมาก่อน คาดว่ากำไรออกมาไม่ดี ก็อาจจะส่งผลต่อราคาด้วย" นายสุรชัย กล่าว
บทวิเคราะห์ของบล.เอเซียพลัส คาดว่า กำไรปกติของ TASCO งวดไตรมาส 4/52 ยังโดดเด่น จากการเบิกจ่ายงบประมาณตามโครงการไทยเข้มแข็งที่ชัดเจน ตั้งแต่เดือน พ.ย. ที่ผ่านมา รวมถึงผลผลิตจากโรงกลั่นยางมะตอยในมาเลเซียที่มีมากขึ้น ทำให้TASCO มีปริมาณการขายยางมะตอยทุกประเภท รวมกันสูงถึง 2.39 แสนตัน สูงสุดเป็นประวัติการณ์
อย่างไรก็ตาม งวดไตามาส 4/52 TASCO มีความเสี่ยงที่จะต้องบันทึกผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันดิบจำนวน 8.6 แสนบาร์เรล ที่นำเข้ามาช่วงปลายปี 52 ซึ่งเป็นระดับราคาอ้างอิงกับน้ำมัน WTI ที่ 82 เหรียญฯ/บาร์เรล เทียบกับราคา WTI ปัจจุบันที่ 72 เหรียญฯ รวมถึงยังต้องมีการโอนกลับกำไรจากสัญญาประกันความเสี่ยงที่เคยบันทึกในงวดไตรมาส 3/52 คืนกลับมาบางส่วน เนื่องจากผลประโยชน์ที่เกิดขึ้นจริงน้อยกว่าที่เคยบันทึกไว้ คาดว่าจะกดดันให้กำไรสุทธิในงวดไตรมาส 4/52 หดตัวลงอย่างรุนแรง เมื่อเทียบกับงวดไตรมาส 3/52 ที่มีกำไรสุทธิสูงถึง 230 ล้านบาท
ถึงกระนั้นในปี 53 แนวโน้มธุรกิจสดใส ทั้งจากยอดขายในประเทศและกาส่งออก ซึ่งบริษัทตั้งเป้าที่จะเพิ่มยอดขายในปี 53 ไม่ต่ำกว่า 20% จากปี 52 ที่มีปริมาณการขายรวม 7.2 แสนตัน