บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศปรับเปลี่ยนอันดับกองทุนภายในประเทศ (National Fund Rating) ของกองทุนเปิดทหารไทยธนรัฐ(TMBTM)และกองทุนเปิดทหารไทยธนบดี(TMBMF)เป็นที่ระดับ ‘AAAmmf(tha)’จากระดับ‘AAA(tha)’/‘V1+(tha)’หลังจากฟิทช์ได้ประกาศใช้หลักเกณฑ์ใหม่และระดับอันดับกองทุนรวมใหม่(Rating Scale)ในการจัดอันดับกองทุนรวมตลาดเงินในประเทศไทย
อันดับกองทุนรวมตลาดเงินที่ ‘AAAmmf(tha)’ แสดงถึงระดับสูงที่สุดตามเกณฑ์การจัดอันดับกองทุนรวมตลาดเงินในประเทศไทยภายใต้ Rating Scale ใหม่ที่นำมาใช้ ฟิทช์นิยามอันดับกองทุนรวมตลาดเงินที่ระดับ ‘AAAmmf(tha)’ ว่าเป็นกองทุนที่มีความสามารถสูงอย่างมาก ในการที่จะมีผลการดำเนินงานที่บรรลุวัตถุประสงค์ของการลงทุนในการรักษาเงินต้นที่ลงทุนและการดำรงสภาพคล่องให้อยู่ในระดับสูง โดยการจำกัดความเสี่ยงด้านเครดิต ความเสี่ยงทางตลาดและความเสี่ยงทางสภาพคล่อง เมื่อเทียบกับการลงทุนระยะสั้นอื่นๆ ในประเทศไทย
นางสาวอรวรรณ การุณกรสกุล ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่าย Structured Finance และกองทุนรวมของฟิทช์ กล่าวว่า อันดับกองทุนของ TMBTM และ TMBMF สะท้อนถึงคุณภาพเครดิต การกระจายตัวและสภาพคล่องของสินทรัพย์ที่ลงทุน คุณภาพเครดิตของสินทรัพย์ของ TMBTM และ TMBMF อยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง เนื่องจากสินทรัพย์ที่ลงทุนส่วนใหญ่ของกองทุนทั้งสองเป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์ที่ออกโดยกระทรวงการคลังและธนาคารแห่งประเทศไทย
ณ วันที่ 9 กรกฎาคม 2553 TMBTM และ TMBMF มีมูลค่าสินทรัพย์รวมสุทธิ (NAV) อยู่ที่ 28.2 พันล้านบาทและ 25.9 พันล้านบาทตามลำดับ โดยสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีอันดับเครดิต ‘AAA(tha)’ อยู่ที่ร้อยละ 99 และร้อยละ 63.6 ของ NAV ของกองทุนตามลำดับ
ความเสี่ยงของกองทุนทั้งสองต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาวะตลาดอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากกองทุนทั้งสองเน้นการลงทุนในสินทรัพย์ระยะสั้นที่มีสภาพคล่องสูง TMBTM และ TMBMF มีกรอบการลงทุนที่ทำให้กองทุนทั้งสองสามารถควบคุมค่าเฉลี่ยของอายุจนถึงวันที่มีการกำหนดอัตราดอกเบี้ยใหม่ของสินทรัพย์ที่ลงทุน (Weighted Average Maturity to Reset Date — WAMr) ให้อยู่ที่ไม่เกิน 60 วัน ณ วันที่ 9 กรกฎาคม 2553 WAMr ของ TMBTM และ TMBMF อยู่ที่ 48.2 วันและ 38.1 วันตามลำดับ ในขณะเดียวกันระดับสภาพคล่องของกองทุนทั้งสองอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับอันดับกองทุนรวมตลาดเงินที่ระดับ ‘AAAmmf(tha)’ ตามหลักเกณฑ์ใหม่ในการจัดอันดับกองทุนรวมตลาดเงินในประเทศไทย
วัตถุประสงค์การลงทุนของ TMBTM และ TMBMF คือการให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ การรักษาเงินต้นที่ลงทุนและการดำรงสภาพคล่องในระดับสูง ภายใต้กรอบการลงทุนที่กำหนดไว้ TMBTM ต้องลงทุนอย่างต่ำร้อยละ 85 ของ NAV ของกองทุนในตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลและธนาคารแห่งประเทศไทย และไม่สามารถลงทุนในตราสารหนี้ที่ออกโดยบริษัทที่มิใช่สถาบันการเงิน ในขณะที่ TMBMF ต้องลงทุนอย่างต่ำร้อยละ 20 ของ NAV ของกองทุนในตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลและธนาคารแห่งประเทศไทย ในขณะที่การลงทุนในตราสารหนี้ที่ออกโดยบริษัทที่มิใช่สถาบันการเงินถูกกำหนดให้ไม่เกินร้อยละ 15 ของ NAV ของกองทุน
นอกจากนี้ กองทุนทั้งสองยังถูกกำหนดให้ลงทุนในสินทรัพย์ที่มีอันดับเครดิตระยะสั้นอย่างต่ำ ‘F1(tha)’ หรือสินทรัพย์ที่มีอันดับเครดิตเทียบเท่า โดยต้องลงทุนในสินทรัพย์ที่มีอันดับเครดิตระยะสั้น ‘F1+(tha)’ มากกว่าร้อยละ 50 ของ NAV ของกองทุน ในส่วนของการกระจายตัวของสินทรัพย์ที่ลงทุนในช่วงปีที่ผ่านมา TMBTM ได้มีการลงทุนในสินทรัพย์ที่สอดคล้องกับแนวทางการลงทุนของอันดับกองทุนรวมตลาดเงินที่ระดับ ‘AAAmmf(tha)’ ในขณะที่การกระจายตัวของสินทรัพย์ ที่ลงทุนโดย TMBMF ในบางช่วง อาจไม่สอดคล้องกับแนวทางการลงทุนของอันดับกองทุนรวมตลาดเงินที่ระดับ ‘AAAmmf(tha)’ เป็นการชั่วคราว
แต่ความไม่สอดคล้องดังกล่าวส่วนใหญ่สามารถอธิบายได้จาก NAV ของกองทุนที่ลดลง TMBTM และ TMBMF ถูกบริหารจัดการโดย บลจ.กองทุนทหารไทย(TMBAM) ซึ่งได้ดำเนินธุรกิจบริหารจัดการกองทุนรวมตั้งแต่ปี 2539 โดยมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่คือธนาคารทหารไทย (‘A+(tha)’/Outlook Stable/‘F1(tha)’) ซึ่งเป็นธนาคารพาณิชย์ที่ใหญ่เป็นอันดับที่ 6 ของประเทศ ถือหุ้นอยู่ร้อยละ 75
ณ วันที่ 9 กรกฎาคม 2553 TMBAM มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ 128.7 พันล้านบาทภายใต้ 94 กองทุนและมีส่วนแบ่งการตลาดอยู่ในอันดับที่ 6 ในธุรกิจกองทุนรวมเมื่อพิจารณาจากขนาดสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ ฟิทช์มองว่า TMBAM มีระบบควบคุมตรวจสอบการลงทุนและการดำเนินงาน การเฝ้าติดตามการลงทุน และกระบวนการตัดสินใจในการเลือกลงทุนที่เพียงพอที่จะสนับสนุนให้การปฏิบัติงานการลงทุนเป็นไปตามนโยบายการลงทุนที่กำหนดเอาไว้