บทวิเคราะห์ บล.เกียรตินาคิน แนะนำถือหุ้นบมจ.ทุนธนชาต (TCAP) โดยปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 31.80 บาท เนื่องจาก TCAP ได้ซื้อหุ้นธนาคารนครหลวงไทย (SCIB) เรียบร้อยแล้ว และได้มีการรวมงบการเงินของ SCIB เข้ามาแล้วในงบการเงินไตรมาส 2/53 โดยผลประกอบการของ TCAP เพิ่มขึ้น 1.9%QoQ และ 84%YoY
การควบรวมครั้งนี้จะทำให้ TCAP มีฐานลูกค้าสินเชื่อที่หลากหลายขึ้น มีต้นทุนทางการเงินที่ลดต่ำลง และมีผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลายมากขึ้น
ในขณะนี้ TCAP นั้นอยู่ระหว่างกระบวนการหลังการเข้าซื้อหุ้น จะมีการถอนหุ้น SCIB ออกจาก ตลท. ในเดือน พ.ย. 2553 และคาดว่ากระบวนการควบรวมจะเสร็จสมบูรณ์ประมาณสิ้นปี 2554
การรับรู้กำไรของ SCIB ได้เร็วทำให้เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2553 ของ TCAP ขึ้นเป็น 5,258 บาท คาดว่าจะมีการจ่ายปันผล 1 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 3.31% เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ TCAP มีการจ่ายปันผล 0.95 บาท/หุ้น แต่ลดลงจากประมาณการเดิมของเราที่คาดว่าจะมีการจ่ายปันผล 1.10 บาท/หุ้น และจากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2553 ส่งผลให้ราคาเหมาะสมปรับเพิ่มขึ้นด้วย จากเดิม 30.50 บาท เพิ่มขึ้นเป็น 31.80 บาท แต่ราคาหุ้นในปัจจุบันปรับเพิ่มขึ้นมาใกล้เคียงกับราคาเหมาะสมที่เราให้ไว้แล้ว เราจึงปรับลดคำแนะนำจาก “ซื้อ" เป็น “ถือ"