โยอาคิม นาเกิล ประธานธนาคารกลางเยอรมนี (Bundesbank) และผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวว่า นโยบายการเก็บภาษีนำเข้าที่โดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ให้สัญญาไว้นั้น อาจพลิกโฉมการค้าระหว่างประเทศ แต่ในท้ายที่สุด ผลกระทบต่อเงินเฟ้ออาจ "มีเพียงเล็กน้อย"
สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า ทรัมป์ชูนโยบายภาษีนำเข้าเป็นจุดขายสำคัญในการหาเสียง ซึ่งนักวิเคราะห์บางรายกังวลว่าอาจเป็นการย้อนรอยสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนที่รุนแรงกว่าครั้งที่เคยเกิดขึ้นในปี 2561-2562
นาเกิลอ้างถึงผลการศึกษาเชิงประจักษ์ที่แสดงให้เห็นว่า ผลกระทบของการรวมกลุ่มทางเศรษฐกิจโลกต่อราคาสินค้าภายในประเทศนั้น "น้อยมากในทางเศรษฐศาสตร์"
"แม้เราจะค่อนข้างมั่นใจในทิศทางของผลกระทบนี้ แต่ขนาดของผลกระทบนั้นดูเหมือนจะเล็กน้อยมาก" นาเกิลกล่าวในการประชุมที่โตเกียว "ดังนั้น การรวมกลุ่มทางเศรษฐกิจโลกจะต้องลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จึงจะทำให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เห็นได้ชัด ซึ่งจนถึงขณะนี้ เรายังไม่พบว่าเกิดเหตุการณ์เช่นนั้น"
นาเกิลเสริมว่า หากการแบ่งแยกทางภูมิเศรษฐศาสตร์นำไปสู่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่มากขึ้น ECB และธนาคารกลางอื่น ๆ จะสามารถควบคุมสถานการณ์ได้ด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย