นักวิเคราะห์ของยูบีเอส (UBS) กล่าวว่า การกำหนดภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ อาจส่งผลให้การเติบโตของเศรษฐกิจญี่ปุ่นลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2568 โดยระบุว่า อัตราการขยายตัวของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ของญี่ปุ่นในปี 2568 อาจลดลง 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ หากสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีตอบโต้ (reciprocal tariff) ที่ 24% กับสินค้าญี่ปุ่นส่วนใหญ่ ยกเว้นเซมิคอนดักเตอร์ ยา และสินค้ารถยนต์บางประเภท
ทั้งนี้ นักวิเคราะห์เตือนว่า ผลกระทบอาจรุนแรงกว่านี้ โดย GDP อาจหดตัวลงมากถึง 1.9 จุดเปอร์เซ็นต์ หากภาษียังคงอยู่ในระดับสูง และคาดว่า ภาษีดังกล่าวไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อการส่งออกของญี่ปุ่นไปยังสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงประเทศอื่น ๆ ที่เผชิญกับภาวะอุปสงค์ที่ลดลงด้วย ขณะที่การบริโภคภายในประเทศและการลงทุนของภาคเอกชน (Capex) ก็อาจจะถูกกดดันจากความต้องการส่งออกที่ลดลง
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์คาดว่า การเจรจาแบบทวิภาคีระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ ภายในไตรมาส 3 ของปีนี้ อาจทำให้อัตราภาษีศุลกากรที่แท้จริง (effective tariff rates) ลดลงเหลือประมาณ 10-15% ภายในสิ้นปีนี้
ยูบีเอสประเมินว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจเลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไปจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และนักวิเคราะห์กล่าวว่า มีความเป็นไปได้ที่ BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.75% หากอัตราภาษีเฉลี่ยลดลงมาอยู่ที่ 10-15% ภายในสิ้นปีนี้
ยูบีเอสยังคาดการณ์ด้วยว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีจะเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 1.1-1.3% และยูบีเอสปรับลดคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ของตลาดหุ้นญี่ปุ่นในปีงบการเงิน 2568 จากเดิมที่ +4% ลงเหลือ -2%