กรุงเทพฯ--22 ธ.ค.--ฟิทช์ เรทติ้งส์
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศ (National rating) ระยะสั้น แก่โครงการตั๋วแลกเงินมูลค่า 1.0 พันล้านบาทของ บริษัท แคนาดอล เอเชีย จำกัด หรือ CASIA ที่ระดับ ‘F3(tha)’ โดยตั๋วแลกเงินที่ออกในแต่ละครั้งจะมีอายุไม่เกิน 270 วัน
อันดับเครดิตของ CASIA สะท้อนถึงสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งของบริษัท ความได้เปรียบในด้านต้นทุนการผลิต ประสบการณ์และคุณภาพผลิตภัณฑ์ที่มีมาตรฐานสูง บริษัทมีสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในภูมิภาคเอเชีย อันเป็นผลมาจากประวัติการดำเนินธุรกิจอันยาวนานและฐานลูกค้าทั่วโลกของบริษัทแม่ (Canadoil Group) อันดับเครดิตของ CASIA ยังสะท้อนถึงความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้ซื้อได้
ฟิทช์กล่าวว่า อุปสงค์ของข้อต่อท่อโลหะขนาดใหญ่น่าจะขยายตัวในปี 2554 เนื่องจากราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ความต้องการในการเพิ่มปริมาณสำรองน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติให้เพียงพอกับการบริโภคภายใน ประเทศและมีแหล่งสำรองที่หลากหลายของหลายๆประเทศในภูมิภาค รวมถึงความจำเป็นที่ต้องขุดเจาะและสำรวจแหล่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่มีความยากในการดำเนินการที่มากขึ้น น่าจะช่วยสนับสนุนความต้องการใช้ข้อต่อท่อโลหะขนาดใหญ่ในระยะ 3 ถึง 5 ปีข้างหน้าอัตราส่วนหนี้สินของ CASIA ที่วัดเปรียบเทียบกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานยังคงสูงอยู่ เนื่องจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2552 โดยส่วนใหญ่ถูกนำไปเป็นเงินจ่ายล่วงหน้าให้กับบริษัทที่เกี่ยวข้อง ดังนั้นหนี้สินสุทธิของบริษัทยังคงเท่าเดิม ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่ายและค่าเช่า (Adjusted net debt to EBITDAR) เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 5.6 เท่าในปี 2552 ฟิทช์คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินดังกล่าวของ CASIA จะลดลงถึงแม้ว่าจะลดลงช้ากว่าที่เคยคาดไว้ โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่ายและค่าเช่า น่าจะลดลงมาอยู่ในระดับ 4.25 เท่าถึง 5.25 เท่าในช่วงปี 2553 ถึง 2554 และลดลงมาอยู่ที่ระดับ 3.5 เท่าในปี 2555
ความสัมพันธ์ทางการเงินของ CASIA กับบริษัทในเครืออาจทำให้เกิดความเสี่ยง และมีความเป็นไปได้ที่ CASIA จะให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่บริษัทในเครือเมื่อบริษัทเหล่านั้นต้องการอีกในอนาคต ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อสถานะทางการเงินของ CASIA ได้ นอกจากนี้ CASIA ยังเผชิญกับความเสี่ยงจากวัฏจักรที่มีความผันผวนของอุตสาหกรรมของธุรกิจปิโตรเคมีและธุรกิจพลังงาน และความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน โดยหนี้สินของบริษัทประมาณครึ่งหนึ่งเป็นหนี้สกุลเงินบาท ในขณะที่รายได้อยู่ในรูปสกุลเงินต่างประเทศซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐฯ นอกจากนี้การที่ CASIA เป็นบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีการรายงานผลประกอบการที่จำกัด ทำให้การติดตามผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีประสิทธิภาพนั้นมีความยากมากขึ้น
การบริหารสภาพคล่องที่แย่กว่าที่คาดหรืออัตราส่วนหนี้สินที่ไม่ลดลงอย่างที่คาด หรือถ้าบริษัทจำเป็นต้องเข้าไปให้ช่วยเหลือทางการเงินแก่บริษัทในเครือซึ่งทำให้สถานะทางการเงินและสภาพคล่องของบริษัทอ่อนแอลง จะส่งผลกระทบในทางลบต่ออันดับเครดิต ในทางตรงกันข้ามผลการดำเนินงานที่ดีกว่าที่คาดซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินของบริษัทลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่ายและค่าเช่าต่ำกว่า 3 เท่าอย่างต่อเนื่อง จะส่งผลกระทบในทางบวกต่ออันดับเครดิต
ติดต่อ
Primary Analyst
เลิศชัย กอเจริญรัตนกุล
Senior Director
+662 655 4760
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
ชั้น 13, อาคารเวฟเพลส, ถนนวิทยุ, แขวงลุมพินี, เขตปทุมวัน
กรุงเทพฯ 10330