กรุงเทพฯ--28 ต.ค.--ฟิทช์ เรทติ้งส์
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Rating) ระยะยาว ของ บริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) หรือ APD ที่ ‘BBB+(tha)’ และ อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น ที่ ‘F2(tha)’ แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ
อันดับเครดิตของ APD สะท้อนถึงสถานะที่แข็งแกร่งของ APD ในตลาดทาวน์เฮาส์ และ อาคารชุดพักอาศัย ในกรุงเทพมหานครและปริมณฑล ชื่อเสียงที่เป็นที่ยอมรับและทำเลที่ตั้งที่ดีเยี่ยมของโครงการส่งผลให้บริษัทสามารถรักษาระดับยอดขาย Presale และอัตรากำไรขั้นต้นได้สูงอย่างต่อเนื่อง
โครงการของ APD มีความหลากหลายมากขึ้นในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา การขยายโครงการไปในกลุ่มโครงการบ้านเดี่ยวระดับบน และโครงการทาวน์เฮาส์ระดับล่างที่เพิ่มขึ้นอย่างมากของบริษัทฯ น่าจะช่วยสนับสนุนยอดขาย Presale ในปี 2554 และ 2555 ในขณะที่จำนวนโครงการแนวราบที่มีมากขึ้นน่าจะช่วยลดความผันผวนของผลประกอบการของ APD ในช่วงปี 2554 ถึง 2556 เนื่องจากโครงการแนวราบสามารถสร้างกระแสเงินสดได้เร็วกว่าเมื่อเทียบกับโครงการแนวสูง
แม้ว่ายอดขาย Presale ในครึ่งปีแรกของปี 2554 จะมีการเติบโตที่แข็งแกร่งในอัตราร้อยละ 44 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน แต่ยอดขายในครึ่งปีหลังน่าจะได้รับผลกระทบจากภาวะอุทกภัยในเขตกรุงเทพมหานครและปริมณฑล ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2554 ซึ่งอาจส่งผลให้ยอดขายรวมของปี 2554 ลดลงจากปี 2553 ซึ่งมีฐานที่สูง อย่างไรก็ตาม ฟิทช์คาดว่ายอดขาย Presale ของ APD จะกลับสู่ภาวะปกติหลังจากภาวะอุทกภัยผ่านพ้นไป ในขณะที่ยอดขาย Presale ในปี 2555 น่าจะได้รับปัจจัยสนับสนุนจากโครงการที่มีความหลากหลายมากขึ้นรวมทั้งการเปิดตัวโครงการใหม่ๆอย่างต่อเนื่อง
ฟิทช์คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินของ APD ที่วัดจากอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อสินค้าคงเหลือ (Net Debt to Inventory) จะเพิ่มสูงขึ้นในปี 2554 ถึง 2555 เนื่องจากการลงทุนซื้อที่ดินอย่างต่อเนื่องเพื่อการขยายโครงการแนวราบและการก่อสร้างโครงการอาคารชุดพักอาศัยจำนวนหลายโครงการ ทั้งนี้ความสำเร็จของโครงการแนวราบใหม่ๆ แผนการลงทุนซื้อที่ดิน รวมถึงนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่มีความยืดหยุ่น จะเป็นปัจจัยหลักในการรักษาอัตราส่วนหนี้สินให้อยู่ในระดับที่สอดคล้องกับอันดับเครดิต ณ ปัจจุบันของบริษัทฯ
ปัจจัยลบต่ออันดับเครดิตของ APD ได้แก่ลักษณะความเป็นวัฏจักรของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทที่อยู่อาศัย ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความผันผวนของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญในการดำเนินงานได้แก่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่สูง ที่ดินในทำเลดีที่หายากขึ้นรวมทั้งมีราคาที่สูงขึ้น ปริมาณอาคารชุดพักอาศัยในตลาดที่เพิ่มขึ้น และการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น
ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตถูกปรับลดลงได้แก่ยอดขาย Presale ที่ต่ำกว่าประมาณการ หรือการขยายธุรกิจอย่างมากซึ่งรวมถึงการลงทุนซื้อที่ดินที่สูง ซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยลดต่ำลงหรืออัตราส่วนหนี้สินที่วัดโดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อสินค้าคงเหลือ สูงขึ้นเกิน ร้อยละ 50 อย่างต่อเนื่อง ฟิทช์อาจพิจารณาการปรับเพิ่มของอันดับเครดิตหากธุรกิจและสถานะทางการเงินของบริษัทฯดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม การปรับเพิ่มของอันดับเครดิต ไม่น่าจะเกิดขึ้นในช่วง 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินที่คาดว่าจะสูงขึ้นและสภาพแวดล้อมในการดำเนินธุรกิจที่มีความท้าทายมากขึ้น
ติดต่อ:
Primary Analyst
พิมรำไพ ปันยารชุน
Associate Director
+66 2655 4752
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
ชั้น 13, อาคารเวฟเพลส, ถนนวิทยุ, แขวงลุมพินี, เขตปทุมวัน
กรุงเทพฯ 10330
Secondary Analyst
สมฤดี ไชยวรรัตน์
Associate Director
+66 2655 4762
Committee Chairperson
Vicky Melbourne
Senior Director
+612 8256 0325
หมายเหตุ: การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) เป็นการวัดระดับความน่าเชื่อถือในเชิงเปรียบเทียบกันระหว่างองค์กรในประเทศนั้นๆ โดยจะใช้ในประเทศที่อันดับเครดิตแบบสากลของรัฐบาลในประเทศนั้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำและเมื่อมีความต้องการใช้อันดับเครดิตภายในประเทศ อันดับเครดิตขององค์กรที่ดีที่สุดของประเทศได้จัดไว้ที่ระดับ “AAA” และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับองค์กรที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศได้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อใช้ในตลาดในประเทศเป็นหลักและจะมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับประเทศนั้นๆ เช่น “AAA(tha)” ในกรณีของประเทศไทย ดังนั้นอันดับเครดิตภายในประเทศจึงไม่สามารถใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้
ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้ที่ www.fitchratings.com อันดับเครดิตดังกล่าวไม่ได้จัดทำขึ้นโดยการว่าจ้างจากบริษัทฯ อันดับเครดิตดังกล่าวจัดทำเพื่อประโยชน์แก่ผู้ลงทุน นอกจากนี้บริษัทฯ ไม่ได้เข้ามาเกี่ยวข้องในกระบวนการจัดอันดับเครดิตครั้งนี้ นอกเหนือไปจากการให้ข้อมูลที่เป็นที่เปิดเผยโดยทั่วไป
ในการจัดอันดับเครดิตฟิทช์ได้ใช้หลักเกณฑ์ตาม Corporate Rating Methodology ลงวันที่ 12 สิงหาคม 2554 และ National Ratings Criteria ลงวันที่ 19 มกราคม 2554 หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตดังกล่าวหาได้ที่ www.fitchratings.com
การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จาก HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน