กรุงเทพฯ--5 เม.ย.--ฟิทช์ เรทติ้งส์
ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ บริษัท ฟินันซ่า จำกัด (มหาชน) หรือ FNS ที่ ‘BBB-(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ และอันดับภายในประเทศเครดิตระยะสั้นที่ ‘F3(tha)’ พร้อมกันนี้ฟิทช์ได้ยกเลิกอันดับเครดิตพินิจแนวโน้มเป็นลบ (Rating Watch Negative) ซึ่งได้ประกาศไปเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2555
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
การคงอันดับเครดิตภายในประเทศพิจารณาจากการเพิ่มทุนของ FNS จำนวน 213 ล้านบาทที่ได้ดำเนินการเสร็จสิ้นไปเมื่อไตรมาสที่ 4 ปี 2555 ส่งผลให้ระดับหนี้สินและสภาพคล่องของบริษัทปรับตัวดีขึ้นหลังจากการเพิ่มทุน ผลการดำเนินงานของ FNS แม้ปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังปี 2555 แต่บริษัทยังคงมีผลการดำเนินงานขาดทุนสำหรับผลการดำเนินงานเต็มปี
แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบสะท้อนถึงความคาดหมายของฟิทช์ที่เชื่อว่ารายได้และแนวโน้มธุรกิจของ FNS และบริษัทในกลุ่ม น่าจะยังคงอ่อนแอและผันผวนในระยะปานกลาง และอาจจะยังคงเป็นแรงกดดันต่อฐานะเงินทุนและเป็นข้อจำกัดต่อการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของผลการดำเนินงาน ระดับหนี้สิน และสภาพคล่อง
ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยที่จะส่งผลกระทบในเชิงลบต่อดันดับเครดิตได้แก่ หากบริษัทยังคงมีผลการดำเนินงานขาดทุนอย่างต่อเนื่องสำหรับปี 2556 การปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (leverage) การที่บริษัทไม่สามารถรักษาระดับสินทรัพย์สภาพคล่องและวงเงินกู้ที่เป็นวงเงินแบบผูกพัน (committed credit facility) ให้เพียงพอเมื่อเทียบกับระดับหนี้สินระยะสั้น การที่ผู้ถือหุ้นหลักหรือผู้บริหารหลักของบริษัทให้การสนับสนุนบริษัทลดลงหรือการที่บริษัทไม่สามารถต่อสัญญาวงเงินกู้ ในกรณีที่มีการเกิดเหตุการณ์เหล่านี้ อาจส่งผลให้อันดับเครดิตของบริษัทได้รับการปรับลดลงหลายอันดับในคราวเดียว
การปรับตัวดีขึ้นของระดับหนี้สินและสภาพคล่องทั้งในส่วนของสถานะทางการเงินเฉพาะของบริษัทและสถานะทางการเงินรวมของกลุ่ม อาจจะส่งผลให้แนวโน้มอันดับเครดิตได้รับการปรับมาเป็นมีแนวโน้มเสถียรภาพได้ อย่างไรก็ตามการอันดับเครดิตไม่น่าจะได้รับการปรับเพิ่มขึ้นภายใต้ลักษณะการดำเนินธุรกิจของบริษัทในปัจจุบัน ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของภาวะตลาดเงินตลาดทุน
FNS มีผลขาดทุนลดลงเป็น 34 ล้านบาท ในปี 2555 เทียบกับผลขาดทุนจำนวน 150 ล้านบาทในปี 2554 แม้ว่าบริษัทจะมีรายได้เพิ่มขึ้นจากธุรกิจวาณิชธนกิจ แต่บริษัทก็มีผลขาดทุนที่สูงที่มาจากส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม ได้แก่ พรอสเพค ดีเวลลอปเมนท์ (PD) เนื่องจากความล่าช้าในการขายสินทรัพย์ของบริษัทตามแผน
เงินกู้ยืมระยะสั้นของ FNS ปรับตัวลดลงเป็น 318 ล้านบาท หรือ 24% ของส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2555 (เทียบกับ 560 ล้านบาท หรือ 50% ของส่วนของผู้ถือหุ้น ณ ครึ่งปีแรกปี 2555) อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ยืมระยะสั้นปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นระดับเกินกว่า 100% ณ สิ้นปี 2555 จากประมาณ 37% ณ ครึ่งปีแรกปี 2555 เงินกู้ยืมระยะสั้นคาดว่าจะปรับตัวลงเป็น 250 ล้านบาท ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2556 การปรับตัวดีขึ้นของอัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ยืมระยะสั้นและวงเงินกู้แบบผูกพันการให้กู้จำนวน 270 ล้านบาท น่าจะช่วยลดความเสี่ยงในด้านสภาพคล่องในระยะสั้นได้ในระดับหนึ่ง
แม้ว่าระดับหนี้สินของ FNS และบริษัทในกลุ่ม (งบการเงินรวม) จะยังคงอยู่ในระดับต่ำ โดยมีอัตราส่วนเงินกู้ยืมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 0.2 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 0.4 เท่า แต่ระดับหนี้สินเฉพาะของบริษัทโฮลดิ้งส์อยู่ในระดับที่สูงกว่ามากที่ 1.1 เท่า ทั้ง 2 อัตราส่วน เนื่องจากบริษัทมีการกู้ยืมเงินจำนวนมากจากบริษัทลูก ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีอัตราส่วนเงินลงทุนในบริษัทลูกและบริษัทร่วมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (double leverage ratio) อยู่ในระดับที่สูงที่ 179%
FNS มีแผนที่จะลงทุนโดยตรงในสินทรัพย์ของ PD ในปี 2556 โดยส่วนใหญ่จะเป็นการลงทุนในคลังสินค้าและโรงงานเพื่อเช่า แหล่งที่มาของเงินลงทุนในโครงการดังกล่าวคาดว่าจะมาจากการขายเงินลงทุนบางส่วนใน PD และการขายเงินลงทุนในกองทุนต่างประเทศ การลงทุนดังกล่าวน่าจะช่วยลดความผันผวนของรายได้ของบริษัทได้ในระดับหนึ่ง แผนการเพิ่มทุนที่อยู่ระหว่างดำเนินงานอีกประมาณ 80 ล้าน ให้แก่บุคคลในวงจำกัด ถ้าเสร็จสิ้นเงินที่ได้จะนำไปใช้เพื่อการลงทุนในอนาคต
ติดต่อ
Primary Analyst
พชร ศรายุทธ
Associate Director
+662 108 0153
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
ชั้น 17 อาคารปาร์คเวนเชอร์ 57 ถนน วิทยุ
ลุมพินี ปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330
Secondary Analysts
จุติมาส ศิวะมาศ, CFA
Director
+66 108 0152
Committee Chairperson
Jonathan Lee
Senior Director
+88 62 8175 7601
หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) เป็นการวัดระดับความน่าเชื่อถือในเชิงเปรียบเทียบกันระหว่างองค์กรในประเทศนั้นๆ โดยจะใช้ในประเทศที่อันดับเครดิตแบบสากลของรัฐบาลในประเทศนั้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำและเมื่อมีความต้องการใช้อันดับเครดิตภายในประเทศ อันดับเครดิตขององค์กรที่ดีที่สุดของประเทศได้จัดไว้ที่ระดับ ‘AAA’ และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับองค์กรที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศได้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อใช้ในตลาดในประเทศเป็นหลักและจะมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับประเทศนั้นๆ เช่น ‘AAA(tha)’ ในกรณีของประเทศไทย ดังนั้นอันดับเครดิตภายในประเทศจึงไม่สามารถใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้
ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้จาก www.fitchratings.com การจัดอันดับเครดิตในรายงานนี้ เกิดจากความต้องการของบริษัทที่ถูกจัดอันดับ ดังนั้นฟิทช์ จึงได้รับค่าจ้างในการจัดอันดับเครดิตดังกล่าว
ในการจัดอันดับเครดิตของบริษัทฯ นี้ ฟิทช์ได้ใช้หลักเกณฑ์ตาม “Global Financial Institution Criteria” ลงวันที่ 15 สิงหาคม 2555 “Securities Firms Criteria” ลงวันที่ 15 สิงหาคม 2555 และ “National Ratings Criteria” ลงวันที่ 19 มกราคม 2554 หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตหาได้ที่www.fitchratings.com
การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จาก HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน