กรุงเทพฯ--24 ก.ค.--IR network
โบรกฯเคาะราคาเป้าหมายหุ้นบมจ.พลังงานบริสุทธิ์ (EA) ที่ระดับ 25 บาท/หุ้นระบุแนวโน้มกำไรเติบโตสูงถึง 32 เท่า ภายใน 7 ปี
แถมยังมีกำไรในระดับที่มั่นคงผ่านสัญญาซื้อขายไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์-พลังงานลมที่แน่นอนกับกฟผ. ด้านผู้บริหาร“สมโภชน์ อาหุนัย”แง้มผลงาน Q2/57 โตก้าวกระโดด! รับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้า จ.นครสวรรค์ เต็มที่
บริษัทหลักทรัพย์ซีไอเอ็มบีไทยเผยแพร่บทวิเคราะห์ถึงแนวโน้มธุรกิจของบริษัทพลังงานบริสุทธิ์ จำกัด(มหาชน) (EA) ว่า EA
จะกลายเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่ที่สุดในธุรกิจพลังงานทางเลือกภายในปี 2559เพราะนอกจากกำไรจะมีแนวโน้มเติบโตสูงถึง 32 เท่าภายใน 7 ปีผลกำไรยังมั่นคงผ่านการทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมนอกจากนี้ อัตราการเติบโตอาจสูงขึ้นอีกจากการปรับขึ้นค่าไฟฟ้าและความต้องการพลังงานทดแทนที่สูงขึ้นในประเทศ
“เราเริ่มต้นวิเคราะห์หุ้น EA ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 25บาทตามวิธี DCF (WACC 4.7%)โดยมีผลกำไรที่เติบโตแข็งแกร่งและยั่งยืนเป็นปัจจัยผลักดันราคาหุ้นและภายในปี 2560 EAจะกลายเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าที่ผลิตจากพลังงานแสงอาทิตย์
และพลังงานลมรายใหญ่ที่สุดในประเทศ ด้วยกำลังการผลิตไฟฟ้าแยกเป็นพลังงานแสงอาทิตย์ 278MW พลังงานลม 386MW รวม 664MWในปัจจุบัน”บทวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ซีไอเอ็มบีไทยระบุ
บริษัทหลักทรัพย์ซีไอเอ็มบีไทย ระบุว่า EAเป็นหนึ่งในผู้เล่นรายใหญ่ในธุรกิจพลังงานสีเขียวด้วยการประกอบกิจการในสามธุรกิจหลักคือพลังงานแสงอาทิตย์พลังงานลม และไบโอดีเซลซึ่งนับเป็นเสาหลักสำคัญที่จะค้ำจุนการเติบโตของอุตสาหกรรมพลังงานไทยในระยะ10 ปีข้างหน้า โดย EA เริ่มต้นจากการเป็นผู้ผลิตไบโอดีเซล ด้วยกำลังการผลิต800,000 ลิตรต่อวันและต่อมาได้เข้าสู่ธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมในปี2555
ทั้งนี้เรามองว่าโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จะเป็นธุรกิจที่ผลักดันการเติบโตของผลกำไรเพราะมีมาร์จินสูงจากการมีส่วนเพิ่ม ราคารับซื้อไฟฟ้า 6.5 บาท /kwhและราคาแผงโซลาร์เซลล์ที่ลดลง 40%
“เราคาดว่า EA จะมีกำไรสุทธิเติบโต 487% ในปี 2557 ด้วยผลกำไร 1.3พันล้านบาทจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 90MW โครงการแรกส่วนปัจจัยที่จะผลักดันการเติบโตต่อไปคือผลกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 90MW อีกสองโครงการที่มีกำหนดจะเปิดดำเนินงานในเดือนธ.ค.2557 และ 2558 ซึ่งเราคาดว่าจะทำให้EA มีกำไรเพิ่มขึ้นอีก 49-80% ในปี 2558-2559
บริษัทหลักทรัพย์ซีไอเอ็มบีไทยระบุว่า แม้ EAดูเหมือนมีราคาสูงหากอิงจากค่า P/E 24x ในปี CY15 และ 16x ในปี CY16
แต่เราเชื่อว่าวิธีส่วนลดกระแสเงินสด (DCF) เหมาะที่จะใช้ประเมินมูลค่าหุ้นEAเพราะบริษัทมีกำไรเติบโตแข็งแกร่งจากการทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้าที่ผลิตจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม
นอกจากนี้ เรามองว่า EA สมควรซื้อขายที่ราคาสูงกว่าคู่แข่งเนื่องจาก 1)อัตราการเติบโตสูงทำให้มีค่า PEG ต่ำในปี 2014-16 (ต่ำกว่า 0.4x) และ 2)ผลกำไรมั่นคงเพราะมีกำไรเติบโตสม่ำเสมอจากการได้รับอนุมัติสัญญาซื้อขายไฟฟ้าจากกฟผ. ทั้งโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม
ด้านนายสมโภชน์ อาหุนัย ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทพลังงานบริสุทธิ์จำกัด (มหาชน) (EA) เปิดเผยว่า ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/57ยังมีทิศทางการเติบโตอย่างก้าวกระโดด เมื่อเทียบในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนโดยเฉพาะกำไรจะเห็นการเติบโตชัดเจน จากในไตรมาส 2/56 ที่มีกำไรสุทธิ 60ล้านบาท เนื่องจากการรับรู้รายได้โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ ขนาด 90เมกะวัตต์ ที่ จ.นครสวรรค์ ได้เต็มที่และรับรู้โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์กำลังผลิต 8 เมกะวัตต์ที่ จ.ลพบุรีอีกทั้งยอดจำหน่ายไบโอดีเซลมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทพลังงานบริสุทธิ์ กล่าวอีกว่าในปีนี้บริษัทจะมีโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ กำลังการผลิตรวม 98 เมกะวัตต์และคาดว่าจะสร้างเสร็จทั้งหมดตามแผนที่มีกำลังการผลิตรวม 278เมกะวัตต์ในสิ้นปี 2558