กรุงเทพ--5 ส.ค.--ศูนย์ซื้อขายหลักทรัพย์กรุงเทพ
ในปัจจุบันนอกเหนือจากภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาและมีการแข่งขันที่รุนแรง แล้ว ธุรกิจต่าง ๆ ยังต้องเผชิญกับการขาดแคลนแหล่งเงินทุนที่จะใช้สำหรับกิจการ เนื่องจากการจำกัดสินเชื่อของธนาคารต่าง ๆ ตามนโยบายของทางการหรือถึงแม้ ได้รับเงินทุนสนับสนุนก็มีต้นทุนสูงหรืออัตราดอกเบี้ยที่สูง จึงเป็นการยากเป็นอย่างมาก สำหรับกิจการต่าง ๆ ที่จะหาเงินมาใช้ในการลงทุนหรือขยายกิจการ โดยเฉพาะ อย่างยิ่งกิจการขนาดกลางและขนาดเล็ก
อย่างที่เราทราบกันดีอยู่แล้วว่าการที่เราจะระดมทุนเพื่อมาใช้ในการ ลงทุนหรือขยายกิจการเพิ่มขึ้นนั้น เราสามารถใช้ได้หลายวิธีไม่ว่าจะเป็นการเพิ่ม ทุน โดยขายหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของกิจการเอง หรือเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป ที่เรียกกันสั้น ๆ ว่า IPO หรือการกู้ยืมเงินจากธนาคาร เป็นต้น แต่วิธีต่าง ๆ ดังกล่าวนั้นก็ยังมีข้อจำกัดในตัวเองอยู่ เช่นการระดมทุนโดยการเพิ่มทุนเพื่อขายให้ กับผู้ถือหุ้นเดิมก็สามารถเพิ่มได้ไม่มากนักเพราะผู้ถือหุ้นก็ต้องนำเงินมาจากเงินออม ของตนเองซึ่งมีอยู่อย่างจำกัด หรือถ้าเราใช้วิธีการกู้ยืมเงินจากธนาคารก็สามารถกู้ ได้ค่อนข้างจำกัดจำนวนหนึ่งเท่านั้น เพราะการกู้เงินดังกล่าวก็ต้องนำสินทรัพย์ที่มีอยู่ จำกัดของกิจการไปค้ำประกันด้วย หรือหากจะไปทำ IPO ก็ยังมีข้อจำกัดอยู่ค่อนข้าง มากไม่ว่าขนาดของกิจการหรือผลการดำเนินงานเองที่ยังไม่เหมาะสมหรือเข้าเกณฑ์ ที่จะได้รับอนุญาตจากทางราชการหรือสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ให้ทำ IPO ได้หรือภาวะตลาดของธุรกิจหลักทรัพย์ที่ยังไม่เหมาะสมที่จะทำ IPO ในขณะนั้น เป็นต้น
จากที่กล่าวข้างต้นแล้วว่าการระดมทุนเพื่อขยายกิจการนั้นสามารถทำได้ หลายวิธี ซึ่งแต่ละวิธีดังกล่าวก็มีข้อจำกัดในตัวเองอยู่และหากนำวิธีการระดมทุนดัง กล่าวมาเรียงลำดับเป็นขั้นตอน (ตามรูปที่ 1.1) แล้วจะได้ว่า รูปที่ 1.1
เงินทุนของเข้าของกิจการ กู้ Bank IPO
| | | ระยะเวลา |-------------|-----------------------------------|
| | |
กิจการนั้นหลังจากดำเนินการมาได้ช่วงระยะเวลาหนึ่งแล้วก็ต้องมีการ ลงทุนเพิ่มเพื่อขยายกิจการ ซึ่งในช่วงแรกนี้ก็จะใช้เงินลงทุนเพิ่มมาจากเงินของผู้ถือ หุ้นหรือเจ้าของกิจการเอง หลังจากนั้นเมื่อผู้ถือหุ้นหรือเจ้าของกิจการได้ใช้เงินของ ตนเองที่มีอยู่อย่างจำกัดลงทุนไปจนเต็มที่แล้วก็จะใช้วิธีการกู้ยืมเงินจากธนาคารเพื่อ มาลงทุน ซึ่งก็จะถูกจำกัดตามจำนวนสินทรัพย์ของกิจการเองที่สามารถวางเป็น หลักทรัพย์ค้ำประกัน ต่อจากนั้นหากกิจการยังต้องการเงินทุนไปขยายกิจการต่อไปก็ ต้องหาจากแหล่งเงินทุนอื่น ซึ่งวิธีหนึ่งก็คือ การทำ IPO เพื่อให้กิจการสามารถ ขยายกิจการไปได้ตามจุดมุ่งหมายที่ได้ตั้งใจไว้
แต่เนื่องจากการทำ IPO นั้นบางครั้งต้องใช้เวลาในการเตรียมตัวนาน ทั้งในด้านขนาดของกิจการหรือผลการดำเนินงานที่เหมาะสม และยังขึ้นอยู่กับภาวะ ตลาดของธุรกิจหลักทรัพย์ด้วย จึงทำให้บางครั้งกิจการไม่สามารถทำ IPO ตามที่ตน ต้องการได้ แต่เนื่องจากโอกาสที่ดีทางธุรกิจที่เกิดขึ้นนั้นบางครั้งไม่สามารถรอเวลา จนกระทั่งกิจการเหมาะสมที่จะไปทำ IPO ได้ เนื่องจากต้องการเงินลงทุนในระยะ เวลาอันสั้น ดังนั้นในช่วงเวลาที่กิจการต้องการเงินลงทุนแต่ยังไม่เหมาะสมที่จะทำ IPO นี้ กิจการก็สามารถใช้วิธีการระดมทุนอีกวิธีการหนึ่งได้โดยการเสนอขายหุ้น เพิ่มทุนให้แก่บุคคลเฉพาะเจาะจง หรือแบบ Private Placement หรือที่เรียก สั้น ๆ ว่า PP ซึ่งการทำ PP นี้เสมือนกับการเข้ามาเชื่อมช่องว่างก่อนที่กิจการ จะเติบโตจนเหมาะสมที่จะไปทำ IPO ได้ (ตามรูปที่ 1.2) รูปที่ 1.2
เงินทุนของเจ้าของกิจการ กู้ Bank PP IPO
| | | |
|---------------------|-------------|----------------------|
|ระยะเวลา | | |
กิจการส่วนใหญ่มีความประสงค์ที่จะทำ IPO เพราะไม่เพียงต้องการเงิน ทุนมาเพื่อขยายกิจการเท่านั้น แล้วยังต้องการชื่อเสียงหรือภาพพจน์ที่ดีให้เกิดแก่กิจการ ของตน และยังทำให้มูลค่าหุ้นของกิจการสูงขึ้นด้วย แต่บางครั้งการทำ IPO ต้องใช้ เวลาในการเตรียมตัวนาน ดังนั้นหากกิจการต้องการเงินทุนในขณะนั้นก็ยังมีวิธีการ ระดมทุนที่จะเข้ามาช่วยเชื่อมช่องว่างดังกล่าวได้ที่เรียกว่าการทำ PP เนื่องจาก การทำ PP นั้นไม่ต้องใช้เวลาเตรียมตัวเท่าใดนัก กิจการสามารถทำไปได้เลย โดยการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่ผู้ลงทุนเฉพาะเจาะจงไม่กี่รายแทนที่จะเสนอขาย ให้แก่ประชาชนทั่วไปเป็นจำนวนมาก ซึ่งวิธีการนี้สามารถช่วยให้กิจการได้เงินไปใช้ ในการขยายกิจการได้เช่นกันแต่ในเวลาที่รวดเร็วกว่า
เมื่อไหร่ถึงควรทำ PP
โดยส่วนใหญ่แล้ว วัตถุประสงค์ของการทำ PP คือการเพิ่มทุนจำนวน จำกัดในระยะเวลาอันสั้นในต้นทุนที่ต่ำ โดยเฉพาะในกรณีที่กิจการของเรายังไม่มีผล การดำเนินงานที่ยาวนานเพียงพอหรือมีชื่อเสียงพอที่จะดึงดูดความมั่นใจจากประชาชน ทั่วไปได้ จึงเป็นการยากที่จะเสนอขายหุ้นของกิจการต่อประชาชนทั่วไปได้ แต่ถ้าหาก กิจการจะไปใช้แหล่งเงินทุนอื่น เช่น การกู้ยืมเงินจากธนาคารหรือเสนอขายหุ้นต่อ ประชาชนนั้นก็อาจจะไม่เหมาะสมกับสภาพการณ์ในปัจจุบันของกิจการได้ เนื่องจาก กิจการอาจจะมีการกู้เงินในจำนวนที่สูงอยู่แล้ว หรือทำให้มีต้นทุนของเงินทุนสูง หรือ ต้องใช้เวลานานเป็นต้น แต่ในสถานการณ์ดังกล่าวนั้นอาจจะเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับ การทำ PP เนื่องจากจะทำให้กิจการได้รับเงินทุนอย่างรวดเร็วในต้นทุนที่ต่ำ และ ไม่มีภาระที่ต้องจ่ายคืนเพราะเป็นการออกหุ้นเพิ่มทุนใหม่ไม่ใช่เป็นการกู้ยืมเงิน รวม ทั้งยังมีความเสี่ยงน้อยมากที่กิจการจะสูญเสียการควบคุมให้แก่บุคคลภายนอก เนื่อง จากเป็นการขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่บุคคลเฉพาะเจาะจงไม่กี่ราย และตามจำนวนมูลค่า ที่กิจการเป็นผู้กำหนด
รายละเอียดเพิ่มเติมติดต่อสอบถามได้ที่ ศูนย์ซื้อขายหลักทรัพย์กรุงเทพ โทร. 263-4000, 263-3939 --จบ--