บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตหุ้นกู้มีประกันของ บริษัท แผ่นดินทอง พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ “BBB” พร้อมให้แนวโน้มอันดับเครดิต “Positive” หรือ “บวก” โดยอันดับเครดิตสะท้อนถึงชื่อเสียงของบริษัทที่เป็นที่ยอมรับในตลาดที่อยู่อาศัยระดับบน ฐานะงบดุลที่อยู่ในระดับดี และการมีรายได้ค่าเช่าจากธุรกิจเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์ นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังพิจารณาถึงความถี่ของการเปลี่ยนแปลงคณะผู้บริหาร ตลอดจนความผันผวนของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ทั้งนี้การชะลอตัวของอุปสงค์ในตลาดที่อยู่อาศัยและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังเป็นความเสี่ยงที่ต้องระมัดระวัง ทริสเรทติ้งยังพิจารณาถึงการที่บริษัทได้รับหนังสือค้ำประกันจากธนาคารพาณิชย์ 2 แห่งเพื่อทดแทนการถือครองที่ดินและอาคารที่บริษัทเคยจดจำนองก่อนหน้านี้เพื่อใช้เป็นหลักประกันแก่ผู้ถือหุ้นกู้ด้วย
แนวโน้มอันดับเครดิต “Positive” หรือ “บวก” สะท้อนถึงความสำเร็จของบริษัทแผ่นดินทอง พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ ในการแปรสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เป็นโครงการเชิงพาณิชย์ที่จะก่อให้เกิดกระแสเงินสดให้แก่บริษัท โดยคาดว่าบริษัทจะดำรงสัดส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนในอัตราระหว่าง 50%-55% ทั้งนี้อันดับเครดิตอาจมีการปรับเพิ่มหากบริษัทสามารถเก็บเกี่ยวรายได้จากการพัฒนาในโครงการอสังหาริมทรัพย์ให้เช่าและผลประกอบการโครงการบ้านจัดสรรของบริษัทมีการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ทริสเรทติ้งรายงานว่าบริษัทแผ่นดินทอง พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์เป็นผู้ประกอบการพัฒนาที่อยู่อาศัยประเภทโครงการบ้านเดี่ยวและคอนโดมิเนียมสำหรับลูกค้าที่มีรายได้สูงในเขตกรุงเทพฯ และปริมณฑล ปัจจุบันกลุ่ม New World จากฮ่องกงเป็นผู้ถือหุ้นหลักของบริษัทในสัดส่วน 24% บริษัทยังเป็นเจ้าของเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์ ดิ แอสคอท สาทร และถือหุ้นในสัดส่วน 33% ในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์โกลด์ซึ่งเป็นเจ้าของเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์ เมย์แฟร์ แมริออท ปัจจุบันบริษัทพัฒนาโครงการบ้านจัดสรร 4 โครงการโดยมีระดับราคาขายต่อหลังอยู่ระหว่าง 8-20 ล้านบาท ในปี 2550 บริษัทไม่มียอดขายจากโครงการคอนโดมิเนียมเพิ่ม ในขณะเดียวกันยอดขายบ้านเดี่ยวของบริษัทชะลอตัวลง ยอดขายที่อยู่อาศัยของบริษัทลดลงมาอยู่ที่ 1,084 ล้านบาทในปี 2549 และ 760 ล้านบาทในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2550 หลังจากขึ้นสู่จุดสูงสุดในปี 2547 ที่ 5,166 ล้านบาท ทั้งนี้สืบเนื่องมาจากการชะลอตัวของตลาดที่อยู่อาศัยและการเปลี่ยนแปลงในคณะผู้บริหารของบริษัท อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการของโครงการเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์ยังคงดีอยู่โดยอัตรารายได้ต่อห้องพักที่มีอยู่ (RevPAR) ของดิแอสคอท สาทรเพิ่มขึ้น 9% จาก 2,686 บาทต่อคืนในปี 2549 เป็น 2,926 บาทต่อคืนในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2550 ในเดือนพฤษภาคม 2550 บริษัทขายโครงการเซอร์วิส
อพาร์ทเมนท์เมย์แฟร์ แมริออทให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์โกลด์คิดเป็นมูลค่า 1,986 ล้านบาท
ทริสเรทติ้งกล่าวว่า ในปี 2550 สถานะทางการเงินของบริษัทแผ่นดินทอง พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ดีขึ้นเนื่องจากมีกระแสเงินสดรับที่ได้จากการขายสินทรัพย์ โดยบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจาก 72 ล้านบาทในปี 2549 เป็น 797 ล้านบาทในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2550 ทั้งนี้อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทลดลงเป็น 41% ณ เดือนกันยายน 2550 จากระดับเดิมที่สูงกว่า 50% ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แต่ก็คาดว่าอัตราส่วนดังกล่าวจะปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อมีการก่อสร้างโครงการอสังหาริมทรัพย์ให้เช่าหลายโครงการในเวลาไล่เลี่ยกันในอนาคต คาดว่าบริษัทจะยังคงใช้กลยุทธ์ที่เน้นการพัฒนาบ้านจัดสรรในระดับราคาหลังละ 10 ล้านบาทต่อไป ทั้งนี้การดำเนินกลยุทธ์แบบสั่งสร้างและการมีที่ดินคงเหลือจำนวนมากในพื้นที่โครงการเดิมทำให้บริษัทมีความต้องการเงินลงทุนในโครงการบ้านเดี่ยวไม่มากนัก ในขณะที่การพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์แนวสูงของบริษัทต้องใช้เงินลงทุนขั้นต่ำ 3,000 ล้านบาทในระยะ 3 ปีข้างหน้า -- จบ
บริษัท แผ่นดินทอง พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) (GOLD)
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
GOLD088A: หุ้นกู้มีประกัน 1,100 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2551 คงเดิมที่ระดับ BBB
แนวโน้มอันดับเครดิต: Positive
----------------------------------------------
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2551 ห้ามไม่มิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือแต่เพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยมิได้รับอนุญาต การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงมิได้รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้น ผลที่ได้รับ หรือการกระทำใดๆ โดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว