กรุงเทพฯ--13 มิ.ย.--ฟิทช์ เรทติ้งส์
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ให้อันดับเครดิตภายในประเทศ (National Rating) ระยะยาวที่ระดับ “AA+(tha)” แก่หุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิของบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ ปตท. ครั้งที่ 1/2548 ครบกำหนดไถ่ถอนปี พ.ศ. 2558 มูลค่า 4,040 ล้านบาท
อันดับเครดิตสะท้อนถึงความเป็นผู้นำของปตท.ในธุรกิจก๊าซธรรมชาติและน้ำมันในประเทศไทย ความสำคัญของปตท.ในการสนองนโยบายของรัฐบาลที่เกี่ยวกับความมั่นคงทางด้านพลังงานในประเทศไทย รวมถึงการกำหนดทิศทางการพัฒนากิจการพลังงานของประเทศ อันดับเครดิตยังพิจารณารวมถึงโครงสร้างผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่งโดยมีกระทรวงการคลังเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ การสนับสนุนจากรัฐบาล คณะผู้บริหารที่มีความเชี่ยวชาญในธุรกิจเป็นอย่างดี และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ปตท.ได้รับประโยชน์จากการเป็นผู้ดำเนินการระบบท่อส่งก๊าซธรรมชาติ การจัดหาและการจัดจำหน่ายก๊าซธรรมชาติเพียงรายเดียวในประเทศไทย เนื่องจากปตท.มีเครือข่ายระบบท่อส่งก๊าซธรรมชาติที่ครอบคลุมพื้นที่การใช้ก๊าซธรรมชาติเพียงรายเดียวในประเทศ และมีสัญญาการจัดจำหน่ายก๊าซธรรมชาติระยะยาวกับผู้ใช้ก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ทุกรายในประเทศ นอกจากนี้การลงทุนที่สูงในการก่อสร้างระบบท่อส่งก๊าซธรรมชาติได้มีส่วนช่วยจำกัดการแข่งขันจากผู้ลงทุนรายใหม่อีกด้วย ปตท.ยังเป็นหนึ่งในบริษัทชั้นนำในธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมในประเทศไทยโดยผ่านการเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ใน บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) (ปตท. สผ.) โดยมีปริมาณสำรองปิโตรเลียมมากที่สุด และมีปริมาณการผลิตปิโตรเลียมสูงเป็นอันดับที่สองในประเทศไทย ปตท.ยังเป็นผู้จัดหาและจัดจำหน่ายก๊าซธรรมชาติที่ใช้ในประเทศไทยเกือบทั้งหมด และเป็นผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ในธุรกิจก๊าซปิโตรเลียมเหลว (LPG) และธุรกิจน้ำมัน โดยมีส่วนแบ่งการตลาดที่ระดับประมาณ 37% และ 33% ตามลำดับในปี 2547 ธุรกิจก๊าซธรรมชาติเป็นธุรกิจที่สำคัญในการสร้างกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานซึ่งค่อนข้างจะคงที่ให้กับปตท. เนื่องจากการที่ปตท.มีสัญญาการจัดหาและจัดจำหน่ายก๊าซธรรมชาติระยะยาว โครงสร้างราคาซื้อขายก๊าซธรรมชาติที่ปตท.สามารถส่งผ่านต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ปตท.รับซื้อไปให้กับผู้ซื้อได้ และราคาก๊าซธรรมชาติที่ค่อนข้างจะคงที่เมื่อเปรียบเทียบกับราคาน้ำมัน
การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของประเทศและความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติของประเทศที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง เป็นปัจจัยที่สนับสนุนการดำเนินงานของปตท.ในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมา EBITDA ของปตท.ยังคงเพิ่มขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมาโดยเพิ่มขึ้น 27% ในปี 2547 และ 37% ในไตรมาสแรกของปี 2548 หนี้สินและหนี้สินสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 1.5 แสนล้านบาท และ 7.89 หมื่นล้านบาทตามลำดับ ณ สิ้นสุดไตรมาสแรกของปี 2548 จาก ณ สิ้นปี 2546 โดยมีผลมาจากการรวมบัญชี บริษัท โรงกลั่นน้ำมันระยอง จำกัด (RRC) เป็นหลัก อย่างไรก็ตามสถานะทางการเงินของปตท.ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาอยู่ที่ระดับ 0.95 เท่า และมีอัตราส่วน EBITDA ต่อดอกเบี้ยจ่าย อยู่ที่ระดับ 10.8 เท่าในไตรมาสแรกของปี 2548 นอกจากนี้ปตท.ยังมีสภาพคล่องที่สูงโดยมีเงินสดในมืออยู่ที่ระดับ 7.12 หมื่นล้านบาท เมื่อเทียบกับหนี้สินระยะสั้นของบริษัทที่ระดับ 7.6 พันล้านบาท
อันดับเครดิตยังพิจารณารวมถึงแผนการลงทุนในอนาคตของปตท.ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจของบริษัทต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน ก๊าซธรรมชาติ และอัตราแลกเปลี่ยน และความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงทางด้านกฎระเบียบและข้อบังคับ รวมถึงความเสี่ยงทางการเมืองที่อาจจะส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของปตท.ได้ ปตท.ได้ปรับแผนการลงทุนในโครงการต่างๆซึ่งรวมถึงการลงทุนในบริษัทร่วมทุนเพิ่มเป็น 2.12 แสนล้านบาทหรือ 5.6 พันล้านดอลล่าร์ในช่วงปี 2548 ถึง 2552 เนื่องจากการเพิ่มการลงทุนในโครงการใหม่ การปรับแผนการลงทุนในโครงการเดิม และการเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้างและค่าก่อสร้าง โดยร้อยละ 74 ยังคงลงทุนในธุรกิจก๊าซธรรมชาติ แม้ว่าแผนการลงทุนที่สูงจะทำให้ภาระหนี้สินสุทธิของปตท.เพิ่มขึ้นในช่วง 1-3 ปีข้างหน้า แต่คาดว่าปตท.น่าจะรักษาสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งไว้ได้ เนื่องจากแนวโน้มความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดของบริษัทที่ยังคงแข็ง แกร่งอย่างต่อเนื่อง
ปตท.ได้เข้าทำสัญญาที่จะซื้อหุ้น 31.5% ของบริษัท อุตสาหกรรมปิโตรเคมีกัลไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TPI ด้วยเงินลงทุน 2.03 หมื่นล้านบาท โดย TPI เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายเม็ดพลาสติกชนิดต่างๆแบบครบวงจรรายใหญ่ของประเทศไทย แม้ว่าการเข้าร่วมลงทุนใน TPI จะเป็นส่วนช่วยเสริมในการดำเนินธุรกิจปิโตรเคมีและน้ำมันของปตท. แต่ก็จะทำให้ปตท.มีความเสี่ยงจากความผันผวนของธุรกิจปิโตรเคมีมากขึ้นรวมทั้งจะต้องจ่ายเงินลงทุนจำนวนมาก อย่างไรก็ตามหนี้สินของปตท.ไม่น่าที่จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากปตท.คาดว่าเงินที่จะนำมาใช้ซื้อหุ้น TPI จะมาจากเงินที่ได้จากการขายหุ้นใน RRC หรือที่ได้จากการรับชำระคืนหนี้จาก RRC การซื้อหุ้นดังกล่าวน่าที่จะเสร็จสิ้นภายในปีนี้โดยจะต้องได้รับความเห็นชอบจากศาลล้มละลายกลาง
แนวโน้มเครดิตเป็นบวกของปตท. สะท้อนถึงผลประกอบการของบริษัทที่ดีเกินความคาดหมายโดยได้รับอานิสงค์จากระดับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และการคาดหมายว่าปตท.จะนำเงินสดส่วนเกินที่ได้ไปขยายการลงทุนต่อในธุรกิจหลักและยังสามารถรักษาสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งได้ในอนาคต
ในปี 2544 ปตท.ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และรัฐบาลได้ขายหุ้นของปตท.ออกไปบางส่วน อย่างไรก็ตาม รัฐบาลโดยกระทรวงการคลังยังคงเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของปตท. โดยมีสัดส่วนการถือหุ้นโดยตรงที่ระดับ 52% และเป็นที่คาดการณ์ว่ารัฐบาลจะยังคงรักษาความเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของปตท.ต่อไป ปตท.เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในประเทศไทยโดยมีมูลค่าตลาดสูงถึง 5.51 แสนล้านบาท ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม ปี 2548
ติดต่อ
เลิศชัย กอเจริญรัตนกุล, ผู้ช่วยกรรมการ, Corporates +662 655 4760
วสันต์ ผลเจริญ, นักวิเคราะห์, Corporates +662 655 4763
อรวรรณ การุณกรสกุล, กรรมการ, Corporates +662 655 4766
Vincent Milton, กรรมการผู้จัดการ +662 655 4759
หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) เป็นการวัดระดับความน่าเชื่อถือในเชิงเปรียบเทียบกันระหว่างองค์กรในประเทศนั้นๆ โดยจะใช้ในประเทศที่อันดับเครดิตแบบสากลของรัฐบาลในประเทศนั้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ อันดับเครดิตขององค์กรที่ดีที่สุดของประเทศได้จัดไว้ที่ระดับ “AAA” และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับองค์กรที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศได้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อใช้ในตลาดในประเทศเป็นหลักและจะมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับประเทศนั้นๆ เช่น “AAA(tha)” ในกรณีของประเทศไทย ดังนั้นอันดับเครดิตภายในประเทศจึงไม่สามารถใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้
คำจำกัดความของอันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ ท่านสามารถหาได้จาก www.fitchratings.com รวมทั้ง อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต และนโยบายที่เกี่ยวข้องซึ่งได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวไว้ตลอดเวลา เอกสารนี้จะปรากฎอยู่บนเว็บไซต์ดังกล่าวเป็นเวลา 7 วัน--จบ--