กรุงเทพฯ--1 ก.ย.--ฟิทช์ เรทติ้งส์
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศที่ระดับ ‘AAA(tha)’ แก่หุ้นกู้ชุด A-2 มูลค่า 1 พันล้านบาทที่ออกโดยบริษัท อีเทอนอล เครดิตการ์ด นิติบุคคลเฉพาะกิจ จำกัด (ECC) ในขณะเดียวกัน ฟิทช์ได้ประกาศให้แนวโน้มอันดับเครดิต (rating outlook) มีเสถียรภาพแก่หุ้นกู้ชุดดังกล่าว โดยอันดับเครดิตของฟิทช์แสดงถึงความสามารถในการชำระดอกเบี้ยตามที่กำหนดและชำระคืนเงินต้นได้ครบภายในวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้วันสุดท้าย (legal final maturity date) ในเดือนพฤศจิกายน 2554 ของหุ้นกู้ชุด A-2 ทั้งนี้ ECC ได้ทำการชำระคืนเงินต้นของหุ้นกู้ชุด A-1 ครบถ้วนในเดือนกุมภาพันธ์ 2551 ซึ่งตรงกับวันที่คาดว่าจะเป็นวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ (expected maturity date)
ฟิทช์ติดตามผลการดำเนินงานของกลุ่มลูกหนี้บัตรเครดิตจากตัวแปรหลักสามตัวได้แก่ รายได้จากกลุ่มลูกหนี้และรายได้หลังหักค่าใช้จ่าย (yield and excess spread) อัตราส่วนลูกหนี้ผิดนัด (default rate) และอัตราการชำระหนี้คืนรายเดือนเมื่อเทียบกับยอดลูกหนี้ (monthly payment rate) ซึ่งนับตั้งแต่วัน closing ในเดือนกุมภาพันธ์ 2548 ผลการดำเนินงานในส่วนของรายได้จากกลุ่มลูกหนี้และรายได้หลังหักค่าใช้จ่าย รวมถึงอัตราส่วนลูกหนี้ผิดนัดอยู่ในระดับที่น่าพอใจเมื่อเทียบกับสมมติฐานพื้นฐานของฟิทช์ ในขณะเดียวกัน อัตราการชำระหนี้คืนรายเดือนเมื่อเทียบกับยอดลูกหนี้ ได้ลดลงอย่างต่อเนื่องและอยู่ต่ำกว่าระดับสมมติฐานพื้นฐานของฟิทช์อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ลดลง นอกจากนี้อัตราการชำระคืนเงินต้นเมื่อเทียบกับยอดลูกหนี้ (principal payment rate) ได้ลดลงมาอยู่ใกล้กับระดับที่จะเป็นเหตุที่ทำให้มีการทยอยคืนเงินต้นของหุ้นกู้ก่อนครบกำหนด (early amortisation event) อย่างไรก็ตาม ฟิทช์คาดว่าระดับของส่วนช่วยสนับสนุนเครดิต (credit enhancement) และผลการดำเนินงานที่ดีในส่วนของรายได้จากกลุ่มลูกหนี้ รายได้หลังหักค่าใช้จ่ายและอัตราส่วนลูกหนี้ผิดนัด จะสามารถชดเชยผลการดำเนินงานของ monthly payment rate ที่อยู่ต่ำกว่าระดับสมมติฐานพื้นฐานได้
ในเดือนสิงหาคม 2551 ระดับของส่วนช่วยสนับสนุนเครดิตอยู่ที่ 41.8% เมื่อเทียบกับ 29% ณ วัน closing หากโครงการไม่ได้เข้าสู่ช่วงทยอยคืนเงินต้นของหุ้นกู้ก่อนครบกำหนด ฟิทช์คาดว่าระดับต่ำสุดของส่วนช่วยสนับสนุนเครดิตจะอยู่ที่ประมาณ 35% เนื่องจากเงินกู้ด้อยสิทธิจะถูกทยอยชำระคืน ในขณะเดียวกัน ฟิทช์มองว่าการเข้าสู่ช่วงสะสมคืนเงินต้น (controlled accumulation period) หรือช่วงทยอยคืนเงินต้นของหุ้นกู้ก่อนครบกำหนดมีแนวโน้มที่จะทำให้ส่วนช่วยสนับสนุนเครดิตเพิ่มขึ้น อันดับเครดิตไม่ได้สะท้อนถึงความน่าจะเป็นของการทยอยชำระคืนเงินต้นก่อนครบกำหนดและระดับของส่วนช่วยสนับสนุนเครดิตไม่มีผลต่อความน่าจะเป็นของการทยอยชำระคืนเงินต้นก่อนครบกำหนดดังกล่าว
แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพสะท้อนถึงมุมมองของฟิทช์ที่คาดว่า ระดับของส่วนช่วยสนับสนุนเครดิตที่มีอยู่จะสามารถรักษาอันดับเครดิตของหุ้นกู้ที่ระดับ ‘AAA(tha)’ ได้ ถึงแม้ว่าผลการดำเนินงานในอนาคตของกลุ่มลูกหนี้บัตรเครดิตภายใต้โครงการจะได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง ฟิทช์ได้มีการประกาศให้แนวโน้มอันดับเครดิตสำหรับโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2551 โดยแนวโน้มอันดับเครดิตเป็นตัวบ่งชี้ถึงทิศทางการเปลี่ยนแปลงของอันดับเครดิตในระยะ 1 — 2 ปีข้างหน้า ซึ่งต่างจากเครดิตพินิจ (rating watch) ที่เป็นตัวบ่งชี้ถึงการมีความเป็นไปได้ในที่อันดับเครดิตจะมีการเปลี่ยนแปลง
โครงการนี้เป็นการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ประเภทกลุ่มลูกหนี้บัตรเครดิตครั้งแรกของบริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด มหาชน หรือ อิออน ซึ่งประกอบธุรกิจให้สินเชื่อแก่ลูกค้ารายย่อย และปัจจุบันมีอันดับเครดิตภายในประเทศอยู่ที่ ‘BBB+(tha)’/’F2(tha)’ โดยหุ้นกู้ชุด A-2 ยังอยู่ในช่วงการซื้อขายสิทธิเรียกร้องเพิ่มเติม (revolving period) ณ วันที่ 20 สิงหาคม 2551 ECC มียอดลูกหนี้บัตรเครดิตที่ระดับ 2.3 พันล้านบาท ลดลงจากระดับ 3.0 พันล้านบาท ณ วัน closing
สำหรับรายงานฉบับนี้หาได้จาก www.fitchratings.com หรือ www.fitchratingsasia.com
ติดต่อ: อรวรรณ การุณกรสกุล, นภจักร ผาสุกวนิช, Vincent Milton + 662 655 4755