กรุงเทพฯ--4 ส.ค.--ฟิทช์ เรทติ้งส์
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Rating) ระยะยาวที่ระดับ BBB(tha) แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ แก่หุ้นกู้มีประกันมูลค่ารวม 1.0 พันล้านบาทและอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ระดับ F3(tha) แก่โครงการตั๋วแลกเงินมูลค่า 1.0 พันล้านบาทของบริษัท แคนาดอล เอเชีย จำกัด (CASIA) อันดับเครดิตของหุ้นกู้สะท้อนถึงอันดับเครดิตของ CASIA รวมถึงมูลค่าหลักประกันที่เป็นที่ดิน อาคาร และเครื่องจักรที่จดจำนองให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้ และข้อกำหนดสิทธิของผู้ออกหุ้นกู้ที่ CASIA จะไม่นำสินทรัพย์อื่นๆไปเป็นหลักประกันแก่เจ้าหนี้รายอื่นนอกเหนือจากการประกันเพื่อการประกอบธุรกิจทางการค้าตามปกติ
อันดับเครดิตของ CASIA สะท้อนถึงสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งของบริษัทในภูมิภาคเอเชีย อันเป็นผลมาจากการดำเนินธุรกิจอันยาวนานและความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้าทั่วโลกของบริษัทแม่ (Canadoil Group) แม้ว่า CASIA จะเริ่มดำเนินการผลิตในปี 2545 แต่ชื่อเสียงของบริษัทก็เป็นที่ยอมรับในกลุ่มของผู้ใช้ข้อต่อท่อโลหะขนาดใหญ่รายใหญ่ในเอเชีย ไม่ว่าจะเป็นในด้านคุณภาพผลิตภัณฑ์ที่มีมาตรฐานสูง การควบคุมการผลิตที่ดีและการจัดส่งสินค้าที่ตรงตามกำหนดเวลารายได้และกำไรของบริษัทเติบโตอย่างมากและมีแนวโน้มที่ยังคงสดใสอยู่โดยมีผลสนับสนุนจากยอดสั่งซื้อคงค้างที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโตที่ดีของธุรกิจพลังงานในระยะยาวซึ่งจะช่วยสนับสนุนความต้องการผลิตภัณฑ์ท่อโลหะและข้อต่อท่อโลหะขนาดใหญ่ อันดับเครดิตของ CASIA ยังสะท้อนถึงความได้เปรียบในด้านต้นทุนการผลิตและความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้ซื้อได้ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของบริษัทส่วนใหญ่ถูกขายให้กับโครงการต่างๆซึ่งโดยทั่วไปต้องการผลิตภัณฑ์ที่มีคุณลักษณะเฉพาะกับโครงการนั้นๆและต้องใช้ระยะเวลาในการผลิต โดยบริษัทจะทำสัญญาซื้อขายและกำหนดราคาขายไว้ล่วงหน้าก่อนดำเนินการผลิต บริษัทจึงสามารถส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้ซื้อได้ซึ่งทำให้บริษัทสามารถจำกัดความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนของราคาเหล็ก
อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงความเสี่ยงที่เกิดจากลักษณะที่เป็นวัฏจักรของธุรกิจปิโตรเคมีและธุรกิจพลังงาน รวมถึงอัตราส่วนหนี้สินและสัดส่วนหนี้สินระยะสั้นของบริษัทที่สูง อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงลักษณะการดำเนินธุรกิจแบบกิจการครอบครัวของบริษัทที่มีความซับซ้อนและความสัมพันธ์ของ CASIA กับบริษัทในเครือซึ่งอาจทำให้เกิดความเสี่ยงบางประการ การให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่บริษัทในเครือเมื่อบริษัทเหล่านั้นต้องการอาจมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตของ CASIA นอกจากนี้การที่ CASIA เป็นบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีการรายงานผลประกอบการที่ค่อนข้างจำกัดและมาตรฐานทางบัญชีที่กำหนดให้ใช้ค่อนข้างไม่เข้มงวดมากนัก ทำให้มีความยากมากขึ้นในการติดตามผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีประสิทธิภาพ
ในปี 2548 ผลประกอบการของ CASIA เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยบริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่ายและค่าเช่า (EBITDAR) เพิ่มขึ้นร้อยละ 72 เมื่อเทียบกับปี 2547 โดยเป็นผลมาจากปริมาณยอดขายและราคาขายเฉลี่ยของสินค้าที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ระดับของหนี้สินรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 2.4 พันล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 จากระดับ 1.1 พันล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 เนื่องจากการขยายกำลังการผลิต ความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนที่สูงขึ้นและการชำระเงินล่วงหน้าให้แก่บริษัทแม่ อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่ายและค่าเช่า (Net Adjusted Debt to EBITDAR) เพิ่มขึ้นเป็น 7.4 เท่า ณ สิ้นปี 2548 (เทียบกับ 5.9 เท่าในปี 2547) สัดส่วนหนี้สินระยะสั้นของบริษัทยังคงอยู่ในระดับสูงที่ร้อยละ 58 ของหนี้สินรวม ทำให้มีความเสี่ยงจากการที่ไม่สามารถระดมทุนเพื่อมาชำระหนี้ที่ครบกำหนดได้ (Re-financing risk) โดยเฉพาะในช่วงที่มีอัตราส่วนหนี้สินที่สูง ณ ปัจจุบัน ณ สิ้นปี 2548 CASIA มีเงินสดปลอดภาระค้ำประกันที่ 66 ล้านบาทและยอดคงเหลือของสินเชื่อเพื่อการค้า (Undrawn Trade Facilities) ที่จำนวน 500 ล้านบาท ซึ่งจะช่วยสนับสนุนสภาพคล่องของบริษัทได้ในระดับหนึ่ง การได้รับชำระคืนเงินชำระล่วงหน้าจากบริษัทแม่ ระดับเงินลงทุนใหม่ที่ต่ำลงมากและความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นน่าจะช่วยลดอัตราส่วนหนี้สินให้อยู่ในระดับที่ดีขึ้นได้ภายในปี 2550
แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพของหุ้นกู้มีประกันสะท้อนถึงแนวโน้มเครดิตของ CASIA แนวโน้มเครดิตดังกล่าวสะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าบริษัทจะมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งตามแนวโน้มการเติบโตที่ดีของธุรกิจพลังงานในระยะยาวและจะมีอัตราส่วนหนี้สินที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทไม่สามารถลดและรักษาอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่ายและค่าเช่าให้ต่ำกว่าระดับ 5.5 เท่า ภายในปี 2550 อาจมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตของหุ้นกู้
CASIA ได้ถูกก่อตั้งในปี 2542 เพื่อดำเนินธุรกิจผลิตข้อต่อท่อโลหะแบบเชื่อมต่อขนาดใหญ่ที่ต้องการความปลอดภัย และความทนทานต่อสภาวะที่มีแรงดันและการกัดกร่อนสูง โดยใช้ในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ อุตสาหกรรมปิโตรเคมี อุตสาหกรรมไฟฟ้า และอุตสาหกรรมก่อสร้างที่ต้องการข้อต่อท่อโลหะที่มีคุณภาพสูงเป็นหลัก CASIA เป็นบริษัทในเครือของ Canadoil Group ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ผลิตและจัดหาผลิตภัณฑ์ท่อโลหะและข้อต่อท่อโลหะรายใหญ่ของโลก ที่มีเครือข่ายการขายครอบคลุมทั่วโลก CASIA เป็นฐานการผลิตและศูนย์กลางกระจายสินค้าให้กับ Canadoil Group โดยเน้นความรับผิดชอบในพื้นที่ในแถบเอเชียเป็นหลัก CASIA เป็นบริษัทเอกชนที่มีการถือหุ้นทางอ้อมโดยตระกูล Sozzi
หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) เป็นการวัดระดับความน่าเชื่อถือในเชิงเปรียบเทียบกันระหว่างองค์กรในประเทศนั้นๆ โดยจะใช้ในประเทศที่อันดับเครดิตแบบสากลของรัฐบาลในประเทศนั้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ อันดับเครดิตขององค์กรที่ดีที่สุดของประเทศได้จัดไว้ที่ระดับ “AAA” และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับองค์กรที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศได้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อใช้ในตลาดในประเทศเป็นหลักและจะมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับประเทศนั้นๆ เช่น “AAA(tha)” ในกรณีของประเทศไทย ดังนั้นอันดับเครดิตภายในประเทศจึงไม่สามารถใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้
ติดต่อ: เลิศชัย กอเจริญรัตนกุล, วสันต์ ผลเจริญ,Vincent Milton, + 662 655 4755
คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฏข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน