TVO-W3 เปิดเทรดวันแรกที่ 7.80 บาท
ขณะที่ TVO อยู่ที่ 16.40 บาท ลดลง 0.40 บาท (-2.38%)
TVO-W2 อยู่ที่ 7.45 บาท ราคาไม่เปลี่ยนแปลง
บล.ทิสโก้ ประเมินใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ บมจ.น้ำมันพืชไทย (TVO-W3) เข้าซื้อขายวันแรกด้วยเงื่อนไขหลักๆ ไม่ว่าจะเป็นอัตราและราคาใช้สิทธิ, วันหมดอายุ, กำหนดวันใช้สิทธิ ของ TVO-W3 เหมือนกับ TVO-W2 จึงทำให้การประเมินมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิด้วยวิธี Black-Scholes Model ออกมาเท่ากัน
อย่างไรก็ดี เมื่อมีการปรับปรุงมูลค่าที่เหมาะสมด้วยผลกระทบ dilution effect จากจำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิที่ออกต่างกัน จึงส่งผลให้ TVO-W2 มีผลกระทบ dilution effect กดดันมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิมากกว่า TVO-W3 ที่มีจำนวนออก 124.9 ล้านหน่วย และ 10 ล้านหน่วย ตามลำดับ
ดังนั้น จากราคาปิดหุ้นแม่ที่ 17 บาท ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของ TVO-W3 ได้ที่ 8.28 บาท สูงกว่า TVO-W2 เล็กน้อย ที่อยู่ 7.74 บาท (ณ ระดับราคาหุ้นแม่ที่เท่ากัน) อย่างไรก็ดี สิ่งนี้จะถูกชดเชยด้วยสภาพคล่องในการซื้อขายที่ TVO-W2 น่าจะดีกว่า TVO-W3 หลักเป็นเพราะจำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิที่ออกมีมากกว่า และส่วนใหญ่ TVO-W3 ถูกถือโดยนักลงทุนสถาบัน ซึ่งน่าจะเป็นการถือยาว ทำให้ขาดสภาพคล่องในการซื้อขายในตลาดได้
สำหรับหุ้นแม่ (TVO) มีปัจจัยพื้นฐานดี ยังแนะนำให้"ซื้อ"โดยมีเป้าหมายราคาหุ้นที่ 20 บาท
ขณะที่บทวิเคราะห์ บล.ซิกโก้(SSEC)ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ TVO-W3 จากการคำนวณตามทฤษฎี Black-Scholes Model หลังจากที่ปรับด้วยต้นทุนของ TVO-W2 แล้วอยู่ที่ช่วง ราคา 6.24-6.88 บาท (ณ ราคาหุ้นของ TVO ที่ระดับราคา 16.5-17.40 บาท)
ทั้งนี้ คาดว่ากรอบการแกว่งตัวในการซื้อขายวันแรกของ TVO-W3 จะอยู่ในช่วง 5.93-9.71 บาท แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”หากราคาซื้อขายวันแรกของ TVO-W3 มีการแกว่งตัวจนราคาอยู่ที่บริเวณ Fair Value และแนะนำให้ขายทำกำไรออกไปหากราคาแกว่งตัวขึ้นไปอยู่บริเวณ UPPER BAND