โบรกเกอร์ แนะนำ"ซื้อ"หรือ"ซื้อเมื่ออ่อนตัว"หุ้น บมจ.เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์(AP)คาดยอดขายไตรมาส 3/52 กว่า 8 พันล้านบาท ถือว่าสูงเป็นประวัติการณ์ รับผลดีเปิดตัวโครงการ The Address 4 ทำเลทองกลางเมือง ส่งผลดีต่อการปรับรู้รายได้และกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 52 และปี 53 ประเมินอัตราเติบโตรายได้ปีหน้า 9-10% ขณะที่กำไรอาจชะลอลงเล็กน้อยหากรัฐบาลไม่ต่ออายุมาตรการภาษีกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย(บาท/หุ้น)
บล.เคจีไอ ซื้อ 8.00
บล.ซิกโก้ ซื้อ 7.35
บล.เอเซียพลัส ซื้อ 7.65
บล.กิมเอ็ง ซื้อเมื่ออ่อนตัว 7.20
สถาบันวิจัยนครหลวงไทย เทรดดิ้ง 6.90
บล.ฟิลลิป ซื้อเมื่อ่อนตัว 6.40
นายเทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส มองว่า ผลประกอบการของ AP ไตรมาส 3/52 จะกลับมาดี โดยคาดว่าจะมีกำไร 433 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% จากไตรมาส 2/52 และทั้งปี 52 คาดว่าจะมีกำไร 2 พันล้านบาท หรือ กำไรต่อหุ้น(EPS)ในระดับ 0.91 บาท บน P/E Ratio ที่ 7 เท่า แต่เราให้ราคาพื้นฐานที่ P/E 8 เท่า
ยอดพรีเซล AP ในไตรมาส 3/52 มีจำนวนประมาณกว่า 8 พันล้านบาท สูงเป็นประวัติการณ์ และสูงกว่าอุตสาหกรรม โดยมาจากโครงการคอนโดมิเนียมที่เปิดตัวใหม่ 4 โครงการ ภายใต้ชื่อ The Address ในทำเลพญาไท, สาทร ซอย 12, อโศก-เพชรบุรี และ สุขุมวิท 28 มูลค่าโครงการรวม 9.5 พันล้านบาท มียอดพรีเซล 6 พันล้านบาท ส่วนที่เหลือมาจากโครงการเดิมและโครงการบ้านเดี่ยว-ทาวเฮ้าส์ รวมกว่า 2 พันล้านบาท ทำให้มีโครงการอรับรู้รายได้ในจำนวนที่สูงมาก
"เรายังคงให้คำแนะนำซื้ออยู่สำหรับราคาเป้าหมาย ยังมี upside อยู่...เขาประสบความสำเร็จในการขายโครงการคอนโดมิเนียม มีการปรับตัวเข้าสู่ตลาดที่เหมาะสม ถ้าใครไม่มีการปรับตัวในช่วง 2 ปีก็ไม่มีโอกาสเติบโต" นายเทิดศักดิ์ กล่าว
และแม้ว่าปีหน้า ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อาจจะไม่ได้ต่อมาตรการภาษีกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ ก็ยังคาดว่าปี 53 กำไรของ AP จะเติบโต 10% มาที่ประมาณ 2.2 พันล้านบาท หรือมี EPS ที่ 0.96 บาท
บทวิเคราะห์ บล.เคจีไอ คาดว่า AP ในไตรมาส 3/52 จะมีกำไรสุทธิ 383 ล้านบาท ลดลง 15.4%YoY แต่เพิ่มขึ้น 9.3%QoQ ส่วนรายได้คาดว่าจะทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น 13.0%QoQ เป็น 2.7 พันล้านบาท ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นน่าจะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ เป็น 34.0%
และคาดว่าแนวโน้มผลประกอบการยังคงดีต่อเนื่องในไตรมาส 4/52 จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการ The Address ชิดลม และโครงการคอนโดอื่น ๆ ในขณะที่เราคงประมาณการเดิมของเราไว้ เราเห็น upside ต่อประมาณการในปี 52 เนื่องจากผลประกอบการในรอบ 9 เดือนแรกของปี 52 คิดเป็น 78.8% ของประมาณการทั้งปีของเรา และคาดว่าไตรมาส 4/52 จะเป็นไตรมาสที่มีผลประกอบการดีที่สุดของปี
ด้านนายดนัย ดุลยาพิศิษฐ์ชัย ผู้ช่วยผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บล.ฟิลลิป กล่าวว่า AP มียอดขายโครงการคอนโดมิเนียมดีมาก มียอดขายคอนโดมิเนียมรับรู้ในปีนี้ในครึ่งปีหลังค่อนข้างมาก ทำให้ฐานรายได้ปีนี้สูงมาก และคาดว่ากำไรปี 52 อยู่ที่ประมาณ 1,650 ล้านบาท หรือ EPS ที่ 0.71 บาท ซึ่งอยู่ระดับใกล้เคียงปีก่อน
ส่วนปี 53 คาดว่ารายได้สัดส่วน 50% จะมาจากยอดขายล่วงหน้าของโครงการคอนโดมิเนียม จึงคาดว่ารายได้ปี 53 จะเติบโต 9-10% แต่เนื่องจากคาดว่ารัฐจะไม่มีการต่ออายุมาตรการภาษีกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์ จะทำให้ผู้ประกอบการเกิดค่าใช้จ่าย ฉะนั้น จึงคาดว่ากำไรในปีหน้าจะลดลงเหลือ 1,612 ล้านบาท หรือคิดเป็น EPS เท่ากับ 0.69 บาท
"คือหุ้นตัวนี้มองว่าไม่ใช่หุ้น Growth เป็นหุ้นที่มีรายได้ในมือที่รองรับด้วยการขายที่ผ่านมา ราคาพื้นฐานผมมองไว้ที่ 6.40 บาท แต่ราคาตอนนี้ 6.10, 6.20 ก็ต้องถอยทยอยรับ ถามว่าหุ้นถูกไม่ถูก แพงไม่แพง แต่ก็ไม่ค่อยมี upside จริงๆก็ขึ้นมาเยอะนะ ถ้าให้ผมมองตอนนี้ก็ต้องทยอยซื้อเมื่ออ่อนตัว ไม่ต้องโหมซื้อ"นายดนัย กล่าว
ทั้งนี้ ราคาพื้นฐาน ที่ 6.40 บาท ประเมินจาก P/E 9 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่แคยเทรดเมื่อปี 45-51