บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ยกเลิกอันดับเครดิตหุ้นกู้มูลค่า 5,000 ล้านบาท (GECAL#1) ของ บริษัท จีอี แคปปิตอล ออโต้ ลีส จำกัด (มหาชน) (GECAL) เนื่องจากหุ้นกู้ดังกล่าวครบกำหนดไถ่ถอนไปแล้ว ในขณะเดียวกัน ได้จัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ในวงเงินไม่เกิน 6,000 ล้านบาทของ GECAL ที่ระดับ "AAA" เนื่องจากหุ้นกู้ดังกล่าวได้รับการค้ำประกันโดยบริษัทแม่คือ General Electric Capital Corporation (GECC) ซึ่งได้รับอันดับเครดิตองค์กรที่ "AAA" และ "Aaa" จากสแตนดาร์ด แอนด์ พัวร์ (เอสแอนด์พี) และมูดี้ส์ อินเวสเตอร์ เซอร์วิส (มูดี้ส์) ตามลำดับ อันดับเครดิตดังกล่าวเป็นผลมาจากการค้ำประกันของบริษัทแม่แบบไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้ และ GECC ยังเป็นบริษัทลูกของ General Electric Company (GE) ซึ่งได้รับอันดับเครดิตองค์กรในระดับ "AAA" และ "Aaa" จากเอสแอนด์พีและมูดี้ส์เช่นกัน ซึ่งเป็นผลมาจากความแข็งแกร่งของรายได้ของ GE ที่มาจากธุรกิจที่หลากหลายในภูมิภาคต่างๆ ทั่วโลก ซึ่งการขยายธุรกิจดังกล่าวช่วยกระจายความเสี่ยงและช่วยสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอให้แก่บริษัทในกลุ่ม GE แม้จะมีความผันผวนที่เกิดขึ้นกับธุรกิจบางประเภทของบริษัทก็ตาม
ทริสเรทติ้งรายงานว่า เงื่อนไขของการค้ำประกันหุ้นกู้ของ GECAL บังคับใช้ภายใต้กฎหมายของมลรัฐนิวยอร์ค ประเทศสหรัฐอเมริกา โดยมีเงื่อนไขว่าบริษัทแม่จะให้การค้ำประกันหุ้นกู้ที่ได้รับอันดับเครดิตอย่างไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้ โดยผู้ค้ำประกันจะต้องรับผิดชอบภาระหนี้และดอกเบี้ยแห่งการค้ำประกันทันทีหาก GECAL ผิดนัดชำระหนี้โดยที่ผู้ถือหุ้นกู้ไม่ต้องแจ้งผู้ค้ำประกัน เงื่อนไขใดใดของการค้ำประกันไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้โดยปราศจากการยินยอมของมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นกู้ และการชำระหนี้ของผู้ค้ำประกันให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้จะมีผลในการชดใช้ทันที และไม่ถือเป็นส่วนหนึ่งของทรัพย์สินของผู้ออกตราสารที่ถูกฟ้องล้มละลายและถูกพิทักษ์ทรัพย์ตามคำสั่งศาล นอกจากนี้ ในกรณีที่ผู้ค้ำประกันมีการควบรวมกิจการกับบริษัทใดใดและเกิดเป็นบริษัทใหม่ บริษัทใหม่นั้นจะต้องรับภาระหนี้แทนผู้ออกตราสารเดิม อย่างไรก็ตาม ผลบังคับใช้ตามกฎหมายของเงื่อนไขการรับประกันนี้จะถูกจำกัดในกรณีที่ผู้ค้ำประกันถูกฟ้องล้มละลายและเลิกกิจการ โดยให้นำทรัพย์สินขายทอดตลาดเพื่อนำมาใช้หนี้ตามคำสั่งศาล ถึงแม้การค้ำประกันหุ้นกู้นี้จะอยู่ภายใต้กฎหมายของมลรัฐนิวยอร์ค แต่การฟ้องร้องผู้ค้ำประกันก็สามารถกระทำได้ที่ศาลไทย อย่างไรก็ตาม ศาลไทยจะไม่มีสิทธิสั่งให้มีการพิทักษ์ทรัพย์ใดใดในทรัพย์สินของบริษัทผู้ค้ำประกันที่อยู่นอกราชอาณาจักรไทย ในกรณีที่การฟ้องร้องเกิดจากการที่ผู้ค้ำประกันไม่รับภาระหนี้ตามสัญญาการค้ำประกัน
ทริสเรทติ้งกล่าวว่า GECC ก่อตั้งในปี 2486 ที่มลรัฐนิวยอร์ค ประเทศสหรัฐอเมริกา โดยดำเนินธุรกิจให้สินเชื่อทางการเงินแก่ผู้บริโภคที่ซื้อสินค้าของ GE และบริษัทอื่น ได้แก่ สินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ สินเชื่อเพื่อการบริโภค การบริหารอุปกรณ์เครื่องจักร และการประกันภัย การกระจายการผลิตสินค้าและการให้บริการทางการเงินไปในภูมิภาคทั่วโลกทำให้ GECC สามารถสร้างรายได้รวมจากธุรกิจทั้งหมดของบริษัทได้อย่างสม่ำเสมอ การทำรายได้จากธุรกิจที่อยู่ในอุตสาหกรรมที่มีความเข้มแข็งช่วยลดทอนผลกระทบจากการดำเนินธุรกิจบางประเภทที่มีความอ่อนแอได้ นอกจากนี้ GECC ยังใช้กลยุทธ์เชิงรุกในการซื้อกิจการต่างๆ เพื่อก่อให้เกิดการขยายธุรกิจของบริษัทไปทั่วโลก อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ใช้การวิเคราะห์แบบอนุรักษ์นิยมในการเปรียบเทียบระหว่างความเสี่ยงกับผลตอบแทนจากการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้บริษัทสามารถรักษาระดับการเติบโตได้ สินทรัพย์รวมของทุกธุรกิจของ GECC ขยายตัวจาก 381 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2544 เป็น 439 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2545 โดยบริษัทมีอัตราการขยายตัวในปี 2545 ที่ระดับ 15.2% ซึ่งสูงกว่า 14.5% ในปี 2544 นอกจากนี้ GECC ยังได้รับการสนับสนุนจากบริษัทแม่ในการขยายธุรกิจโดยได้รับเงินเพิ่มทุนจำนวน 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก GE ในปี 2545 ซึ่งมีผลทำให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงจาก 7.31 เท่าในปี 2544 เป็น 6.58 เท่าในปี 2545
GECC ได้พัฒนาระบบการบริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพภายใต้ประสบการณ์ที่ยาวนานในการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ในแต่ละธุรกิจ สัดส่วนของสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้และสินเชื่อที่มีระดับรายได้ลดต่ำลงต่อบัญชีลูกหนี้การค้าของธุรกิจหลักทั้ง 4 ประเภทลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากระดับ 1.07% ในปี 2544 เป็น 0.96% ในปี 2545 นอกจากนี้ สัดส่วนสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทต่อบัญชีลูกหนี้การค้าของธุรกิจหลักทั้ง 4 ประเภทก็อยู่ในระดับต่ำเพียง 2.34% ณ สิ้นปี 2544 และ 2545 ทริสเรทติ้งกล่าว -- จบ
ทริสเรทติ้งรายงานว่า เงื่อนไขของการค้ำประกันหุ้นกู้ของ GECAL บังคับใช้ภายใต้กฎหมายของมลรัฐนิวยอร์ค ประเทศสหรัฐอเมริกา โดยมีเงื่อนไขว่าบริษัทแม่จะให้การค้ำประกันหุ้นกู้ที่ได้รับอันดับเครดิตอย่างไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้ โดยผู้ค้ำประกันจะต้องรับผิดชอบภาระหนี้และดอกเบี้ยแห่งการค้ำประกันทันทีหาก GECAL ผิดนัดชำระหนี้โดยที่ผู้ถือหุ้นกู้ไม่ต้องแจ้งผู้ค้ำประกัน เงื่อนไขใดใดของการค้ำประกันไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้โดยปราศจากการยินยอมของมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นกู้ และการชำระหนี้ของผู้ค้ำประกันให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้จะมีผลในการชดใช้ทันที และไม่ถือเป็นส่วนหนึ่งของทรัพย์สินของผู้ออกตราสารที่ถูกฟ้องล้มละลายและถูกพิทักษ์ทรัพย์ตามคำสั่งศาล นอกจากนี้ ในกรณีที่ผู้ค้ำประกันมีการควบรวมกิจการกับบริษัทใดใดและเกิดเป็นบริษัทใหม่ บริษัทใหม่นั้นจะต้องรับภาระหนี้แทนผู้ออกตราสารเดิม อย่างไรก็ตาม ผลบังคับใช้ตามกฎหมายของเงื่อนไขการรับประกันนี้จะถูกจำกัดในกรณีที่ผู้ค้ำประกันถูกฟ้องล้มละลายและเลิกกิจการ โดยให้นำทรัพย์สินขายทอดตลาดเพื่อนำมาใช้หนี้ตามคำสั่งศาล ถึงแม้การค้ำประกันหุ้นกู้นี้จะอยู่ภายใต้กฎหมายของมลรัฐนิวยอร์ค แต่การฟ้องร้องผู้ค้ำประกันก็สามารถกระทำได้ที่ศาลไทย อย่างไรก็ตาม ศาลไทยจะไม่มีสิทธิสั่งให้มีการพิทักษ์ทรัพย์ใดใดในทรัพย์สินของบริษัทผู้ค้ำประกันที่อยู่นอกราชอาณาจักรไทย ในกรณีที่การฟ้องร้องเกิดจากการที่ผู้ค้ำประกันไม่รับภาระหนี้ตามสัญญาการค้ำประกัน
ทริสเรทติ้งกล่าวว่า GECC ก่อตั้งในปี 2486 ที่มลรัฐนิวยอร์ค ประเทศสหรัฐอเมริกา โดยดำเนินธุรกิจให้สินเชื่อทางการเงินแก่ผู้บริโภคที่ซื้อสินค้าของ GE และบริษัทอื่น ได้แก่ สินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ สินเชื่อเพื่อการบริโภค การบริหารอุปกรณ์เครื่องจักร และการประกันภัย การกระจายการผลิตสินค้าและการให้บริการทางการเงินไปในภูมิภาคทั่วโลกทำให้ GECC สามารถสร้างรายได้รวมจากธุรกิจทั้งหมดของบริษัทได้อย่างสม่ำเสมอ การทำรายได้จากธุรกิจที่อยู่ในอุตสาหกรรมที่มีความเข้มแข็งช่วยลดทอนผลกระทบจากการดำเนินธุรกิจบางประเภทที่มีความอ่อนแอได้ นอกจากนี้ GECC ยังใช้กลยุทธ์เชิงรุกในการซื้อกิจการต่างๆ เพื่อก่อให้เกิดการขยายธุรกิจของบริษัทไปทั่วโลก อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ใช้การวิเคราะห์แบบอนุรักษ์นิยมในการเปรียบเทียบระหว่างความเสี่ยงกับผลตอบแทนจากการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้บริษัทสามารถรักษาระดับการเติบโตได้ สินทรัพย์รวมของทุกธุรกิจของ GECC ขยายตัวจาก 381 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2544 เป็น 439 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2545 โดยบริษัทมีอัตราการขยายตัวในปี 2545 ที่ระดับ 15.2% ซึ่งสูงกว่า 14.5% ในปี 2544 นอกจากนี้ GECC ยังได้รับการสนับสนุนจากบริษัทแม่ในการขยายธุรกิจโดยได้รับเงินเพิ่มทุนจำนวน 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก GE ในปี 2545 ซึ่งมีผลทำให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงจาก 7.31 เท่าในปี 2544 เป็น 6.58 เท่าในปี 2545
GECC ได้พัฒนาระบบการบริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพภายใต้ประสบการณ์ที่ยาวนานในการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ในแต่ละธุรกิจ สัดส่วนของสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้และสินเชื่อที่มีระดับรายได้ลดต่ำลงต่อบัญชีลูกหนี้การค้าของธุรกิจหลักทั้ง 4 ประเภทลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากระดับ 1.07% ในปี 2544 เป็น 0.96% ในปี 2545 นอกจากนี้ สัดส่วนสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทต่อบัญชีลูกหนี้การค้าของธุรกิจหลักทั้ง 4 ประเภทก็อยู่ในระดับต่ำเพียง 2.34% ณ สิ้นปี 2544 และ 2545 ทริสเรทติ้งกล่าว -- จบ