บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ประกาศ “เครดิตพินิจ” แนวโน้ม “Negative” หรือ “ลบ” ให้แก่อันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) (กลุ่มบริษัทบีทีเอส) สืบเนื่องจากการที่บริษัทประกาศมติที่ประชุมคณะกรรมการซึ่งอนุมัติให้ขายรายได้ค่าโดยสารสุทธิซึ่งจะได้รับจากการดำเนินงานระบบรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนกรุงเทพสายหลักให้แก่กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure Fund) หรือกองทุน IFF โดยระบบรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนกรุงเทพสายหลักให้บริการโดย บริษัท ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (บีทีเอสซี) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้น 97.5% ภายใต้สัญญาสัมปทานซึ่งมีอายุคงเหลือ 17 ปี ทั้งนี้ การดำเนินการจัดตั้งกองทุน IFF จะขึ้นอยู่กับเงื่อนไขดังต่อไปนี้ (1) การอนุมัติจากผู้ถือหุ้นของกลุ่มบริษัทบีทีเอส (2) ความยินยอมจากผู้ถือหุ้นกู้ของบีทีเอสซีในการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัญญาหุ้นกู้ในประเด็นที่เกี่ยวข้อง และ (3) ราคาขายของค่าโดยสารสุทธิจะต้องไม่ต่ำกว่า 50,000 ล้านบาท โดยกลุ่มบริษัทบีทีเอสจะนำรายได้ส่วนหนึ่งที่ได้รับจากการทำธุรกรรมกองทุน IFF ไปใช้ซื้อหน่วยลงทุนจำนวน 33.33% ของกองทุนและจะใช้สำรองเป็นหลักประกันเต็มจำนวนทั้งเงินต้นและดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้นในอนาคตสำหรับหุ้นกู้ชุดปัจจุบันของบีทีเอสซี โดยส่วนที่เหลือจะสำรองไว้เพื่อใช้สำหรับการลงทุนในอนาคต
กลุ่มบริษัทบีทีเอสเป็นบริษัทโฮลดิ้งส์ซึ่งถือหุ้นในบริษัทย่อยที่ดำเนินธุรกิจ 4 ประเภท ได้แก่ ธุรกิจขนส่งมวลชน ธุรกิจสื่อโฆษณา ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และธุรกิจให้บริการ ในช่วงครึ่งแรกของปีบัญชี 2555/2556 (เมษายน - กันยายน 2555) บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 4,664 ล้านบาท คิดเป็นรายได้จากธุรกิจขนส่งมวลชน 51% รายได้จากการรับจ้างเดินรถและบำรุงรักษา 11% และรายได้จากธุรกิจสื่อโฆษณา 30% ในส่วนของกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายนั้น ธุรกิจขนส่งมวลชน (รวมการรับจ้างเดินรถและบำรุงรักษา) คิดเป็นสัดส่วน 77% และธุรกิจสื่อโฆษณาคิดเป็น 28% หลังจากการจัดตั้งกองทุน IFF แล้ว กระแสเงินสดหลักในอนาคตของบริษัทจะมาจากธุรกิจให้บริการเดินรถและบำรุงรักษา รวมทั้งจากเงินปันผลจากกองทุนในสัดส่วนหนึ่งในสาม และจากธุรกิจสื่อโฆษณาซึ่งดำเนินการโดย บริษัท วี จี ไอ โกลบอล มีเดีย จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ทั้งนี้ สถานะเครดิตของบริษัทจะได้รับผลกระทบจากการที่กระแสเงินสดจากธุรกิจรถไฟฟ้าอ่อนตัวลง แม้ว่าธุรกิจสื่อโฆษณาจะเติบโตดีในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา แต่ก็มีความผันผวนมากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับธุรกิจรถไฟฟ้า
อย่างไรก็ตาม ทริสเรทติ้งไม่มีความกังวลเกี่ยวกับสภาพคล่องของบริษัทเนื่องจากบริษัทจะนำเงินที่ได้รับจากกองทุน IFF ไปใช้ชำระหนี้ทั้งหมดที่มีอยู่ ทั้งนี้ เงินที่ได้จากการทำธุรกรรมดังกล่าวรวมทั้งกระแสเงินสดส่วนเกินจะส่งผลให้บริษัทมีความแข็งแกร่งทางการเงินในระยะสั้นเนื่องจากบริษัทมีภาระหนี้ต่ำ
ทริสเรทติ้งจะระงับเครดิตพินิจภายหลังจากการจัดตั้งกองทุน IFF แล้วเสร็จสมบูรณ์และบริษัทมีความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายด้านโครงสร้างเงินทุนและการลงทุนในอนาคต ทริสเรทติ้งกล่าว — จบ
อันดับเครดิตองค์กร: A แนวโน้มเครดิตพินิจ: Negative (ลบ)
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com ติดต่อ santaya@trisrating.com โทร. 0-2231-3011 ต่อ 500 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500 บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2555 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือแต่เพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยมิได้รับอนุญาต การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/ratinginformation/rating_criteria.html