ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่มีประกันชุดปัจจุบันของ บริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ “A-” พร้อมทั้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่มีประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่
เกิน 3,000 ล้านบาทของบริษัทที่ระดับ “A-” เช่นเดียวกัน โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปใช้ชำระคืนหนี้และขยายกิจการ
ทริสเรทติ้งยังปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทควอลิตี้ เฮ้าส์เป็น “Stable” หรือ “คงที่” จาก “Negative” หรือ “ลบ” ซึ่งสะท้อนถึงการมีสถานะทางการเงินที่ดีขึ้นของบริษัท และความกังวลที่ลดลงเกี่ยวกับการฟื้นตัวของยอดขายในโครงการที่ได้รับผลกระทบจากวิกฤติอุทกภัยเนื่องจากความหลากหลายของสินค้าของบริษัทมีความแข็งแกร่งมากขึ้น
อันดับเครดิตสะท้อนถึงผลงานที่ยาวนานของบริษัทในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ตลอดจนสถานะที่แข็งแกร่งในตลาดบ้านจัดสรรระดับราคาปานกลางถึงสูง และความยืดหยุ่นทางการเงิน จากเงินลงทุนในหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม จุดแข็งดังกล่าวถูกลดทอนบางส่วนจากลักษณะของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นวงจรขึ้นลง รวมถึงแรงกดดันจากต้นทุนก่อสร้างและแรงงานที่ขาดแคลน ตลอดจนภาระหนี้ที่คาดว่าจะอยู่ในระดับสูงต่อไปในระยะปานกลาง
แนวโน้มอันดับเครดิตที่ปรับเปลี่ยนมาเป็น “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงสถานะทางการเงินที่ดีขึ้นของบริษัทและความกังวลที่ลดลงเกี่ยวกับการฟื้นตัวของยอดขายในโครงการที่ได้ รับผลกระทบจากวิกฤตอุทกภัยเนื่องจากบริษัทมีสินค้าที่มีความหลากหลายมากขึ้น นอกจากนี้ แนวโน้มดังกล่าวยังสะท้อนถึงความคาดหวังว่าบริษัทจะยังคงสามารถรักษาสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งเอา ไว้ได้ในระยะปานกลางโดยจะมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนที่ลดลงมาอยู่ที่ระดับประมาณ 55%
บริษัทควอลิตี้ เฮ้าส์ก่อตั้งในปี 2526 ปัจจุบันบริษัทเป็นหนึ่งในผู้นำธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของไทย กลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัท ณ เดือนเมษายน 2556 ประกอบด้วย บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (25%) และ The Government of Singapore Investment Corporation Pte. Ltd. (11%) บริษัทมีสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในตลาดที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะในตลาดบ้านเดี่ยวระดับราคาหลังละ 5 ล้านบาทขึ้นไป ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทยังมีผลการดำเนินงานในระดับที่ยอมรับได้ในกลุ่มตลาดที่อยู่อาศัยราคาระดับล่างซึ่งมีราคาอยู่ที่ 1-3 ล้านบาทต่อหลัง โดยตราสัญลักษณ์ที่อยู่อาศัยของบริษัทเป็นที่รู้จักและยอมรับอย่างสูงในกลุ่มผู้ซื้อบ้านจัดสรร
ฐานะการเงินของบริษัทในปี 2555 ปรับตัวดีขึ้นในระดับที่น่าพอใจ โดยอัตราการเติบโตมาจากกลุ่มสินค้าที่อยู่อาศัยในระดับราคาระหว่าง 1-3 ล้านบาทต่อหน่วยและการเพิ่มขึ้นของยอด โอนโครงการคอนโดมิเนียม ยอดขายและรายได้ของบริษัทในปี 2555 เพิ่มขึ้น 35% และ 33% จากปี 2554 ตามลำดับ อัตราส่วนกำไร (อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและ ค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้) ปรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 12.5% ในปี 2555 เปรียบเทียบกับ 7.8% ในปี 2554 อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุน ณ สิ้นปี 2555 ลดลงมาอยู่ที่ 59.1% จาก 63.0% ในปี 2554 ส่วนหนึ่งเนื่องมาจากการที่บริษัทได้รับเงินสดจากการจัดตั้งกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์มูลค่า 2 พันล้านบาทในปี 2555
อย่างไรก็ตาม ยอดขายในโครงการที่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมยังคงค่อนข้างช้า โดยเฉพาะในโครงการราคาระดับบน ทั้งนี้ โครงการที่ได้รับผลกระทบคิดเป็นสัดส่วน ประมาณ 20% ของมูลค่าที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง ณ สิ้นปี 2555 โดยลดลงจาก 28% ในปี 2554 ทริสเรทติ้งคาดว่าคงต้องใช้ระยะเวลาอีกพอสมควรกว่าที่ยอดขายของบริษัทจะสามารถกลับสู่ ภาวะปกติได้ อย่างไรก็ตาม ยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นในโครงการราคาระดับล่างและโครงการคอนโดมิเนียมก็น่าจะเพียงพอที่จะช่วยให้บริษัทสามารถรักษาสถานะการเงินให้สอดคล้องกับอันดับเครดิต ได้ในระยะปานกลาง
ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะมีรายได้ภายใต้สมมติฐานพื้นฐานอยู่ที่ 1.6-1.9 หมื่นล้านบาทต่อปี รายได้จากโครงการแนวราบน่าจะอยู่ที่ประมาณ 1 หมื่นล้านบาทต่อ ปี และส่วนที่เหลือจะมาจากโครงการคอนโดมิเนียม ณ สิ้นปี 2555 บริษัทมีมูลค่าโครงการคอนโดมิเนียมที่ยังไม่ได้ส่งมอบ (Backlog) อยู่ที่ 7 พันล้านบาท ทั้งนี้ ประมาณ 4.6 พันล้านบาทเป็น โครงการคอนโดมิเนียมที่คาดว่าจะก่อสร้างแล้วเสร็จและโอนได้ในปี 2556 ส่วนที่เหลือเป็นโครงการที่จะโอนในปี 2557 อัตราส่วนกำไรของบริษัทน่าจะค่อนข้างมีเสถียรภาพในระยะปานกลาง ใน ขณะที่อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนน่าจะอยู่ที่ประมาณ 55% โดยพิจารณาจากแผนการเปิดโครงการใหม่ของบริษัทที่มูลค่าประมาณ 2 หมื่นล้านบาทต่อปี
บริษัทยังคงมีสภาพคล่องในระดับที่น่าพอใจ โดย ณ สิ้นปี 2555 ภาระหนี้ของบริษัทที่จะครบกำหนดชำระในช่วง 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ 7.4 พันล้านบาท ทั้งนี้ คาดว่าบริษัทจะชำระคืน หนี้ส่วนใหญ่ด้วยการออกตราสารหนี้ระยะสั้นและหุ้นกู้ แหล่งสภาพคล่องของบริษัทได้แก่วงเงินที่ยังไม่ได้เบิกใช้มูลค่า 7.5 พันล้านบาท ณ สิ้นปี 2555 และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่คาดว่า จะอยู่ที่ 1.5-1.9 พันล้านบาทต่อปี นอกจากนี้ สภาพคล่องของบริษัทยังได้รับแรงหนุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์ด้วยมูลค่ายุติธรรมที่ 2.46 หมื่นล้านบาท ณ สิ้นปี 2555 ด้วย
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com ติดต่อ santaya@trisrating.com โทร. 0-2231-3011 ต่อ 500 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500 บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2556 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัด อันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือแต่เพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยมิได้รับอนุญาต การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะ นำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้อง การด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้ รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของ ข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือ การละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/ratinginformation/rating_criteria.html