ทริสลดอันดับเครดิตบริษัทท่อส่งปิโตรเลียมไทยเป็น A-
--------------------------------------------------------------------------------------
เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2540 บริษัท ไทยเรทติ้งแอนด์อินฟอร์เมชั่นเซอร์วิส จำกัด (ทริส) ประกาศทบทวนอันดับเครดิตของ บริษัท ท่อส่งปิโตรเลียมไทย จำกัด โดยอันดับเครดิตลดลงเป็น "A-" จากเดิมในระดับ "AA-" ทั้งนี้เป็นผลมาจากสภาวะถดถอยของเศรษฐกิจที่ส่งผลกระทบต่ออัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมน้ำมันในอนาคต รวมทั้งการอ่อนตัวของค่าเงินบาทที่ทำให้บริษัทเผชิญกับความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเนื่องจากหนี้สินที่มีความแปรปรวนของบริษัทกว่า 65% อยู่ในรูปเงินดอลลาร์สหรัฐและเงินเยนที่ยังมิได้มีการป้องกันความเสี่ยง นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงฐานะทางการเงินที่อ่อนแอของบริษัทจากโครงสร้างหนี้ที่สูงและความสามารถในการชำระหนี้ที่ต่ำ
ทริสรายงานว่าโครงการท่อส่งน้ำมันมูลค่า 9,955 ล้านบาทของ บริษัท ท่อส่งปิโตรเลียมไทย จำกัด มีโครงสร้างเงินทุนที่มาจากหนี้สินที่สูงถึง 75% ของเงินลงทุน ขณะนี้บริษัทอยู่ในระหว่างการปรับโครงสร้างเงินกู้ยืมซึ่งคาดว่าจะช่วยลดภาระดอกเบี้ยและขยายระยะเวลาการชำระหนี้ ความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดซึ่งเกี่ยวเนื่องกับอัตราค่าบริการ ปริมาณน้ำมันผ่านท่อ และความสามารถในการลดต้นทุน อัตราค่าบริการในปัจจุบันของบริษัทสามารถแข่งขันได้กับรูปแบบการขนส่งน้ำมันแบบอื่นๆ แต่ไม่สามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายต่างๆ ได้ จึงก่อให้เกิดผลการดำเนินงานขาดทุนในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ระบบการปรับปรุงอัตราค่าบริการและการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นเมื่อเกิดปัญหาสภาพคล่องจะช่วยปรับปรุงฐานะการเงินของบริษัทและอันดับเครดิตของโครงการให้แข็งแกร่งขึ้นในระยะยาว
อันดับเครดิตที่ลดลงยังคงแสดงให้เห็นถึงความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของบริษัทต่อระบบขนส่งน้ำมันของประเทศ การได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากผู้ถือหุ้น และโครงการที่มีพื้นฐานที่ดี ระบบท่อส่งน้ำมันของบริษัทมีความยาว 255 กิโลเมตร ใช้ขนส่งน้ำมันหลายประเภทภายในท่อเดียวกัน ระบบเริ่มจากสถานีส่งน้ำมันศรีราชาไปยังปลายทางที่คลังน้ำมันสระบุรี ระบบขนส่งน้ำมันทางท่อเป็นระบบขนส่งน้ำมันที่มีประสิทธิภาพที่สุด กล่าวคือสามารถขนส่งน้ำมันในปริมาณมาก มีความปลอดภัย และมีต้นทุนต่ำ นอกจากนี้ สถานที่ตั้งของสถานีส่งน้ำมันและคลังน้ำมันของบริษัทในทำเลที่ดีทำให้บริษัทสามารถเข้าถึงแหล่งน้ำมันต่างๆ ได้โดยตรงและครอบคลุมพื้นที่บริการที่มีความต้องการบริโภคน้ำมันกว่า 75% ของปริมาณการบริโภคน้ำมันใสของประเทศ ปัจจัยต่างๆ เหล่านี้ เมื่อรวมกับการเป็นช่องทางการขนส่งน้ำมันเชิงกลยุทธ์ของบริษัทน้ำมันต่างๆ จัดเป็นความได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัท บริษัทมีความเสี่ยงจากการดำเนินงานในระดับที่ควบคุมได้และบรรเทาลงได้ด้วยเทคโนโลยีที่ทันสมัย การสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น และความเชี่ยวชาญในการดำเนินงานของผู้บริหาร ปัจจุบันอัตราการใช้ท่อส่งน้ำมันอยู่ในระดับ 35% ของกำลังการผลิตติดตั้ง การขยายระบบท่อส่งน้ำมันไปยังมาบตาพุดมูลค่า 1,510 ล้านบาทจะช่วยเพิ่มปริมาณน้ำมันผ่านท่อและเพิ่มรายได้ให้แก่บริษัทภายหลังการก่อสร้างเสร็จสิ้นในปี 2542 ทริสคาดว่าการขยายโครงการมาบตาพุดจะไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงในระดับรุนแรงที่จะกระทบต่อความเสี่ยงโดยรวมของโครงการ เนื่องจากความเสี่ยงจากการก่อสร้างบรรเทาลงด้วยปัจจัยต่างๆ เช่น สัญญารับเหมาระบบเบ็ดเสร็จแบบราคาคงที่ ผู้รับเหมาก่อสร้างที่มีประสบการณ์ และสัญญาชดใช้ค่าเสียหายโดยผู้รับเหมา ในขณะเดียวกันผลการดำเนินงานในระดับดี ความสามารถของผู้บริหาร และโครงสร้างการประกันรายได้ของโครงการมาบตาพุดจะช่วยลดความเสี่ยงทางการดำเนินงานของโครงการ
*****************
--------------------------------------------------------------------------------------
เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2540 บริษัท ไทยเรทติ้งแอนด์อินฟอร์เมชั่นเซอร์วิส จำกัด (ทริส) ประกาศทบทวนอันดับเครดิตของ บริษัท ท่อส่งปิโตรเลียมไทย จำกัด โดยอันดับเครดิตลดลงเป็น "A-" จากเดิมในระดับ "AA-" ทั้งนี้เป็นผลมาจากสภาวะถดถอยของเศรษฐกิจที่ส่งผลกระทบต่ออัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมน้ำมันในอนาคต รวมทั้งการอ่อนตัวของค่าเงินบาทที่ทำให้บริษัทเผชิญกับความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเนื่องจากหนี้สินที่มีความแปรปรวนของบริษัทกว่า 65% อยู่ในรูปเงินดอลลาร์สหรัฐและเงินเยนที่ยังมิได้มีการป้องกันความเสี่ยง นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงฐานะทางการเงินที่อ่อนแอของบริษัทจากโครงสร้างหนี้ที่สูงและความสามารถในการชำระหนี้ที่ต่ำ
ทริสรายงานว่าโครงการท่อส่งน้ำมันมูลค่า 9,955 ล้านบาทของ บริษัท ท่อส่งปิโตรเลียมไทย จำกัด มีโครงสร้างเงินทุนที่มาจากหนี้สินที่สูงถึง 75% ของเงินลงทุน ขณะนี้บริษัทอยู่ในระหว่างการปรับโครงสร้างเงินกู้ยืมซึ่งคาดว่าจะช่วยลดภาระดอกเบี้ยและขยายระยะเวลาการชำระหนี้ ความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดซึ่งเกี่ยวเนื่องกับอัตราค่าบริการ ปริมาณน้ำมันผ่านท่อ และความสามารถในการลดต้นทุน อัตราค่าบริการในปัจจุบันของบริษัทสามารถแข่งขันได้กับรูปแบบการขนส่งน้ำมันแบบอื่นๆ แต่ไม่สามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายต่างๆ ได้ จึงก่อให้เกิดผลการดำเนินงานขาดทุนในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ระบบการปรับปรุงอัตราค่าบริการและการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นเมื่อเกิดปัญหาสภาพคล่องจะช่วยปรับปรุงฐานะการเงินของบริษัทและอันดับเครดิตของโครงการให้แข็งแกร่งขึ้นในระยะยาว
อันดับเครดิตที่ลดลงยังคงแสดงให้เห็นถึงความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของบริษัทต่อระบบขนส่งน้ำมันของประเทศ การได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากผู้ถือหุ้น และโครงการที่มีพื้นฐานที่ดี ระบบท่อส่งน้ำมันของบริษัทมีความยาว 255 กิโลเมตร ใช้ขนส่งน้ำมันหลายประเภทภายในท่อเดียวกัน ระบบเริ่มจากสถานีส่งน้ำมันศรีราชาไปยังปลายทางที่คลังน้ำมันสระบุรี ระบบขนส่งน้ำมันทางท่อเป็นระบบขนส่งน้ำมันที่มีประสิทธิภาพที่สุด กล่าวคือสามารถขนส่งน้ำมันในปริมาณมาก มีความปลอดภัย และมีต้นทุนต่ำ นอกจากนี้ สถานที่ตั้งของสถานีส่งน้ำมันและคลังน้ำมันของบริษัทในทำเลที่ดีทำให้บริษัทสามารถเข้าถึงแหล่งน้ำมันต่างๆ ได้โดยตรงและครอบคลุมพื้นที่บริการที่มีความต้องการบริโภคน้ำมันกว่า 75% ของปริมาณการบริโภคน้ำมันใสของประเทศ ปัจจัยต่างๆ เหล่านี้ เมื่อรวมกับการเป็นช่องทางการขนส่งน้ำมันเชิงกลยุทธ์ของบริษัทน้ำมันต่างๆ จัดเป็นความได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัท บริษัทมีความเสี่ยงจากการดำเนินงานในระดับที่ควบคุมได้และบรรเทาลงได้ด้วยเทคโนโลยีที่ทันสมัย การสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น และความเชี่ยวชาญในการดำเนินงานของผู้บริหาร ปัจจุบันอัตราการใช้ท่อส่งน้ำมันอยู่ในระดับ 35% ของกำลังการผลิตติดตั้ง การขยายระบบท่อส่งน้ำมันไปยังมาบตาพุดมูลค่า 1,510 ล้านบาทจะช่วยเพิ่มปริมาณน้ำมันผ่านท่อและเพิ่มรายได้ให้แก่บริษัทภายหลังการก่อสร้างเสร็จสิ้นในปี 2542 ทริสคาดว่าการขยายโครงการมาบตาพุดจะไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงในระดับรุนแรงที่จะกระทบต่อความเสี่ยงโดยรวมของโครงการ เนื่องจากความเสี่ยงจากการก่อสร้างบรรเทาลงด้วยปัจจัยต่างๆ เช่น สัญญารับเหมาระบบเบ็ดเสร็จแบบราคาคงที่ ผู้รับเหมาก่อสร้างที่มีประสบการณ์ และสัญญาชดใช้ค่าเสียหายโดยผู้รับเหมา ในขณะเดียวกันผลการดำเนินงานในระดับดี ความสามารถของผู้บริหาร และโครงสร้างการประกันรายได้ของโครงการมาบตาพุดจะช่วยลดความเสี่ยงทางการดำเนินงานของโครงการ
*****************