ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท โนเบิล ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ “BBB” และคงอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่มีประกันของบริษัทที่ระดับ “BBB-” โดยแนวโน้มยังคง “Stable” หรือ “คงที่” ทั้งนี้ อันดับเครดิตสะท้อนถึงแบรนด์ของบริษัทซึ่งเป็นที่ยอมรับในตลาดที่อยู่อาศัยระดับกลางถึงบนตลอดจนกลยุทธ์การสร้างความแตกต่างของสินค้าที่อยู่อาศัย นอกจากนี้ การพิจารณาอันดับเครดิตยังคำนึงถึงความเสี่ยงที่บริษัทต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากในโครงการคอนโดมิเนียม “โนเบิล เพลินจิต” ซึ่งมีมูลค่าถึง 16,366 ล้านบาท รวมไปถึงอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนที่เพิ่มสูงขึ้น ลักษณะของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นวงจรขึ้นลงและมีการแข่งขันสูง ความกังวลในด้านต้นทุนการพัฒนาโครงการที่ปรับตัวสูงขึ้น และภาวะขาดแคลนแรงงานในกลุ่มผู้รับเหมาด้วย ในขณะที่แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าบริษัทจะสามารถเปิดขายโครงการและส่งมอบที่อยู่อาศัยได้ตามกำหนด ทั้งนี้ คาดว่าอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจะเพิ่มขึ้นในช่วง 3 ปีข้างหน้าจากการก่อสร้างโครงการคอนโดมิเนียมหลายโครงการตามแผนงาน อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนเงินกู้รวมสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นคาดว่าจะอยู่ในระดับต่ำกว่า 2 เท่า
บริษัทโนเบิล ดีเวลลอปเมนท์เป็นผู้ประกอบการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ขนาดกลางซึ่งก่อตั้งในปี 2534 และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี 2539 ณ เดือนพฤษภาคม 2556 ตระกูลธนากิจอำนวยและเครือญาติมีสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทรวมกัน 12% ที่อยู่อาศัยที่ได้รับการออกแบบให้มีเอกลักษณ์เฉพาะตัวทำให้โครงการของบริษัทมีความแตกต่างไปจากโครงการของผู้ประกอบการรายอื่น บริษัทเน้นการพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียมมาตั้งแต่ปี 2549 เนื่องจากแนวโน้มของตลาดนิยมการมีที่พักอยู่ในเมืองมากขึ้น ณ สิ้นเดือนตุลาคม 2556 บริษัทมีโครงการที่อยู่อาศัย 15 โครงการซึ่งมีมูลค่าเหลือขายประมาณ 13,000 ล้านบาท บริษัทมียอดขายที่รอการส่งมอบในช่วงที่เหลือของปี 2556 จนถึงปี 2560 คิดเป็นมูลค่าประมาณ 15,000 ล้านบาท โครงการที่อยู่อาศัยของบริษัทประกอบด้วยคอนโดมิเนียมซึ่งมีสัดส่วนคิดเป็น 84% ของมูลค่าโครงการทั้งหมด บ้านเดี่ยว 7% ทาวน์เฮ้าส์ 6% และที่ดินเปล่า 3%
ยอดขายของบริษัทในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2556 เท่ากับ 5,161 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจากยอดขายเต็มปีของปี 2555 ที่ 2,852 ล้านบาทซึ่งเป็นผลมาจากการตอบรับที่ดีจากการเปิดขายโครงการโนเบิล รีวอลฟ์ รัชดา โดยสามารถสร้างยอดขายได้ถึง 81% ณ เดือนตุลาคม 2556 หรือคิดเป็นมูลค่า 2,253 ล้านบาท รายได้รวมของบริษัทในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2556 เติบโต 70% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 2,131 ล้านบาท โดยรายได้ส่วนใหญ่มาจากการโอนโครงการโนเบิล รีฟอร์ม
อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทยังคงอยู่ในระดับสูงโดยอยู่ที่ 38%-39% ในช่วงปี 2551 ถึง 9 เดือนแรกของปี 2556 ทั้งนี้ บริษัทมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานซึ่งวัดจากอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่อรายได้จากการขายเท่ากับ 19%-21% ในช่วงปี 2554 ถึง 9 เดือนแรกของปี 2556 ในขณะที่เงินกู้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 10,164 ล้านบาท ณ เดือนกันยายน 2556 จาก 7,806 ล้านบาทในปี 2555 และ 6,279 ล้านบาทในปี 2554 โดยเงินกู้ส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในโครงการโนเบิล เพลินจิต บริษัทมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนเพิ่มสูงขึ้นเป็น 71% ณ เดือนกันยายน 2556 จาก 66% ในปี 2555 และ 62% ในปี 2554 อย่างไรก็ตาม บริษัทถือเงินสดอยู่ในมือจำนวนมากที่ 3,927 ล้านบาท ดังนั้น อัตราส่วนเงินกู้รวมสุทธิหลังจากหักเงินสดในมือต่อโครงสร้างเงินทุนจึงเหลือเพียง 60% ซึ่งสูงขึ้นเพียงเล็กน้อยจากปีที่แล้ว กระแสเงินสดของบริษัทอยู่ในระดับที่ยอมรับได้โดยบริษัทมีอัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมเท่ากับ 5%-6% ในช่วงปี 2554 ถึง 9 เดือนแรกของปี 2556 และมีอัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายที่ 2-3 เท่าในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา นอกจากนี้ การที่บริษัทถือเงินสดจำนวนมากจึงทำให้ไม่มีความกังวลเรื่องสภาพคล่องทางการเงิน
NOBLE146A: หุ้นกู้ไม่มีประกัน 1,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2557 BBB- NOBLE158A: หุ้นกู้ไม่มีประกัน 1,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2558 BBB- NOBLE167A: หุ้นกู้ไม่มีประกัน 1,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2559 BBB- แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com ติดต่อ santaya@trisrating.com โทร. 0-2231-3011 ต่อ 500 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500 บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2556 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือแต่เพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยมิได้รับอนุญาต การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/ratinginformation/rating_criteria.html