แม้ว่าโรงกลั่นน้ำมันของบริษัทจะหยุดซ่อมบำรุง แต่ผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปที่จำหน่ายผ่านสถานีบริการของบริษัทยังคงเพิ่มขึ้น 3% จาก 245 ล้านลิตรต่อเดือนในปี 2556 เป็น 251 ล้านลิตรต่อเดือนในปี 2557 โดยน้ำมันสำเร็จรูปที่จำหน่ายผ่านสถานีบริการของบริษัทคิดเป็น 60% ของยอดจำหน่ายรวมของธุรกิจการตลาดของบริษัท ส่วนที่เหลืออีก 40% เป็นการจำหน่ายโดยตรงให้แก่ลูกค้าอุตสาหกรรม บริษัทให้ความสำคัญและเป็นที่ยอมรับทางด้านการให้บริการน้ำมันในกลุ่มแก๊สโซฮอล์และไบโอดีเซล บริษัทมีส่วนแบ่งทางการตลาดในการจำหน่ายน้ำมันผ่านสถานีบริการเพิ่มขึ้นเป็น 15.1% ในปี 2557 จาก 14.8% ในปี 2556 นับเป็นผู้จำหน่ายน้ำมันผ่านสถานีบริการที่ใหญ่เป็นอันดับ 2 ของประเทศ
สำหรับธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์นั้น บริษัทมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้ารวมทั้งสิ้น 118 เมกะวัตต์กับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค (กฟภ.) และการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) โดยบริษัทได้รับส่วนเพิ่มอัตราค่าไฟฟ้า (Adder) จำนวน 8 บาทต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง โดยบริษัทคาดว่าจะสามารถสร้าง EBITDA จากโรงไฟฟ้าได้ปีละประมาณ 2,700-2,800 ล้านบาท หรือคิดเป็น 20%-25% ของประมาณการ EBITDA รวมของบริษัท สำหรับปี 2557 ธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์สร้าง EBITDA ให้แก่บริษัทเป็นจำนวน 2,572 ล้านบาท ซึ่งช่วยบรรเทาผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ลดลง
ในปี 2557 บริษัทมีรายได้ 183,016 ล้านบาท ลดลง 1.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนเนื่องจากราคาน้ำมันลดลง ทั้งนี้ รายได้ของบริษัทลดลงไม่มากเมื่อเทียบกับการปรับตัวลงของราคาน้ำมันเนื่องจากรายได้จากธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ช่วยชดเชยผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ลดลง ราคาน้ำมันได้ลดลงอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปี 2557 ส่งผลให้บริษัทขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน โดยราคาน้ำมันดิบดูไบลดลงประมาณ 44% จากราคาเฉลี่ยในเดือนมิถุนายน 2557 ที่ 108 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เหลือราคาเฉลี่ยในเดือนธันวาคม 2557 ที่ 60 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายลดลงจาก 4.1% ในปี 2556 เป็น 1.8% ในปี 2557 ในขณะที่ EBITDA ลดลงจาก 9,463 ล้านบาทในปี 2556 เหลือ 5,162 ล้านบาทในปี 2557 อย่างไรก็ตาม การขาดทุนจากสต็อกน้ำมันไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทเนื่องจากบริษัทมีความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนที่ลดลงตามราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง โครงสร้างเงินทุนยังคงอยู่ในระดับที่น่าพอใจ โดย ณ สิ้นปี 2557 บริษัทมีเงินกู้รวม 31,203 ล้านบาท และมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนที่ระดับ 48% ในช่วงปี 2558-2560 สมมติฐานของทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะมี EBITDA เกินกว่า 8,000 ล้านบาทต่อปีบนสมมติฐานว่าราคาน้ำมันจะลดลงไม่มากจากระดับปัจจุบัน โดยมีปริมาณน้ำมันดิบเข้ากลั่น 100,000-110,000 บาร์เรลต่อวัน มีค่าการกลั่นพื้นฐานเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 6 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และคาดว่าบริษัทจะมีค่าใช้จ่ายส่วนทุนและการลงทุนในระหว่างปี2558-2560 คิดเป็นมูลค่าประมาณ 36,000 ล้านบาท โดยประมาณ 24,500 ล้านบาทจะใช้สำหรับการลงทุนในโครงการปัจจุบันซึ่งรวมการปรับปรุงประสิทธิภาพและขยายกำลังการผลิตของโรงกลั่น ขยายเครือข่ายธุรกิจการตลาด และเพิ่มกำลังการผลิตของโรงงานไบโอดีเซล ส่วนที่เหลืออีกประมาณ 11,500 ล้านบาทนั้นสำรองไว้สำหรับการลงทุนใหม่ ๆ เช่น การลงทุนในธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม โรงไฟฟ้า และโรงงานเอทานอล ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาจาก EBITDA และแผนการลงทุนแล้ว คาดว่าสัดส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงที่มีการลงทุนใหม่ อย่างไรก็ตาม ทริสเรทติ้งคาดว่าสัดส่วนนี้จะอยู่ในระดับไม่เกิน 50% ในระยะ 3 ปีข้างหน้า
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com ติดต่อ santaya@trisrating.com โทร. 0-2231-3011 ต่อ 500 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500 บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2558 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือแต่เพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยมิได้รับอนุญาต การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html