แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าบริษัทจะสามารถรักษาสถานะทางการตลาดในธุรกิจค้าปลีกสินค้าเกี่ยวกับบ้านได้ต่อไป พร้อมทั้งคาดว่าบริษัทจะรักษาประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุน พร้อมทั้งพัฒนาประสิทธิภาพในการจัดเก็บสินค้าและบริหารจัดการระบบขนส่งสินค้าในขณะที่มีการขยายสาขาต่อไปได้
อันดับเครดิตไม่มีโอกาสปรับขึ้นในช่วงระยะเวลา 12-18 เดือนข้างหน้านี้เนื่องจากกำลังซื้อของกลุ่มลูกค้าในเขตต่างจังหวัดซึ่งเป็นลูกค้าหลักของบริษัทยังคงฟื้นตัวช้า ในขณะที่ราคาสินค้าเกษตรยังคงอยู่ในระดับต่ำและหนี้ครัวเรือนยังอยู่ในระดับสูง การปรับลดอันดับเครดิตสามารถเกิดขึ้นได้ในกรณีที่การฟื้นตัวของกำลังซื้อของผู้บริโภคใช้เวลายาวนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือการแข่งขันในกลุ่มธุรกิจค้าปลีกเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งก่อให้เกิดการหดตัวของยอดขายและทำให้ความสามารถในการทำกำไรลดลงอย่างชัดเจน บริษัทสยามโกลบอลเฮ้าส์เป็นหนึ่งในผู้ประกอบการค้าปลีกชั้นนำที่จำหน่ายสินค้าเกี่ยวกับบ้านในประเทศไทย บริษัทก่อตั้งในปี 2540 โดยนายวิทูร สุริยวนากุล และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในเดือนสิงหาคม 2552 ต่อมาในเดือนพฤศจิกายน 2555 บริษัท เอสซีจี ดิสทริบิวชั่น จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นเต็ม 100% โดย บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) ได้กลายมาเป็นหุ้นส่วนเชิงกลยุทธ์ของบริษัท ทั้งนี้ ณ เดือนมีนาคม 2558 ผู้ถือหุ้นหลักของบริษัทประกอบด้วย ตระกูลสุริยวนากุล (37.08%) และบริษัทเอสซีจี ดิสทริบิวชั่น (30.02%)
สาขาแห่งแรกของบริษัทตั้งอยู่ในจังหวัดร้อยเอ็ดซึ่งเป็นภูมิลำเนาของผู้ก่อตั้ง ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2558 บริษัทมีสาขารวมทั้งสิ้น 32 สาขา มีพื้นที่ขายรวม 799,026 ตารางเมตร (ตร.ม.) บริษัทจำหน่ายสินค้าเกี่ยวกับวัสดุก่อสร้างที่หลากหลาย รวมถึงอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ และสินค้าตกแต่งบ้านรวมแล้วประมาณ 100,000 รายการ โดยมีการจัดแต่งรูปแบบร้านในแนวคลังสินค้าขนาดใหญ่และมีพื้นที่ขายเฉลี่ยต่อสาขาขนาด 22,000 ตร.ม.
ในปี 2557 การชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจในประเทศไทยส่งผลให้การบริโภคภาคเอกชนอ่อนแอลง โดยในช่วงไตรมาสที่ 1 ของปี 2557 การบริโภคภาคเอกชนลดลง 3.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2556 อย่างไรก็ตาม การบริโภคภาคเอกชนปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.2%-2.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2556 หลังจากเหตุการณ์ความไม่สงบทางการเมืองในประเทศไทยคลี่คลายลงระหว่างไตรมาสที่ 2-4 ของปี 2557 ยอดขายจากสาขาเดิมของบริษัทปรับตัวลดลง 7.1%-11.3% ในช่วงไตรมาสที่ 1-3 ของปี 2557 และกลับมาเติบโต 1.3% ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2557 การที่ยอดขายจากสาขาเดิมลดลงนั้น นอกจากจะเป็นผลมาจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวแล้วยังเกิดจากการที่รายได้ของเกษตรกรที่ปรับตัวลงตามราคาผลผลิตทางการเกษตร ตลอดจนการแข่งขันที่รุนแรง และการที่บริษัทเปิดสาขาที่ 2 ในบริเวณใกล้เคียงสาขาเดิมในบางจังหวัดด้วย นอกจากนี้ ยอดขายวัสดุก่อสร้างที่ลดลง โดยเฉพาะเหล็กซึ่งมีสัดส่วน 15.0% ของยอดขายรวมของบริษัทก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่มีผลต่อการลดลงของยอดขายจากสาขาเดิมด้วยเช่นกัน
แม้ว่ายอดขายจากสาขาเดิมของบริษัทจะลดลง แต่ยอดขายรวมของบริษัทในปี 2557 ก็ยังคงเติบโตที่ระดับ 9.0% เมื่อเทียบกับปี 2556 จากการเติบโตของยอดขายจากสาขาใหม่ที่เปิดดำเนินการในปี 2556-2557 อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของบริษัทยังอยู่ในระดับที่น่าพอใจที่ 10.9% ในปี 2557 ลดลงเล็กน้อยจาก 11.3% ในปี 2556 การลดลงของอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายนั้นส่วนหนึ่งเกิดจากการลดลงของกำไรขั้นต้นของสินค้ากลุ่มวัสดุก่อสร้าง จำนวนสินค้าคงคลังของบริษัทยังคงอยู่ในระดับสูงในปี 2557 ทำให้วงจรเงินสดของบริษัทยังมีระยะเวลานานที่ 154 วันในปี 2557 สถานะทางการเงินของบริษัทยังคงอยู่ในระดับที่น่าพอใจในปี 2557 โดยกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 1,619 ล้านบาทในปี 2556 เป็น 1,691 ล้านบาทในปี 2557 อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทยังคงแข็งแกร่งที่ระดับ 12.72 เท่าในปี 2557 แม้ว่าจะลดลงจากระดับ 22.8 เท่าในปี 2556 ซึ่งเป็นปีที่สูงผิดปกติก็ตาม ในขณะที่อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมยังคงอยู่ในระดับดีที่ 32.53% ในปี 2557 บริษัทมีแผนจะเปิดสาขาทั้งหมด 7 แห่งต่อปีในช่วง 3 ปีข้างหน้า ขณะนี้บริษัทกำลังพัฒนาศูนย์กระจายสินค้าในจังหวัดพระนครศรีอยุธยา อย่างไรก็ตาม การเปิดศูนย์กระจายสินค้าแห่งนี้เกิดความล่าช้าเนื่องจากบริษัทตัดสินใจนำระบบ Automated Storage Retrieval System (ASRS) มาใช้ซึ่งระบบนี้จะช่วยลดจำนวนพนักงานในคลังสินค้า อีกทั้งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการตรวจสอบสินค้าคงคลัง และช่วยจัดการระดับสินค้าคงคลังให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น คาดว่าการสร้างศูนย์กระจายสินค้าจะแล้วเสร็จภายในปลายปี 2558 บริษัทวางแผนใช้เงินลงทุนประมาณ 2,500 ล้านบาทต่อปี ในช่วงระหว่างปี 2558-2560 ซึ่งแผนการลงทุนของบริษัทจะทำให้ระดับหนี้สินของบริษัทสูงขึ้น แต่คาดว่าอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า 50% ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com ติดต่อ santaya@trisrating.com โทร. 0-2231-3011 ต่อ 500 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500 บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2558 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือแต่เพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยมิได้รับอนุญาต การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html