เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2544 บริษัท ไทยเรทติ้งแอนด์อินฟอร์เมชั่นเซอร์วิส จำกัด (ทริส) ได้ประกาศอันดับเครดิตระดับ "A" ให้แก่หุ้นกู้มีประกันมูลค่าไม่เกิน 4,250 ล้านบาทของ บริษัท ไตร เอนเนอจี้ จำกัด ซึ่งสะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของโครงการ โรงไฟฟ้าที่มีเทคโนโลยีทันสมัย และประสบการณ์ที่ยาวนานในอุตสาหกรรมไฟฟ้าของผู้ถือหุ้นและผู้ปฎิบัติการโรงไฟฟ้า ทว่าปัจจัยบวกดังกล่าวถูกลดทอนด้วยความเสี่ยงทางการเงินจากการใช้เงินกู้ยืมในระดับสูง ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาดอันเนื่องมาจากปัญหาการเดินเครื่องโรงไฟฟ้าในระยะแรก และความเสี่ยงจากการมีสินทรัพย์หลักเป็นโรงไฟฟ้าเพียงแห่งเดียว นอกจากนี้ เงื่อนไขหลักของหุ้นกู้ยังกำหนดให้ที่ดินและเครื่องจักรจะต้องจดจำนองภายใน 6 เดือนหลังจากการออกหุ้นกู้ด้วย
ทริสรายงานว่า บริษัท ไตร เอนเนอจี้ จำกัด เป็นหนึ่งใน 7 บริษัทที่ได้รับคัดเลือกจากการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) ให้เป็นผู้ผลิตไฟฟ้าภายใต้โครงการผู้ผลิตไฟฟ้าอิสระจากการประมูลระยะแรกในปี 2539 บริษัทเป็นผู้ประกอบการโรงไฟฟ้าขนาด 700 เมกะวัตต์ที่จังหวัดราชบุรี และประสบความสำเร็จในการเดินเครื่องโรงไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ภายใต้เทคโนโลยีพลังความร้อนร่วมเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2543 โดยมูลค่าเงินลงทุนโครงการจำนวน 391 ล้านดอลล่าร์สหรัฐถือว่าใกล้เคียงกับโครงการอื่นๆ ที่มีเทคโนโลยีคล้ายคลึงกัน สัญญาหลักของโครงการมีการออกแบบเป็นอย่างดี สัญญาซื้อขายไฟฟ้าอายุ 20 ปีกับ กฟผ. มีการป้องกันความเสี่ยงทางการตลาดให้แก่บริษัท รายได้ค่าไฟฟ้าที่มาจากการดำรงความพร้อมจ่ายทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดที่มั่นคง ในขณะที่กลไกการปรับรายได้เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อช่วยลดความเสี่ยงทางการเงินดังกล่าว นอกจากนี้สัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติอายุ 20 ปีกับการปิโตรเลียมแห่งประเทศไทย (ปตท.) และโครงสร้างการจ่ายค่าพลังงานไฟฟ้ายังช่วยลดความเสี่ยงทางด้านเชื้อเพลิงให้แก่บริษัทอีกด้วย
ทริสกล่าวว่าโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมของบริษัทใช้กังหันก๊าซรุ่น 9FA+e ของ General Electric (GE) ที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพโรงไฟฟ้าและอัตราการเผาไหม้เชื้อเพลิง การที่ผู้ถือหุ้นของบริษัทมีประสบการณ์และมีประวัติการดำเนินงานที่ดีช่วยลดทอนความเสี่ยงจากการใช้เทคโนโลยีชนิดใหม่ คุณสมบัติเด่นดังกล่าวทำให้บริษัทตั้งเป้าหมายความพร้อมจ่ายในระดับสูงที่ประมาณ 92% ตลอดอายุโครงการ อย่างไรก็ตาม ทริสกล่าวว่าการจะรักษาระดับความพร้อมจ่ายที่สูงเช่นนี้ได้ จำเป็นที่โรงไฟฟ้าจะต้องได้รับการดูแลเป็นอย่างดี และมีผู้ปฏิบัติการโรงไฟฟ้าที่มีความรู้และประสบการณ์สูง สัญญาการปฏิบัติการและบำรุงรักษาโรงไฟฟ้ากับ GE ซึ่งเป็นเจ้าของเทคโนโลยีและเป็นผู้ปฏิบัติการโรงไฟฟ้าอิสระรายใหญ่ของโลกช่วยลดความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของเทคโนโลยี เงื่อนไขของสัญญาที่มีส่วนแบ่งกำไรและบทปรับอิงตามผลการดำเนินงานจริงเป็นเหตุจูงใจให้ GE ปฏิบัติการโรงไฟฟ้าอย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าบทปรับสูงสุดต่อปีจะมีมูลค่าน้อยมากเมื่อเทียบกับรายได้ที่ลดลงหากมีการปฏิบัติงานที่ต่ำกว่ามาตรฐาน แต่ก็ถือว่าสูงพอสมควรเมื่อเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายคงที่ที่จ่ายเป็นค่าธรรมเนียมในการดำเนินงานของ GE นอกจากนี้ การมีสัญญาจัดหาชิ้นส่วนสำคัญให้แก่โรงไฟฟ้ายังช่วยลดความเสี่ยงจากการดำเนินงานของบริษัท
บริษัทมีความเสี่ยงจากการมีสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้จากโรงไฟฟ้าเพียงแห่งเดียว อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงดังกล่าวได้รับการชดเชยจากการมีกรมธรรม์ประกันภัยและหลักประกันสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ อัตราส่วนการใช้เงินกู้ในระดับ 78% ถือว่าค่อนข้างสูง ในขณะที่การตั้งบัญชีสำรองเพื่อชำระหนี้ที่ระดับ 3 เดือนซึ่งเท่ากับงวดชำระเงินกู้ แตกต่างจากค่าเฉลี่ยของโครงการอื่นที่ระดับ 6 เดือน อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้เฉลี่ยคาดว่าจะอยู่ที่ 1.36 เท่าตลอดอายุของหุ้นกู้มีประกัน และ 1.43 เท่าตลอดอายุหนี้เงินกู้ อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้เฉลี่ยของบริษัทในปี 2544 ที่ระดับ 1.08 เท่าซึ่งอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าปกติเกิดขึ้นเนื่องจากบริษัทได้กำหนดแผนการที่จะลดความพร้อมจ่ายโรงไฟฟ้าเพื่อแก้ปัญหาในช่วงต้นของการดำเนินงาน
-- จบ --
ทริสรายงานว่า บริษัท ไตร เอนเนอจี้ จำกัด เป็นหนึ่งใน 7 บริษัทที่ได้รับคัดเลือกจากการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) ให้เป็นผู้ผลิตไฟฟ้าภายใต้โครงการผู้ผลิตไฟฟ้าอิสระจากการประมูลระยะแรกในปี 2539 บริษัทเป็นผู้ประกอบการโรงไฟฟ้าขนาด 700 เมกะวัตต์ที่จังหวัดราชบุรี และประสบความสำเร็จในการเดินเครื่องโรงไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ภายใต้เทคโนโลยีพลังความร้อนร่วมเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2543 โดยมูลค่าเงินลงทุนโครงการจำนวน 391 ล้านดอลล่าร์สหรัฐถือว่าใกล้เคียงกับโครงการอื่นๆ ที่มีเทคโนโลยีคล้ายคลึงกัน สัญญาหลักของโครงการมีการออกแบบเป็นอย่างดี สัญญาซื้อขายไฟฟ้าอายุ 20 ปีกับ กฟผ. มีการป้องกันความเสี่ยงทางการตลาดให้แก่บริษัท รายได้ค่าไฟฟ้าที่มาจากการดำรงความพร้อมจ่ายทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดที่มั่นคง ในขณะที่กลไกการปรับรายได้เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อช่วยลดความเสี่ยงทางการเงินดังกล่าว นอกจากนี้สัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติอายุ 20 ปีกับการปิโตรเลียมแห่งประเทศไทย (ปตท.) และโครงสร้างการจ่ายค่าพลังงานไฟฟ้ายังช่วยลดความเสี่ยงทางด้านเชื้อเพลิงให้แก่บริษัทอีกด้วย
ทริสกล่าวว่าโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมของบริษัทใช้กังหันก๊าซรุ่น 9FA+e ของ General Electric (GE) ที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพโรงไฟฟ้าและอัตราการเผาไหม้เชื้อเพลิง การที่ผู้ถือหุ้นของบริษัทมีประสบการณ์และมีประวัติการดำเนินงานที่ดีช่วยลดทอนความเสี่ยงจากการใช้เทคโนโลยีชนิดใหม่ คุณสมบัติเด่นดังกล่าวทำให้บริษัทตั้งเป้าหมายความพร้อมจ่ายในระดับสูงที่ประมาณ 92% ตลอดอายุโครงการ อย่างไรก็ตาม ทริสกล่าวว่าการจะรักษาระดับความพร้อมจ่ายที่สูงเช่นนี้ได้ จำเป็นที่โรงไฟฟ้าจะต้องได้รับการดูแลเป็นอย่างดี และมีผู้ปฏิบัติการโรงไฟฟ้าที่มีความรู้และประสบการณ์สูง สัญญาการปฏิบัติการและบำรุงรักษาโรงไฟฟ้ากับ GE ซึ่งเป็นเจ้าของเทคโนโลยีและเป็นผู้ปฏิบัติการโรงไฟฟ้าอิสระรายใหญ่ของโลกช่วยลดความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของเทคโนโลยี เงื่อนไขของสัญญาที่มีส่วนแบ่งกำไรและบทปรับอิงตามผลการดำเนินงานจริงเป็นเหตุจูงใจให้ GE ปฏิบัติการโรงไฟฟ้าอย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าบทปรับสูงสุดต่อปีจะมีมูลค่าน้อยมากเมื่อเทียบกับรายได้ที่ลดลงหากมีการปฏิบัติงานที่ต่ำกว่ามาตรฐาน แต่ก็ถือว่าสูงพอสมควรเมื่อเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายคงที่ที่จ่ายเป็นค่าธรรมเนียมในการดำเนินงานของ GE นอกจากนี้ การมีสัญญาจัดหาชิ้นส่วนสำคัญให้แก่โรงไฟฟ้ายังช่วยลดความเสี่ยงจากการดำเนินงานของบริษัท
บริษัทมีความเสี่ยงจากการมีสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้จากโรงไฟฟ้าเพียงแห่งเดียว อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงดังกล่าวได้รับการชดเชยจากการมีกรมธรรม์ประกันภัยและหลักประกันสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ อัตราส่วนการใช้เงินกู้ในระดับ 78% ถือว่าค่อนข้างสูง ในขณะที่การตั้งบัญชีสำรองเพื่อชำระหนี้ที่ระดับ 3 เดือนซึ่งเท่ากับงวดชำระเงินกู้ แตกต่างจากค่าเฉลี่ยของโครงการอื่นที่ระดับ 6 เดือน อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้เฉลี่ยคาดว่าจะอยู่ที่ 1.36 เท่าตลอดอายุของหุ้นกู้มีประกัน และ 1.43 เท่าตลอดอายุหนี้เงินกู้ อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้เฉลี่ยของบริษัทในปี 2544 ที่ระดับ 1.08 เท่าซึ่งอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าปกติเกิดขึ้นเนื่องจากบริษัทได้กำหนดแผนการที่จะลดความพร้อมจ่ายโรงไฟฟ้าเพื่อแก้ปัญหาในช่วงต้นของการดำเนินงาน
-- จบ --