สภาวะตลาดโดยรวมปรับตัวดีขึ้นท่ามกลางการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงในกลุ่มผู้ประกอบการรายใหญ่
ทริสเรทติ้งคงแนวโน้มอุตสาหกรรม “Stable” หรือ “คงที่” ค่อนข้างไปในทางบวกสำหรับธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย โดยคาดว่าอุตสาหกรรมจะยังคงเติบโตต่อเนื่องจากปีที่ผ่านมา โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนด้านบวกคือภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศโดยรวมที่ปรับตัวดีขึ้น และการลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ ในขณะที่ความต้องการที่อยู่อาศัยในต่างจังหวัดก็คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจท่องเที่ยว และราคาสินค้าเกษตรที่ปรับตัวดีขึ้น ส่วนผู้ซื้อชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นก็เป็นปัจจัยกระตุ้นอีกประการหนึ่งที่จะทำให้ตลาดคอนโดมิเนียมเติบโตต่อไปได้ นอกจากนี้ การลงทุนของภาครัฐในโครงการพัฒนาระเบียงเศรษฐกิจพิเศษภาคตะวันออก (Eastern Economic Corridor -- EEC) ก็น่าจะเห็นผลชัดเจนขึ้นในอีก 2-3 ปีข้างหน้า ในขณะที่ปัจจัยท้าทายน่าจะเป็นจำนวนที่อยู่อาศัยคงค้างที่ยังอยู่ในระดับสูงในบางพื้นที่ รวมถึงราคาที่ดินที่ปรับเพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่มีโอกาสปรับเพิ่มขึ้น
ในปีนี้ทริสเรทติ้งคาดว่าจะมีการเปิดโครงการที่อยู่อาศัยประเภทแนวราบเพิ่มมากขึ้น ทั้งนี้ เนื่องจากผู้ประกอบการส่วนใหญ่ต้องการปรับพอร์ตสินค้าให้มีความสมดุลและต้องการรับรู้รายได้ในระยะเวลาอันสั้นหลังจากที่ยอดขายที่รอโอนเพื่อรับรู้เป็นรายได้ (Backlog) ลดลงอย่างมากในช่วงเวลาถวายความอาลัยฯ ในปี 2559 ซึ่งอาจจะส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้ในช่วงปี 2561-2562 ด้วย การลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานในกรุงเทพฯ และปริมณฑลก็ทำให้เกิดพื้นที่
ใหม่ ๆ ที่เหมาะแก่การพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยแนวราบเพิ่มมากขึ้น ซึ่งผู้ประกอบการหลายรายก็วางแผนจะพัฒนาโครงการแบบผสม (Mixed-use) เพิ่มมากขึ้น เพื่อช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้ที่ดินและเพิ่มมูลค่าของที่อยู่อาศัยในเขตเมือง นอกจากนี้ การจัดตั้งทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (Real Estate Investment Trust – REIT) ก็มีส่วนช่วยทำให้ผู้ประกอบการสามารถพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่าได้ง่ายขึ้นกว่าในอดีตเนื่องจากผู้ประกอบการสามารถจำหน่ายทรัพย์สินที่มีผลการดำเนินการงานระยะหนึ่งแล้วเข้าทรัสต์และนำเงินที่ได้ไปลงทุนในโครงการอื่นต่อไปได้
สำหรับคุณภาพเครดิตโดยรวมของผู้ประกอบการที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตจากทริสเรทติ้งนั้นอาจปรับลดลงบ้างจากการที่ต้องมีการลงทุนเพิ่มมากขึ้นตามจำนวนโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้นในปีที่ผ่านมาและในปีนี้ รวมถึงมีการลงทุนเพิ่มในที่ดินและโครงการ Mixed-use ดังนั้น ทริสเรทติ้งจึงคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อโครงสร้างเงินทุนโดยเฉลี่ยของผู้ประกอบการน่าจะเพิ่มสูงขึ้นแต่ยังคงต่ำกว่า 55% เนื่องจากผู้ประกอบการส่วนใหญ่พยายามแสวงหาพันธมิตรเพื่อร่วมพัฒนาโครงการที่มีขนาดใหญ่ อัตรากำไรของผู้ประกอบการบางรายปรับลดลงจากการมีค่าใช้จ่ายทางการตลาดและการส่งเสริมการขายเพิ่มมากขึ้นเพื่อกระตุ้นยอดขายและปิดโครงการเก่าๆ การแข่งขันในตลาดจะเพิ่มมากขึ้นโดยเป็นการแข่งขันระหว่างผู้ประกอบการรายใหญ่เนื่องจากตลาดโดยรวมไม่มีการขยายตัวมากนักและผู้ประกอบการรายใหญ่ก็ครองส่วนแบ่งไปเกือบ 70% ของมูลค่าตลาดโดยรวม
ณ สิ้นเดือนเมษายน 2561 ทริสเรทติ้งมีการจัดอันดับเครดิตให้แก่ผู้ประกอบการในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยไปแล้วทั้งสิ้น 20 รายโดยอันดับเครดิตอยู่ในระดับตั้งแต่ “BB” ขึ้นไปจนถึง “A+” (ไม่รวม บริษัท แกรนด์ คาแนล แลนด์ จำกัด (มหาชน) ที่ทริสเรทติ้งจัดให้อยู่ในกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า) มีการปรับลดอันดับเครดิต 1 รายในปี 2560 และอีก 1 รายในช่วง 4 เดือนแรกของปี 2561 ตราสารหนี้ระยะยาวคงค้างของผู้ประกอบการทั้ง 20 ราย ณ สิ้นปี 2560 อยู่ที่ 206,876.70 ล้านบาท โดย 90% ของหุ้นกู้ครบกำหนดไถ่ถอนภายในระยะเวลา 3 ปี และจำนวนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดไถ่ถอนในแต่ละปีอยู่ที่ประมาณปีละ 30% ทั้งนี้ ยอดคงค้างของตราสารหนี้ระยะยาวคิดเป็นประมาณ 70% ของเงินกู้รวมของผู้ประกอบการที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตทั้งหมด
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด โทร. 0-2231-3011 ต่อ 500 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500, www.trisrating.com ? บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2561 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html