ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท วิทยุการบินแห่งประเทศไทย จำกัด ที่ระดับ “AAA” โดยอันดับเครดิตสะท้อนถึงสถานะของบริษัทในการเป็นผู้ให้บริการเดินอากาศแต่เพียงรายเดียวในประเทศไทย ตลอดจนการมีสถิติด้านความปลอดภัยที่ดี สถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และคณะผู้บริหารที่มีประสบการณ์ ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งเห็นว่าสถานะเครดิตของบริษัทมีปัจจัยส่งเสริมยิ่งขึ้นจากบทบาทของบริษัทที่มีลักษณะพิเศษและมีความสำคัญต่อรัฐบาล รวมถึงโอกาสที่บริษัทจะได้รับการสนับสนุนเป็นพิเศษจากรัฐบาลในกรณีที่บริษัทเผชิญกับสถานการณ์วิกฤตด้วย
ประเด็นสำคัญที่กำหนดอันดับเครดิต
มีบทบาทเชิงกลยุทธ์ในอุตสาหกรรมการบินของไทย
บริษัทมีบทบาทที่สำคัญในอุตสาหกรรมการบินของประเทศไทยในฐานะผู้ได้รับมอบหมายจากรัฐบาลให้เป็นผู้ให้บริการควบคุมจราจรทางอากาศแต่เพียงรายเดียวในประเทศ รัฐบาลไทยในฐานะรัฐภาคีขององค์การการบินพลเรือนระหว่างประเทศ (International Civil Aviation Organization -- ICAO) ได้มอบหมายให้บริษัทดำเนินการให้เป็นไปตามมาตรฐานและระเบียบปฏิบัติของ ICAO โดยรับผิดชอบให้การขนส่งทางอากาศในบริเวณเขตแถลงข่าวการบินกรุงเทพฯ (Bangkok Flight Information Region -- BKK FIR) มีความปลอดภัยและมีประสิทธิภาพ
บริษัทวิทยุการบินแห่งประเทศไทยเป็นรัฐวิสาหกิจที่มีรัฐบาลไทยถือหุ้นในสัดส่วน 91.0% การดำเนินงานของบริษัทอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลผ่านสำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทย (กพท.) กระทรวงคมนาคม คณะกรรมการของบริษัทจำนวน 9 คนจากทั้งสิ้น 11 คนได้รับการแต่งตั้งโดยรัฐบาล ส่วนอีก 2 คนเป็นผู้แทนผู้ถือหุ้นที่เป็นบริษัทสายการบินสมาชิก ในขณะที่แผนวิสาหกิจและงบประมาณการลงทุนของบริษัทต้องได้รับความเห็นชอบจากกระทรวงคมนาคมและคณะรัฐมนตรี ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งเชื่อว่าในกรณีที่มีสถานการณ์วิกฤต รัฐบาลจะให้การสนับสนุนแก่บริษัทอย่างเต็มที่และทันเวลา
มีผลการดำเนินงานด้านความปลอดภัยที่ดี
บริษัทมีผลการดำเนินงานด้านความปลอดภัยอยู่ในระดับที่ดี โดยสถิติของอุบัติการณ์การจราจรทางอากาศรายปีของบริษัทอยู่ในอัตรา 2.2-3.7 ต่อ 100,000 เที่ยวบินในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าอัตราเฉลี่ยของผู้ให้บริการควบคุมจราจรทางอากาศทั่วโลกที่ระดับ 4.7 ต่อ 100,000 เที่ยวบิน ทั้งนี้ เพื่อปรับปรุงผลการดำเนินงานด้านความปลอดภัยให้ดียิ่งขึ้นและเพิ่มความขีดความสามารถในการให้บริการตามปริมาณจราจรทางอากาศที่เพิ่มขึ้น บริษัทได้ลงทุนในระบบควบคุมจราจรทางอากาศระบบใหม่ซึ่งใช้ควบคู่ไปพร้อมกับระบบเดิม
ผลการดำเนินงานทางการเงินปรับตัวดีขึ้น
การเติบโตของปริมาณจราจรทางอากาศส่งผลให้ผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทปรับตัวดีขึ้น โดยรายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้น 4.7% ในปีงบประมาณ 2560 และ 6.7% ในช่วง 6 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2561 การเติบโตดังกล่าวมาจากการที่ปริมาณเที่ยวบิน ณ ท่าอากาศยานของ บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) ทั้ง 6 แห่งเพิ่มขึ้น 6.0% ในปีงบประมาณ 2560 และ 5.0% ในช่วง 6 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2561 ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีค่าบริการเรียกเก็บเกินจากบริษัทสายการบินสมาชิกจำนวน 2,000 ล้านบาทในปีงบประมาณ 2560 และ 1,631 ล้านบาทในช่วง 6 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2561
ภาระหนี้ลดลง
เงินกู้รวมของบริษัทลดลงจาก 1,359 ล้านบาทในปีงบประมาณ 2560 เหลือ 634 ล้านบาท ณ เดือนมีนาคม 2561 ซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทปรับตัวดีขึ้นโดยลดลงสู่ระดับ 39.1% ในช่วง 6 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2561 จากระดับ 58.5% ในปีงบประมาณ 2560 ในช่วง 3 ปีข้างหน้าบริษัทมีแผนการลงทุนจำนวน 4,750 ล้านบาท ทั้งนี้ ตามแผนการลงทุนดังกล่าว ทริสเรทติ้งคาดว่าอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจะปรับตัวลดลงสู่ระดับ 25.0% ในปีงบประมาณ 2563
สภาพคล่องมีความแข็งแกร่ง
บริษัทมีสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง โดย ณ เดือนมีนาคม 2561 แหล่งเงินทุนของบริษัทประกอบด้วยเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 4,681 ล้านบาทอีกทั้งยังมีวงเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีกจำนวน 880 ล้านบาท
ทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะมีเงินทุนจากการดำเนินงานในปีงบประมาณ 2561 จำนวนประมาณ 2,500 ล้านบาท โดยแหล่งเงินทุนดังกล่าวเพียงพอสำหรับรองรับภาระหนี้ที่จะครบกำหนดชำระประมาณ 127 ล้านบาทและเงินลงทุนจำนวน 1,400 ล้านบาทในปีงบประมาณ 2561
?
แนวโน้มอันดับเครดิต
แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงการคาดการณ์ของทริสเรทติ้งว่าบริษัทจะยังคงเป็นผู้ให้บริการเดินอากาศแต่เพียงรายเดียวในประเทศไทยในอนาคตและยังคงสะท้อนถึงความสามารถของบริษัทในการรักษาผลการดำเนินงานที่ดีเอาไว้ได้ต่อไป นอกจากนี้ ทริสเรทติ้งยังคาดว่าบริษัทจะยังคงรักษาสถานะสภาพคล่องให้อยู่ในระดับสูงได้ต่อไปอีกด้วย
ภายใต้สมมุติฐานพื้นฐานของทริสเรทติ้งคาดว่ารายได้ของบริษัทจะเพิ่มขึ้นประมาณ 6% ในระหว่างปีงบประมาณ 2561-2563 อย่างไรก็ตาม คาดว่าบริษัทจะมีค่าบริการเรียกเก็บเกินจากบริษัทสายการบินสมาชิกที่ลดลงในช่วง 3 ปีข้างหน้าเนื่องจากบริษัทวางแผนจะเพิ่มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานขึ้นอีกประมาณ 12% ต่อปีเพื่อรองรับปริมาณเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น ในช่วง 3 ปีข้างหน้า อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมของบริษัทจะยังคงอยู่ในระดับที่สูงกว่า 100% และอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายจะสูงกว่า 25 เท่า
ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง
แม้จะเป็นกรณีที่เกิดขึ้นได้ยาก แต่อันดับเครดิตของบริษัทก็อาจได้รับการปรับลดลงได้หากความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทกับรัฐบาลลดความสำคัญลงจนถึงระดับที่ทำให้ทริสเรทติ้งเห็นว่าโอกาสในการที่บริษัทจะได้รับการสนับสนุนเป็นพิเศษจากรัฐบาลนั้นเปลี่ยนแปลงไป
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com ติดต่อ santaya@trisrating.com โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500 ? บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2561 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html