ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท วิทยุการบินแห่งประเทศไทย จำกัด ที่ระดับ “AAA” โดยอันดับเครดิตสะท้อนถึงสถานะของบริษัทในการเป็นผู้ให้บริการการเดินอากาศรายหลักในประเทศไทย ตลอดจนการมีสถิติด้านความปลอดภัยที่ดี สถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และคณะผู้บริหารที่มีประสบการณ์ ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งเห็นว่าสถานะเครดิตของบริษัทมีปัจจัยเสริมจากบทบาทของบริษัทที่มีลักษณะพิเศษและมีความสำคัญต่อรัฐบาลไทย รวมถึงความเป็นไปได้ที่บริษัทจะได้รับการสนับสนุนเป็นพิเศษจากรัฐบาลในกรณีที่บริษัทเผชิญกับสถานการณ์วิกฤตด้วย
ประเด็นสำคัญที่กำหนดอันดับเครดิต
มีบทบาทเชิงกลยุทธ์ในอุตสาหกรรมการบินของไทย
บริษัทมีบทบาทที่สำคัญในอุตสาหกรรมการบินของประเทศไทยในฐานะผู้ที่ได้รับมอบหมายจากรัฐบาลให้เป็นผู้ให้บริการควบคุมจราจรทางอากาศรายหลักในประเทศไทย รัฐบาลไทยในฐานะรัฐภาคีขององค์การการบินพลเรือนระหว่างประเทศ (International Civil Aviation Organization -- ICAO) ได้มอบหมายให้บริษัทดำเนินการให้เป็นไปตามมาตรฐานและระเบียบปฏิบัติของ ICAO เพื่อให้การขนส่งทางอากาศในบริเวณเขตแถลงข่าวการบินกรุงเทพฯ (Bangkok Flight Information Region -- BKK FIR) มีความปลอดภัยและมีประสิทธิภาพ
บริษัทวิทยุการบินแห่งประเทศไทยเป็นรัฐวิสาหกิจที่มีรัฐบาลไทยถือหุ้นในสัดส่วน 91.0% การดำเนินงานของบริษัทอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลผ่านสำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทย (กพท.) สังกัดกระทรวงคมนาคม คณะกรรมการของบริษัทจำนวน 9 คนจากทั้งสิ้น 11 คนได้รับการแต่งตั้งโดยรัฐบาล ส่วนอีก 2 คนเป็นผู้แทนผู้ถือหุ้นที่เป็นบริษัทสายการบินสมาชิก ในขณะที่แผนวิสาหกิจต้องได้รับความเห็นชอบจากกระทรวงคมนาคม และงบประมาณการลงทุนของบริษัทต้องได้รับความเห็นชอบจากกระทรวงคมนาคมและสำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) แล้วจึงนำเสนอคณะรัฐมนตรีเพื่อการอนุมัติต่อไป ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งเชื่อว่าในกรณีที่มีสถานการณ์วิกฤต รัฐบาลจะให้การสนับสนุนแก่บริษัทอย่างเต็มที่และทันเวลา
มีผลการดำเนินงานด้านความปลอดภัยที่ดี
บริษัทมีสถิติด้านความปลอดภัยอยู่ในระดับที่ดี โดยสถิติของอุบัติการณ์การจราจรทางอากาศของบริษัทในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาอยู่ในอัตราที่ต่ำกว่าอัตราเฉลี่ยของผู้ให้บริการควบคุมจราจรทางอากาศทั่วโลก เนื่องจากปริมาณจราจรทางอากาศที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา บริษัทจึงได้ลงทุนในระบบควบคุมจราจรทางอากาศระบบใหม่เพื่อปรับปรุงผลการดำเนินงานด้านความปลอดภัยให้ดียิ่งขึ้นและเพิ่มขีดความสามารถในการให้บริการ โดยระบบควบคุมจราจรทางอากาศระบบใหม่จะเริ่มใช้อย่างเต็มรูปแบบในเดือนกันยายน 2562
ผลการดำเนินงานทางการเงินมีความแข็งแกร่ง
บริษัทยังคงมีผลการดำเนินงานทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยบริษัทมีค่าบริการเรียกเก็บเกินจากบริษัทสายการบินสมาชิกจำนวน 2,358 ล้านบาทในปีงบประมาณ 2561 และจำนวน 1,545 ล้านบาทในช่วง 6 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2562 ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานทางการเงินที่ดีมาจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการเดินทางทางอากาศ โดยในปีงบประมาณ 2561 และในช่วง 6 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2562 ปริมาณเที่ยวบิน ณ ท่าอากาศยานของ บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) ทั้ง 6 แห่งเพิ่มขึ้น 6.3% และ 5.3% ตามลำดับ ซึ่งอัตราเติบโตดังกล่าวส่งผลให้รายได้บริษัทเพิ่มขึ้น 7.0% ในปีงบประมาณ 2561 และ 2.4% ในช่วง 6 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2562 ทริสเรทติ้งเชื่อว่าความต้องการการเดินทางทางอากาศจะยังคงอยู่ในระดับสูงจากอานิสงส์ของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวที่มีแนวโน้มเติบโตดี ในการนี้ ทริสเรทติ้งคาดว่ารายได้ของบริษัทจะเพิ่มขึ้น 5% ต่อปีในช่วงปีงบประมาณ 2562 ถึงปีงบประมาณ 2564
ภาระหนี้ลดลง
เงินกู้รวมของบริษัทลดลงอย่างต่อเนื่อง โดย ณ เดือนมีนาคม 2562 บริษัทมีเงินกู้รวมจำนวน 508 ล้านบาท ซึ่งลดลงจาก 571 ล้านบาทในปีงบประมาณ 2561 จากการที่บริษัทมีทรัพย์สินที่มีสภาพคล่องจำนวนมากจึงส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อเงินทุนที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทอยู่ที่ระดับ 0% มาตั้งแต่ปีงบประมาณ 2560 เป็นต้นมา ในช่วง 3 ปีข้างหน้า บริษัทมีแผนการลงทุนจำนวน 5,030 ล้านบาทโดยจะใช้กระแสเงินสดภายในของบริษัทสำหรับการลงทุนดังกล่าว ตามแผนการลงทุนดังกล่าว ทริสเรทติ้งคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อเงินทุนที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทจะยังคงอยู่ที่ระดับ 0% ในปีงบประมาณ 2564
สภาพคล่องมีความแข็งแกร่ง
บริษัทมีสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง โดย ณ เดือนมีนาคม 2562 แหล่งเงินทุนของบริษัทประกอบด้วยเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 6,451 ล้านบาท อีกทั้งยังมีวงเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีกจำนวน 880 ล้านบาท ทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะมีเงินทุนจากการดำเนินงานในปีงบประมาณ 2562 จำนวนประมาณ 2,300 ล้านบาท โดยแหล่งเงินทุนดังกล่าวเพียงพอสำหรับรองรับภาระหนี้ระยะยาวที่จะครบกำหนดชำระประมาณ 127 ล้านบาทและสำหรับใช้เป็นเงินลงทุนอีกจำนวน 1,250 ล้านบาทในปีงบประมาณ 2562
?
สมมติฐานกรณีพื้นฐาน
ในช่วงปีงบประมาณ 2562-2564 ทริสเรทติ้งมีสมมติฐานสำหรับการดำเนินงานของบริษัทดังต่อไปนี้
• รายได้ของบริษัทจะเพิ่มขึ้นประมาณ 5.0% ต่อปี
• ค่าบริการเรียกเก็บเกินจากบริษัทสายการบินสมาชิกจะลดลงในช่วง 3 ปีข้างหน้าเนื่องจากคาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทจะเพิ่มขึ้นประมาณ 12.0% ต่อปี
• เงินลงทุนรวมจะอยู่ที่ 5,030 ล้านบาทในช่วงประมาณการ
• อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินสุทธิต่อเงินทุนที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทจะยังคงอยู่ที่ระดับ 0% ในปีงบประมาณ 2564
แนวโน้มอันดับเครดิต
แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงการคาดการณ์ของทริสเรทติ้งว่าบริษัทจะยังคงสถานะในการเป็นผู้ให้บริการการเดินอากาศรายหลักของประเทศไทยในอนาคตต่อไปและคาดว่าบริษัทจะยังคงมีผลการดำเนินงานที่ดีอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ทริสเรทติ้งยังคาดว่าบริษัทจะยังคงรักษาสถานะสภาพคล่องให้อยู่ในระดับที่แข็งแกร่งต่อไปได้อีกด้วยเช่นกัน
ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง
แม้จะเป็นกรณีที่เกิดขึ้นได้ยาก แต่อันดับเครดิตของบริษัทก็อาจได้รับการปรับลดลงได้หากความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทกับรัฐบาลลดความสำคัญลงจนถึงระดับที่ทำให้ทริสเรทติ้งเห็นว่าความเป็นไปได้ในการที่บริษัทจะได้รับการสนับสนุนเป็นพิเศษจากรัฐบาลนั้นเปลี่ยนแปลงไป
เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง
- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงิน, 5 กันยายน 2561
- Rating Methodology for Government-Related Entities, 6 มิถุนายน 2560
- วิธีการจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป, 31 ตุลาคม 2550
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com ติดต่อ santaya@trisrating.com โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500 ? บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2562 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html