ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท เงินติดล้อ จำกัด และอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของบริษัทที่ระดับ “A-” ด้วยแนวโน้ม “Stable” หรือ “คงที่” อันดับเครดิตของบริษัทได้รับการยกระดับจากอันดับเครดิตเฉพาะของบริษัทที่สะท้อนถึงมุมมองของทริสเรทติ้งต่อสถานะของบริษัทในการเป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญของ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) (ได้รับการจัดอันดับเครดิตที่ระดับ “AAA” ด้วยแนวโน้ม “Stable” หรือ “คงที่” จากทริสเรทติ้ง) อันดับเครดิตพิจารณาถึงการที่บริษัทได้รับการสนับสนุนทั้งทางด้านธุรกิจและการเงินจากธนาคารกรุงศรีอยุธยา
อันดับเครดิตเฉพาะสะท้อนถึงสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในการเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่ลำดับที่ 2 ในตลาดสินเชื่อที่มีทะเบียนรถเป็นประกัน นอกจากนี้ยังพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ รวมถึง คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีจากแนวทางการบริหารความเสี่ยงที่ระมัดระวัง ความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งซึ่งช่วยเสริมฐานทุนให้เพิ่มขึ้นและทำให้บริษัทสามารถรักษาภาระหนี้สินให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม รวมถึงการมีแหล่งเงินทุนและสภาพคล่องที่ดี อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตมีข้อจำกัดจากการแข่งขันที่สูงของสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภค
ประเด็นสำคัญที่กำหนดอันดับเครดิต
เป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของธนาคารกรุงศรีอยุธยา
อันดับเครดิตของบริษัทได้ยกระดับจากอันดับเครดิตเฉพาะซึ่งสะท้อนมุมมองของทริสเรทติ้งต่อการที่บริษัทมีสถานะเป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของธนาคารกรุงศรีอยุธยา บริษัทยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องทั้งในด้านธุรกิจและการเงินจากทางธนาคาร บริษัทเป็นหน่วยธุรกิจที่ให้บริการสินเชื่อบุคคลที่มีทะเบียนรถเป็นประกันภายใต้กลุ่มธนาคารกรุงศรีอยุธยา ซึ่งให้บริการกับกลุ่มลูกค้าที่ไม่สามารถเข้าถึงบริการของธนาคารพานิชย์ได้
บริษัทได้รับการสนับสนุนทางด้านธุรกิจจากธนาคารในรูปแบบของความรู้ในการดำเนินธุรกิจ คณะกรรมการของบริษัทครึ่งหนึ่งเป็นตัวแทนจากธนาคาร ขณะที่อีกครึ่งหนึ่งเป็นตัวแทนจากทางพันธมิตรของธนาคารกรุงศรีอยุธยา คือ Siam Asia Access Pte., Ltd. ทิศทางการดำเนินธุรกิจและการดำเนินงานต่าง ๆ ถูกควบคุมผ่านคณะกรรมการของบริษัท ในด้านการสนับสนุนทางการเงิน ธนาคารได้ให้วงเงินสินเชื่อแก่บริษัทเพื่อใช้ในการขยายธุรกิจ โดย ณ สิ้นเดือนกันยายน 2562 บริษัทมีเงินกู้จากทางธนาคารกรุงศรีอยุธยาคิดเป็น 49% ของยอดเงินกู้คงค้างทั้งหมด
สถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่ง
ทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะสามารถคงสถานะทางการตลาดในการเป็นหนึ่งในผู้ประกอบการรายใหญ่ในตลาดสินเชื่อที่มีทะเบียนรถเป็นประกันโดยจะยังคงรักษาอัตราการเติบโตของสินเชื่อในระดับเดียวกับอุตสาหกรรมได้ บริษัทมีส่วนแบ่งทางการตลาดเป็นอันดับ 2 ในกลุ่มบริษัทผู้ให้บริการที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน โดยมีสินเชื่อคงค้างที่ 45.6 พันล้านบาท ณ สิ้น
ไตรมาสที่ 3 ของปี 2562 ซึ่งเพิ่มขึ้น 14.8% จากสิ้นปีก่อนหน้า
ณ สิ้นปี 2561 บริษัทมีสินเชื่อคงค้างอยู่ที่ 39.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 50.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า การเติบโตที่สูงมากเป็นผลมาจากการขยายจำนวนสาขาและนโยบายการทำการตลาดในเชิงรุก บริษัทมีอัตราการขยายสาขาที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2559 โดยในปี 2561 บริษัทเปิดสาขาใหม่ทั้งหมด 220 สาขา และ ณ สิ้นเดือนกันยายน 2562 บริษัทมีสาขารวมทั้งสิ้น 966 สาขา ทริสเรทติ้งมองว่าการเติบโตในปี 2562 จะกลับมาเติบโตในอัตราปกติจากการที่แผนการตลาดดังกล่าวได้ยุติลงในเดือนมกราคม 2562 อย่างไรก็ตาม ทริสเรทติ้งเชื่อว่าบริษัทจะยังสามารถคงสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งได้ต่อไปในระยะ 2-3 ปีข้างหน้า
ความสามารถในการทำกำไรที่ดีสนับสนุนให้ฐานทุนเพิ่มขึ้น
ทริสเรทติ้งคาดว่าความสามารถในการกำไรที่สูงและการเติบโตที่แข็งแกร่งของสินทรัพย์จะช่วยทำให้บริษัทสามารถรักษาระดับภาระหนี้สิน ซึ่งพิจารณาจากอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมกับอันดับเครดิตของบริษัทในปัจจุบันนี้ได้จากการที่ระดับฐานทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทริสเรทติ้งประมานการผลประกอบการจนถึงปี 2564 ว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทจะอยู่ในระดับต่ำกว่า 4.5 เท่า และอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมถัวเฉลี่ยจะอยู่ในระดับประมาน 4.0%-4.5%
ความสามารถในการทำกำไรที่ดีของบริษัทมาจากอัตราผลตอบแทนในระดับที่สูงและต้นทุนทางการเงินที่ต่ำ อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยที่เป็นอุปสรรคต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทอยู่ 2 ปัจจัย ได้แก่ 1) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูง 2) การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในระดับสูงจากนโยบายการบริหารความเสี่ยงที่ระมัดระวังถึงแม้ว่าบริษัทจะมีลูกหนี้ค้างชำระในระดับที่ค่อนข้างต่ำ โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงมาจากการลงทุนในระบบการปฏิบัติงานด้านงานสนับสนุน และค่าใช้จ่ายด้านบุคคลากร อย่างไรก็ตาม การลงทุนเหล่านี้ช่วยสร้างความมั่นใจว่าบริษัทมีความพร้อมในการดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืน และเพียงพอสำหรับแผนการขยายและกระจายธุรกิจในอนาคต พร้อมทั้งช่วยลดความเสี่ยงด้านการปฏิบัติการของบริษัทลงด้วย
คุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งจากการบริหารความเสี่ยงที่ระมัดระวัง
ทริสเรทติ้งคาดว่าคุณภาพสินทรัพย์ของบริษัทจะคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งจากการบริหารความเสี่ยงที่ระมัดระวังและระบบการควบคุมความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ การที่บริษัทเป็นบริษัทลูกของธนาคารกรุงศรีอยุธยาทำให้บริษัทให้ความสำคัญกับการควบคุมความเสี่ยงและได้นำระบบและโครงสร้างการดูแลความเสี่ยงที่เป็นมาตรฐานใกล้เคียงกับของธนาคารพานิชย์มาปรับใช้ บริษัทได้มีการจัดตั้งทีมดูแลควบคุมความเสี่ยงให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมต่อการดำเนินธุรกิจ บริษัทมีการพัฒนาเครื่องมือและระบบควบคุมความเสี่ยงมาอย่างต่อเนื่อง ตัวอย่างเช่น บริษัทเป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันที่นำข้อมูลทางด้านเครดิตจากบริษัทข้อมูลเครดิตแห่งชาติมาช่วยวิเคราะห์ความเสี่ยงของลูกค้า
ทริสเรทติ้งคาดว่าอัตราส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ซึ่งหมายถึงสินเชื่อที่ค้างชำระเกินกว่า 3 เดือนขึ้นไปต่อสินเชื่อรวมคงค้าง จะอยู่ในระดับต่ำกว่า 2.0% ในอีก 3 ปีข้างหน้า เทียบกับ 1.3% ณ สิ้นเดือนกันยายน 2562 มุมมองในการขยับตัวขึ้นของคุณภาพสินทรัพย์นั้นมาจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงและทิศทางของบริษัทที่สามารถยอมรับความเสี่ยงที่มากขึ้นจากการมีจำนวนเงินสำรองที่อยู่ในระดับสูงและนโยบายอัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บตามความเสี่ยงของลูกค้า อย่างไรก็ตาม บริษัทมีระดับหนี้เสียที่ค่อนข้างต่ำแม้ว่าลักษณะกลุ่มลูกค้าของบริษัทจะมีความเสี่ยงสูงที่จะมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้ ซึ่งสะท้อนถึงระบบการบริหารความเสี่ยงที่ดีและระมัดระวังของบริษัท
นอกจากนี้ ในด้านนโยบายการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ บริษัทนั้นถือว่าเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีนโยบายที่ระมัดระวังมากที่สุดในอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นผลมาจากนโยบายด้านความเสี่ยงที่รัดกุมโดยเห็นได้จากการมีสำรองส่วนเกินจำนวนมากของบริษัท ณ สิ้นปี 2561 บริษัทมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อเงินให้สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อยู่ที่ 609% ซึ่งสูงกว่าคู่แข่งค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตาม ทริสเรทติ้งมองว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อเงินให้สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ของบริษัทจะลดลงจากระดับปัจจุบันหลังจากมีการบังคับใช้มาตรฐานบัญชี TFRS9 ในปี 2563 เพราะการตั้งสำรองตามมาตรฐานบัญชีใหม่นั้นค่อนข้างต่ำกว่าระดับที่บริษัทมีการปรับใช้อยู่ในปัจจุบัน
แหล่งเงินทุนและสภาพคล่องทางการเงินที่ดี
ความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัทเกิดจากการที่บริษัทมีสถานะเป็นหนึ่งในบริษัทย่อยของธนาคารกรุงศรีอยุธยา โดยธนาคารได้ให้การสนับสนุนด้านเงินทุนให้แก่บริษัทเพียงพอที่จะสนับสนุนการขยายธุรกิจตามแผนของบริษัท ในปี 2562 บริษัทมี
กลยุทธ์ในการขยายแหล่งเงินกู้เพิ่มเติมนอกจากเงินกู้ยืมที่ได้จากทางธนาคารกรุงศรีอยุธยา ณ สิ้นเดือนกันยายน 2562 บริษัทได้รับวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงิน 2 แห่งและมีวงเงินจากอีกหลายสถาบันการเงินที่กำลังอยู่ในขั้นตอนการพิจารณาอนุมัติ ในขณะเดียวกัน บริษัทไม่มีปัญหาเรื่องความไม่สอดคล้องในโครงสร้างของสินทรัพย์และหนี้สิน เงินกู้ยืมระยะสั้นซึ่งรวมถึงส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่จะถึงกำหนดชำระใน 1 ปี อยู่ที่ประมาณ 52% ของเงินกู้ยืมรวม ณ เดือนกันยายน 2562 ขณะที่กระแสเงินสดจากการชำระค่างวดรายเดือนของลูกหนี้และวงเงินสินเชื่อที่ได้รับจากธนาคารกรุงศรีอยุธยาและสถาบันการเงินอื่น ๆ ยังคงมากพอที่จะป้องกันปัญหาสภาพคล่องได้
สมมติฐานกรณีพื้นฐาน
ทริสเรทติ้งตั้งสมมติฐานกรณีพื้นฐานสำหรับการดำเนินงานของบริษัทในระหว่างปี 2562-2564 ดังนี้
• การขยายตัวของสินเชื่อใหม่จะอยู่ในระดับเฉลี่ยที่ประมาณ 10% ต่อปี
• อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นคาดว่าจะรักษาอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า 4.5 เท่า
• อัตราดอกเบี้ยรับโดยรวมของบริษัทจะอยู่ในระดับ 17%-19%
• ต้นทุนทางด้านเครดิต จะรักษาอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า 2.1%
• อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อรายได้รวม จะรักษาอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า 55%-56%
แนวโน้มอันดับเครดิต
แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงการคาดการณ์ของทริสเรทติ้งว่าบริษัทจะคงรักษาสถานะผู้นำในตลาดสินเชื่อทะเบียนรถและยังคงมีผลประกอบการทางการเงินที่น่าพึงพอใจต่อไป คุณภาพสินทรัพย์คาดว่าจะสามารถควบคุมให้อยู่ในระดับที่ยอมรับได้ รวมทั้งการสนับสนุนจากธนาคารกรุงศรีอยุธยาจะยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องต่อไป โดยเฉพาะความช่วยเหลือในทางการเงิน
ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง
การปรับเพิ่มอันดับเครดิตอาจเกิดขึ้นได้หากบริษัทมีสถานะทางการตลาดที่ปรับตัวดีขึ้น มีการเติบโตและมีผลประกอบการด้านการเงินที่เข้มแข็งอย่างต่อเนื่อง รวมถึงควบคุมค่าใช้จ่ายด้านเครดิตไว้ในระดับที่ยอมรับได้
ในขณะที่การปรับลดอันดับเครดิตของบริษัทอาจเกิดขึ้นได้หากสถานะในการแข่งขันหรือคุณภาพสินทรัพย์ของบริษัทลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หรืออัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเกินกว่า 4.5 เท่า
นอกจากนี้ หากมีการเปลี่ยนแปลงในความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของบริษัทที่มีต่อกลุ่มธนาคารกรุงศรีอยุธยา ก็อาจเป็นเหตุให้อันดับเครดิตถูกเปลี่ยนเช่นกัน
เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง
- การจัดอันดับเครดิตบริษัทให้สินเชื่อที่ไม่ใช่ธนาคาร, 7 พฤษภาคม 2561
- Group Rating Methodology, 10 กรกฎาคม 2558
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com ติดต่อ santaya@trisrating.com โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500 ? บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2562 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html